12月汇丰PMI三个月来新低 经济缓步下行或延续

中国12月汇丰制造业PMI终值50.5，预期为50.5，初值同为50.5；但11月终值为50.8，符合预期，但仍显回落趋势。PMI数值连续10个月维持在50上方，表明中国制造业维持扩张的势态。

12月份中国制造业PMI为51%，比上月回落0.4个百分点。这是该指数自2013年6月以来首度出现回落。

山西证券认为，景气指数走势与近期官方发布的宏观经济数据基本一致，即投资回落，特别是制造业的投资回落明显，但房地产和基础设施方面的投资仍实现比较平稳的增长，同时，外围经济复苏拉动出口的增长和国内消费需求的支撑了宏观经济平稳。在综合作用下，今年最后两月的经济实现平稳增长并非难事，因此，PMI位于荣枯线之上是合理的。

华泰证券认为，12月汇丰PMI一方面再次印证经济下行的方向，另一方面也说明在增长惯性下经济下行的节奏较慢。这种缓步下行的经济走势将会延续到明年一季度。