十大机构预测2014年机会：新兴产业仍是热点

2013年已到尾声，2014年大幕即将开启。土地改革、国企改革、产业结构调整、IPO重启、新三板扩容等等政策将在2014年蜂拥而至，是布局蓝筹还是新兴产业，是政策选股还是估值选股？这让投资者眼花缭乱。《金融投资报》采访多位知名策略分析师、私募经理，其重点推荐了军工、环保、券商以及新兴产业和国企改革中的潜藏机会。

东兴证券王凭：看好军工、农业、环保

“2014年A股投资不仅需把握结构还需要把握节奏。”东兴证券首席策略分析师王凭告诉记者。

“2013年A股所具有的交易性在2014年来看，整体有所下降。”王凭分析道，2013年年初A股市值为28万亿，年末市值为27.6万亿，但A股70%的股票出现上涨，30%出现下跌的股票分布在金融、地产、白酒、周期性板块。也就是说，场内没有增量资金的情况下，通过上述4个板块下跌所蒸发的市值转换到了其余的70%股票上。根据上述情况的分析，那么2014年的行情又会怎样？“上述四大板块持续下跌的空间较小，除非有增量资金进入，不然2014年将不会持续2013年的态势。而从流动性来看，无论是债务困局还是M2预期与2013年不会有太大差距，而债市的活跃以及IPO会导致资金分流，所以整体来说，不考虑T=0、401K计划、QFII扩容等不确定因素的存在，2014年A股交易性下降，乐观预期是，上涨股票或在50%左右。所以，2014年投资者还需要进一步对于结构和节奏进行把握。”

在上述判断下，2014年上半年将压力较大，不过在2014年第一季度由于“两会”、春季躁动等习惯性交易性机会集中期的存在，相对于第二季度又将较为活跃。此外，王凭还进一步提到，“板块方面，券商、农业、军工、环保都是可以看好的布局标的。但在具体操作上，券商由于处于估值低点，目前可以进行布局，环保也可以长期持有，下跌后是布局时机，此外军工和农业具有较强的波动性，需要投资者进行波段操作。”

银河证券秦晓斌：关注安防、消费等方向

2014年银河证券的投资主题为“缓慢出清，安全至上”。银河证券策略总监秦晓斌说：“总体来说，我们对2014年比较谨慎。因为宏观经济和市场流动性都有压力，改革无牛市，所以建议投资者以完全之上为主。”

银河证券判断，明年我国经济增长在7.0%-7.5%之间，传统周期性行业维持稳中增长。证券市场的市场化和国际化的改革，由于经济的回落，对传统的周期性行业将产生一定的抑制，利率的市场化对银行将产生抑制，IPO朝着注册制方向迈进对结构性行情将产生抑制。

秦晓斌说：“投资者一定要注意风险，可选择那些估值低、业绩有保障、所处行业景气度持续上升或者不下跌的标的。”2014年A股市场整体趋势可能是“以时间换空间”，从过去的重行业配置慢慢过渡到重个股的时代；操作手法上，可重视个股机会，关注行业龙头。

秦晓斌指出2014年银河证券的投资主题为安全至上，不仅仅是指投资要注意安全，更是指明了明年投资的方向。“安全涉及三个方面，一方面是跟国家安全有关的，如军工、信息安全和安防；一方面是与生活和生产有关的，如医药、食品、3D打印、智能穿戴、生态农业；最后一方面是与生态安全相关的，如新能源汽车。”秦晓斌说，“在所有题材中，还穿插着国企改革和新股的机会。”

首创证券王剑辉：挖掘改革红利新股成长

“根据我们研发部宏观策略组判断，2014年全面深化改革将提升市场的风险偏好，推动A股市场逐步从熊市向牛市转变。”首创证券研发部副总经理王剑辉提到。

2014年结构性行情会进一步深化和扩散，推动市场重心上移。但流动性偏紧、盈利恢复力度有限，在一定程度上制约大盘上行空间。预计明年上证综指核心运行区间在2100—2800点左右。节奏上看，从现在到“两会”阶段，大盘有望震荡上行。一季度末到二季度初，股指进入盘整或回调期的可能性较大。

策略上，首创研发部宏观策略组判断认为，全年角度看，把握两条主线的投资机会。第一是制度红利给现有上市公司带来的投资机会。扩大内需方面，包括土地制度改革以及推进新型城镇化提升消费和投资需求，推荐建材、建筑、交通运输、汽车、家电板块，以及业绩稳定的房地产公司；国家安全战略地位提升拉动军工需求，推荐国防军工板块；企业投融资需求快速增长以及多层次资本市场建设，对券商板块形成利好。第二条主线是在明年新上市的股票中，挖掘新兴产业成长股，持续看好互联网和节能环保等新兴产业投资机会。

