我武生物拟发3000万股 产品结构单一遭质疑

我武生物(300357)12月31日凌晨发布招股意向书，公司本次拟发行不超过3000万股，发行后总股本不超过1.2亿股。将于1月8日实施网上、网下申购，并在深交所创业板上市。

招股说明书显示，我武生物是一家研发、生产和销售生物医药类产品的高新技术企业，主要产品研发方向是用于诊断和治疗过敏性疾病的变应原制品。产品包括“粉尘螨滴剂”、“粉尘螨皮肤点刺诊断试剂盒”等多个诊断和治疗过敏性疾病的产品。公司的主导产品“粉尘螨滴剂”是其营业收入的主要来源，在其历营业收入中占据了相当大的比重。2009年、2010年和2011年，该产品的销售收入分别为3526.8万元、5587.3万元和9755.1万元，占同期营业收入的比例分别高达94.28%、94.18%和94.55%。

然而，市场却对我武生物主导盈利产品单一、募投项目前景表示担忧。来自第一财经日报的报道称，2006年，我武生物在国内率先推出了舌下含服脱敏药物。根据我国药品管理法有关条例，这一新药品种“粉尘螨滴剂”获得了4年的新药监测期，在此期间，国家药监部门不再批准其他企业生产、改变剂型和进口。这一保护措施使我武生物迅速垄断了该品种在国内的市场，而2009年~2011年，粉尘螨滴剂的毛利率更是高达88.15%、90.31%和93.63%。2010年3月，粉尘螨滴剂的新药监测期已经结束，未来更将面临国内与国际同行的竞争。市场分析认为，如果市场没能培育起来，我武生物可能面临产能过剩、扩充容量无法被市场消化的问题。

我武生物在招股说明书中也承认，尽管公司已经研发出“尘螨合剂”、“户尘螨皮肤点刺诊断试剂盒”、“艾蒿花粉滴剂”、“皮炎诊断贴剂”等多个治疗或诊断过敏性疾病的产品，且部分产品已经获得临床试验批件并进入临床试验，但从产品研发成功到获得药品注册批件、GMP证书及规模化生产仍需较长的时间。因此，公司仍面临主导产品较为集中的风险。