美经济好转是退出QE借口 防资产泡沫才是美联储本意

本报记者邵志媛报道

美国联邦储备委员会18日宣布，将从明年开始小幅削减月度资产购买规模，同时加强对超低利率政策的前瞻性指引。

美联储表示，从2014年一月份开始，将每月削减100亿美元的QE规模。其购债计划将从每月850亿美元下降至每月750亿美元。国债采购规模从每个月450亿美元降至400亿美元。

此次选择缩减购债规模出乎了市场此前普遍预期。

“时间上略微有点提前，比预期提前了点，但不是紧缩性的政策，只不过是宽松的力度小了，实际上还是超宽松，只不过是缩减了100亿，还是超低利率。”中国社会科学院世界经济与政治研究所经济学博士，全球宏观经济研究室助理研究员曹永福对《中国产经新闻》记者表示。

据了解，金融危机后，美国经济持续复苏，尤其是今年较为明显，美联储主席伯南克指，出自2012年9月最新一轮债券购买计划开始以来美国经济新增290万个就业机会，失业率下降一个百分点，至7%。最近几个月非农就业人数以每月近20万的平均数量增加。自6月份以来失业率已经下降0.6个百分点。随着财政紧缩可能减少且有迹象显示家庭支出回升，就业人数增加的趋势应该能够持续。

但是，分析人士表示，在全球金融市场风险偏好始终未见明显下降、美元低利率环境预计仍会长时间延续、美国债务难题较长时间内仍难以有效根治的背景下，即便QE逐渐退出，美元走势可能都难以实现趋势性反转。

而对于伯南克宣布现在缩减购债规模，逐步推进QE的退出目的在哪，就有一种猜想：如若继续保持之前的购债规模，美联储是否在担心因为发行得多，出现外国减少购债的现象，而这些债券反向回流到国内，造成国内债券规模的上升，反而会出现通胀而需要去抑制？

“伯南克削减QE规模就是为了减轻量化宽松政策的副作用和降低金融风险，防止美国通货膨胀上涨。”中商情报网产业研究院高级研究员陈杰对《中国产经新闻》记者表示。

“其实，这是QE的一个负面影响，短期之内可能不是特别明显”。曹永福对记者表示，包括资产价格新的泡沫的危险，包括外国投资者对美国的信心，对美元的信心，对美国国债的信心，都是负面的效应，实际上美联储一直在权衡这种效应，这种负面效应又是非常的不显现，经济形势好了，肯定是要慢慢地恢复常态和常规化的水平。

但是此次，美联储着手考虑美国通胀未来发展，在记者表示是否出现了什么信号之时，陈杰认为，在意料之外，却在情理之中。

他表示，并不一定非要出现危险信号，美联储才会削减QE规模。在我看来，QE实际上是通过大量的资金流动来掩盖经济的实质性问题，会催生新一轮的资产泡沫。对于美国来说，过早退出量化宽松可能导致长期利率反弹，引发全球金融市场波动，造成新兴经济体资本外流，影响经济增长；但退出量化宽松过迟，将造成资产泡沫，增加未来退出的难度。