IPO开闸初期小盘股有望再度活跃 资金面波动将加剧

时隔一年半的暂停发行后，随着多家公司发行批文的发放，IPO正式重新开闸。5家在审企业获得了发行批文，其中包括沪市主板企业1家，深市中小板企业1家、创业板企业3家。分别为，主板：纽威阀门；中小板：新宝电器；创业板：楚天科技、我武生物、全通教育。

据悉，继首批企业获得批文之后，未来几日，发行监管部门还将陆续向完成准备的已过会企业发放发行批文，具体数量将视企业具体情况而定。

1月份小股票有望再度活跃

瑞银发布研究报告指出，尽管有高发行价、炒新股的诸多限制，但是分析师普遍认为首批小股票的上市有利于再度激发市场的活力。一是首轮上市股票质地较优良、财务数据多次审核；二是本轮IPO暂停一年多，投资者对新股投资热情很高；三是度过年关资金紧张，“春季躁动”行情或启动；

警惕春夏之交市场生变

瑞银判断，市场的回调风险可能在2季度初期。

一是炒新热情逐渐退却，新股供给量逐渐放大；二是利率市场化推进，无风险利率面临上升风险；三是防控债务风险，局部领域的信用风险事件可能展露苗头。

新股发行申购加剧资金面的波动

分析师普遍预计2014年将有300+只新股发行上市，打新资金从短期货币理财产品中出来，新股申购冻结资金，然后解冻，再流回短期货币理财产品，这无疑会加剧资金面的波动。从2009年创业板开闸之后市场的表现来看，资金价格的波动率从4%的低位飙升至20-60%

冻结资金测算：

如果根据上一轮IPO期间的数据来测算，主板股票募集资金中值为20亿元，网上网下冻结资金1000多亿元/只。中小板和创业板募集资金中值为6亿元，网上网下冻结资金为1200多亿元/只。若1月份首批发行50多家股票，且均匀分布，那么每周至少需要发行2只主板股票、5只中小板股票和8只创业板股票。因此，分析师预计每周需要冻结的资金规模为10000亿元左右。

如果根据2012年5月份之后的数据（图4），假定1月份首批发行50多家股票，且均匀分布，那么每周至少需要发行2只主板股票、5只中小板股票和8只创业板股票。因此，分析师预计每周需要冻结的资金规模至少为5000亿元。