西南证券张刚：关注国资背景的重组股

西南证券首席策略分析师张刚认为，2014年资本市场的地位将有所提升，在此背景下，或将吸引资金加大投资力度。以此前的股市走势比对，2013年年底取样20个交易日市场成交状况来看，其处于底部特征历史数据的平均水平，具备一定的底部特征。在沪深两市成交放大至有效水平，2078点附近的底部有效性较强，有效期在6个月以上，至少在2014年5月份之前不会回到此位置。若按熊市阶段25%左右的上升幅度保守计算，此波升势在2014年上半年的目标位为2600点附近。

于此同时，2014年1月份至4月份年报披露阶段，新的现金分红机制发挥作用，将促成大盘蓝筹股引领升势。春节之后各项改革措施相继付诸实施，有望促成升势延续至3月份，并在2600点附近形成上半年的高点，而后出现下跌。到了6月份，由于半年报业绩同比将保持同比增幅扩大的趋势，再度掀起业绩浪，8月份或9月份会在2950点附近形成全年最高点。

不过，随着过高的涨幅透支了业绩预期，三季报业绩增速将出现放缓，极度狂热之后的股市也将在第四季度降温。具体布局方面，张刚认为中国高铁已迎来全球高铁大发展的高速增长时代，看好高铁。此外农业板块也值得布局。并且随着借壳上市标准的提高，一些国资、央企背景的T族公司将迎来重组机会，股价也会有一定的表现。此外一些机构重仓的上市公司也值得关注，投资者可随大型机构的操作进行布局。

国都证券肖世俊：看好信息消费新兴产业

“明年市场表现不会太乐观，整个指数往上空间不会太大，将在2000-2450点的区间内波动。”国都证券分析师肖世俊表示，“明年经济走势有望前高后低，大盘波动明显，干扰因素很多。经过前期利空消化，一季度末二季度初会有一波很好的反弹。”

肖世俊认为，未来几年经济面临转型升级、调结构。传统周期股如银行、地产等很难有较大行情。明年的主线将以改革、技术创新等符合发展趋势的概念股为主。如信息消费、通讯、移动互联网、智能穿戴、高端装备制造、医疗服务、游戏、高铁、节能环保等。

肖世俊认为新兴产业将受益于改革红利释放，迎来较大投资机会。至于高铁建设，则是与未来城市建设有关，经济要实现快速发展，轻轨、城轨等交通要有保障，所以蕴藏着较大的投资机会。

节能环保板块在2013年遭到了资金的重点关注，这一产业经过了十多年的发展，将不再只停留在概念阶段。“改革是一个逐步推进的过程，环保产业国家已经重视十多年了，以前并没有制定严格的政策。三中全会上管理层将环保放到了重要地位，对产业的政策扶持将加强，引入民间资本等将促进这个行业良性发展。”肖世俊说。

乾阳投资何辉：消费、环保为明确标的

广东乾阳投资管理有限公司董事长何辉认为，“IPO重启对创业板和中小板冲击很大，随着投资者可选择标的的增多，板块内的高估值股票在2014年有望继续调整。2014年上证指数将会是一个震荡向上的过程。毕竟经济转型和改革红利释放需要一定的时间。”

在何辉看来，2014年虽然是改革的标志年，但是改革红利释放需要一定时间，相关上市公司受益程度不好判断，所以更倾向于比较明确的标的，比如弱周期的股票。对于高估值的新兴产业他们一直保持很高的警惕，很少参与。“我更喜欢估值合理的弱周期股。”何辉表示，“比如消费板块，业绩稳定，防御性强，而且现在经济转型方向是以消费带动，扩内需将是未来的主旋律。”

大健康领域也一直是何辉重仓的板块。他表示，医药行业利润增速始终存在，这是一个有效的市场，既反映了基本面，又有很多心理预期因素存在。随着中国人口老龄化，个人在医药方面的消费支出会越来越多，在未来十年将是最牛的行业。当然并不是所有的医药公司何辉都看好，对于那种只有一两个产品的医药企业以及简单生产型医药企业，他认为没有明显的投资机会。“节能环保产业我也很看好。”何辉道，“随着雾霾天气严重，国家肯定会加大治理的投入，对相关上市公司将形成利好，另外这个行业符合国家政策长期导向。但是一定要选择估值合理的公司。”

德邦证券张俊：布局消费+电子信息

“明年较大的机会将出现在一季度，2月底开始，会持续到3月、4月的样子。”德邦证券策略分析师张俊说，“3月将召开两会，市场有政策预期支撑；4月是发布年报，也有题材炒作。”

张俊说，明年管理层将淡化经济增速，这对周期性行业将产生负面影响。“经济增速放缓，将压制指数上攻力度。加上美联储从明年一季度开始将收紧QE，资金面将偏紧，周期性板块难有机会。从近期大盘表现也可看出一二，周期类大板块走不动，而一些新兴产业板块则个股异彩纷呈。”

对于明年，张俊建议投资者以防御为主：“明年资金面央行采取紧平衡，地方债务等去杠杆化，IPO开闸分流市场资金，加上今年成长股涨幅太大，明年存在获利回吐的可能性等，对大盘都将产生压制，投资者要合理控制仓位。”

