五大名家预测2014年：一季度行情最火爆 最高破3000点

尽管2013年年末这波因流动性吃紧而引发的大跌，让市场心灰意冷，但对新年仍抱有新希望的股民来说，依然是值得期待的。因为改革已全面破题，并将在2014年纵深推进，会触及我国经济深层次矛盾，从建立新的制度和机制入手解决矛盾，必将对经济的长远发展产生积极深刻的影响。

在此背景下，作为经济晴雨表的A股，在2014改革元年会做何反映？会否出现渴望已久的大牛市？为此，《金融投资报》特邀业内权威分析人士为您把脉2014年股市运行趋势。

王剑辉（首创证券研发部副总经理）：大环境转暖 市场或涨至3070点

“我认为，A股在新的一年将会得到显著改善，市场向上空间也将进一步扩展。”对于2014年市场总体趋势，首创证券研发部副总经理王剑辉的观点较为乐观，他认为，上证指数有望向上突破2011年的高点——3070点。

在王剑辉看来，经济增长模式和政策趋势的改变是有利于市场发展的积极因素。“从国内情况来看，首先，经济周期在逐步企稳，虽然国内经济增长速度方面反应得可能不是很明显，但未来经济增长‘性价比’将会较高。”王剑辉指出，未来宏观经济增长速度虽然会有所放缓，但质量将有上升——例如投入会减少，但企业效率将会提高。“其次，在企业质地得到改善的同时，资本市场中非周期性的波动也将有所减少。”王剑辉表示，未来政策调控在改善经济增长的同时，市场化趋势或将进一步得到强化，资本市场面临的政策风险会有所减少，也有利于股市的发展。

“从国外情况来看，欧美债务问题没有进一步恶化，进入2014年后将趋于稳定。美国提前达成债务协议，其经济形势尽管仍然存在波动预期，但探底可能性已不大，经济和财政风险应当低于2013年，整体有望保持稳中有升的状态。”王剑辉说，国内和国外市场都具有一定积极因素，而A股已经历近四年的低迷和较长调整期，随着政策红利的继续释放与实践，市场值得期待。

刘景德（信达证券研发中心副总经理）：震荡是主调 一季度行情最火爆

“从整体上看，2014年将以震荡格局为主，震荡向上的可能性更大。”信达证券研发中心副总经理刘景德表示，A股将在2014年进行箱体运动，以目前的指数为标准，上证指数运行区间为1900-2600点。

从宏观方面来看，刘景德认为市场不确定因素仍然存在，货币政策还有变数，经济数据如果表现太差，货币政策会有相应的调整。如果GDP下行且幅度较大，又或是CPI大幅度上行，那么货币政策也会相应有所调整。但在货币政策不出现大幅变化时，2014年不会出现较大行情。

在2014年经济面具有支撑的背景下，上市公司的基本面较为平稳，整体向下的可能不大。不过，在2014年农历春节前后或一季度，刘景德认为应有一波行情，其中，大消费，如医药、食品、商业、旅游等细分行业的表现或相对较好。

孙建波（银河证券研究所首席策略分析师）：警惕地方债 1900点为调整下限

“改革初期无牛市，2014年仍然是改革整顿年，市场不会有大的惊喜。”银河证券研究所首席策略分析师孙建波在接受记者采访时表示，一方面，传统产业在严重的产能过剩压力下继续表现疲弱，警惕地方债带来的泡沫破灭和股市的下行风险；另一方面，成长股在2013年的疯狂之后也将有所缓和。“总的来看，市场缺乏明显的可圈可点的地方，大安全将成为2014年的主基调。”孙建波预计2014年上证综指波动区间为1900-2500点。“但改革意味着远期的机会，2014年的布局，应循着十八届三中全会的脉络，重点关注大安全领域，积极关注国防安全、环境安全、食品安全、医疗安全、信息安全等领域的主题性投资机会。”在孙建波看来，2014年布局的重点也是改革重点领域。

IPO重启是股市大事，孙建波认为，这不是一次简单的IPO重启，而是三中全会之后的改革憧憬的落实，是资本市场建设的大事。“资金面的压力实际上并不大，多类融资方案的组合也将有助于缓解二级市场资金面压力。”孙建波认为，A股终于迎来了“卖者有责，买者自负”的时代，投资者可以对虚假信息披露发起赔偿诉讼，这对上市公司、券商、会计师事务所和律师事务所是重大约束，这些专业的商务服务公司将被要求更加专业，这一市场的竞争也将公开化。

钱启敏（申银万国研究所市场研究部副经理）：扩容将施压 在2000-2600点运行

申银万国证券研究所市场研究部副经理钱启敏向记者表示，股市将是宽幅箱体震荡格局，主要波动区间在2000-2600点。

就经济增长的幅度来说，钱启敏认为，7.5%左右的经济增速是可以保持的，但在经济转型的过程中体现出来可能会滞后一些，包括整个经济周期也没有看到快速进入新一轮上升周期的信号，“所以，对传统大蓝筹，我们仍然持谨慎态度，更多的是主题性投资机会。”

基于上述判断，钱启敏认为2014年货币政策仍以中性偏紧为主，再加上有新股压力，所以进入新一轮大牛市的可能性不大，随着改革的深化，更多的是主题机会、结构性机会，所以市场会是一个宽幅性的震荡格局，即：上证指数下限在2000点，上限将在2600点左右。

谈及IPO重启及新三板对市场的影响，钱启敏表示，主要还是心理层面的。因为新三板更多地是对PE、特色机构等，对个人投资者不会有太大的资金分流。而IPO方面，关键还是看发行或上市的节奏和速度。“因为2013年再融资也有2000多亿，从发行的密度来说，应该是能够承受的。出现超高预期、超快频率的可能性很大，但市场会牺牲上行动力，或者说会维持在相对稳定的状态来承受或者接纳这些新股。”

冯文锁（新时代证券首席策略分析师）：春季有躁动 行情将会前高后低

在十八届三中全会召开后，几乎各家券商都在2014年年度策略中牢牢紧盯“改革”二字。新时代证券首席策略分析师冯文锁认为，这是因为2014年正处于深化改革的“元年”，也是经济稳定的转型初期，在此期间，宏观经济稳健但不够强健，韧性好于弹性。在此背景下，经济减速预期对大盘的负压有所减弱。

在上述判断下，冯文锁认为目前估值水平具备相当吸引力。而将这个估值放到2014改革年，这一高风险溢价的估值具备较好的吸引力，给予上证综指2200-2800点的波动区间。

从时间点来看，2014年春季或许依然有躁动。冯文锁从季节性角度考虑，每年一季度，股市历来表现较好，有明显的春季效应。除了春季效应，本轮企业盈利改善周期有望在2014年一季度达到一个高峰，两个利好因素叠加在一起，看好2014年上半年行情；而下半年，盈利可能再次回落，一些改革措施遇波折，市场有调整回落风险。