但也并不是意味着大盘就没有机会了，张俊说食品饮料、电子信息、安防板块等存在投资机会：“明年苹果将发布新品Iphone6、智能手表等，将拉动整个产业链，相关电子信息生产企业将受益明显。”

另外，张俊表示改革这条主线也可抓住：“明年的思路是转型，受益于转型的公司将受益。虽然这些产业目前规模很小，但是未来发展空间很大，可以从中挖掘金股。”总的来说，张俊建议投资者以波段操作为主。

从容投资黄锦林：新能源、农业值得关注

从容投资市场部经理、策略分析师黄锦林认为，2014年的资金利率情况不容乐观，资金利率走高，股市是很难有大的机会。而关键性改革政策的落实，肯定是会有非常多的阻碍，我们保持密切关注的同时，也无需盲目乐观。所以2014年的股市，大概率是会处于震荡之中。“对股市的关注重点，一是要考察资金利率的发展情况，二是要跟踪关键改革措施：比如国企改革、财税体制改革等的执行情况。在政策的改革中，行业也面临着改革与发展。比如新能源行业。”黄锦林认为，一方面，这是中国相对国外仅有的几个有优势的行业，之前行业的发展受制于外需，目前政府越来越重视新能源对于中国发展的价值，在大力补贴的同时，努力拓展内需。另一方面，简政放权也有利于新能源项目，比如分布式光伏电站的快速开展。再者是新型农业。比如农机、环保、农药等。一系列的改革政策均体现出对农业改革的高度重视，未来农业的形态，必然会有集中化生产的需求。此外，农业集体土地可流转，也会为涉农相关企业注入资产。

值得注意的是，2014年1月IPO开始重启，这对市场的影响是心理层面大于实际压力。历史上几次IPO重启，对市场带来的都是短期影响，并不会改变长期走势。不过，此次IPO重启的背景，是创业板指数处于历史高位，2013年创业板的牛市，其重要的促因是并购重组，而IPO向注册制的转变，上市公司的壳价值将大大缩水，所以创业板中重组概念炒作的个股，比如手游，会面临较大的压力。

铭远投资陆炜：看好大健康与国企改革

深圳铭远投资顾问有限公司总经理陆炜表示，“2014年一季度大盘整体趋势肯定向上，在6月底前都有机会。而下半年债务到期、美国QE退出等，影响股市的因素很多，不确定性很大。”“随着IPO重启以及新三板扩容，2014年中小盘和创业板将迎来考验，其中一些没有业绩支撑的股下跌将称必然，但是大盘赚钱机会还是比较多。”陆炜表示，“可以重点关注国企改革、金融改革等题材股。总之，2014年大盘在改革题材的带动下，整体会比较热闹。”

目前国企改革的方向在于四点：一是部分垄断领域向民营放开；二是进行分类监管，对竞争性行业国企在绩效考核、企业激励约束机制改革力度更大；三是加快产业升级；四是继续推进企业兼并重组，淘汰落后产能。此外，陆炜表示，土地流转也将带来极大的机会，对化工、机械板块是一个利好。

除了这些改革题材外，陆炜表示：“医药、大健康板块也可关注，行业符合国家政策导向，未来市场空间很大。环保行业也不错，目前水污染、大气污染严重，行业发展前景广阔，而且这一行业是未来几年都没有利空的行业。”

陆炜对军工板块也很看好，他说军工题材的炒作将贯穿全年。“军工股没有业绩支撑，但是看点在于军工资产证券化。投资者在选择股票时，要选实力最强的公司。从逻辑上看，大股东背景很强，但是上市公司资产较小。”陆炜道。

湘财证券朱礼旭：关注环保、军工、券商

“我们对2014年比较谨慎。”湘财证券策略分析师朱礼旭说，“2014年将以结构性行情为主，但是行情启动会在什么时间，很难把握。我们预计明年的行情可能与今年类似，大盘指数可能会在经济增速跌破管理层底线后出现一个较大的反弹。”

朱礼旭认为管理层淡化经济增速的重要性，使得周期性板块难有大的行情。但一旦GDP跌破管理层的底线，对市场来说是一个机会。

朱礼旭很看好环保、军工、券商以及与互联网相关的板块的投资机会。“环保产业受国家政策长期扶持；券商受益于明年新三板扩容，做市商制度带来的想象空间。加上IPO开闸，对投行业务敏感的券商比较有机会。”朱礼旭说。

对于军工板块，朱礼旭认为潜力巨大：“在我国所有产业中，军工产业竞争力较强。今年以来各种新型军工产业通过各种途径在互联网上传播，说明了我国军工技术在提高。另外，军工资产整合也是一大热点，现在飞机整机制造、发动机等板块正在不断整合中，存在注入上市公司的潜力。”

朱礼旭表示，从军费支出来看，每年我国军费都保持10%以上的增速，海军现代化进程在不断加快，航母建设也指日可待。军工板块有望成为2014年贯穿全年的主题。

本报记者罗辑康熙陈美