新股选秀从三方面入手 网上申购持股市值30万至50万元最佳

时隔14个月后，新股发行（IPO）重启进入实质性阶段。目前已有十多家拟上市企业获得IPO核准批文。数量众多的新股中，如何进行筛选呢？

我们认为，应该从以下几个方面进行把握：（1）市场特征，主要关注标的稀缺性、自主配售、中签率等指标。（2）公司动机，主要关注发行定价、存量股减持等指标。（3）基本面特征，主要关注公司基本财务情况、行业特征（景气度、行业空间及竞争格局）、商业模式等。

通过以上指标，我们筛选出的首批IPO新秀为：绿盟科技、海天股份、我武生物、牧原食品、木林森、东易日盛、天保重装、安控科技、苏太平洋和雪浪环境。

整体来看，IPO重启未能改变股指中长线运行趋势，其对二级市场的影响主要为以下几个方面：

（1）发审效率提升、新股供给扩容压力难免，积压的待过会企业的融资规模约有5000亿元；（2）短期内对已经较为紧张的资金面来带进一步的压力，届时日均累计冻结资金影响量将达到约600亿元/天；其中，陕西煤业单日网上网下总冻结资金量将达到约2200亿元，对市场影响很大；（3）发审节奏上，下半年供给压力可能会更大一些；（4）历史上每一次IPO重启，均未能改变股指的中长线运行态势，即便短期略有反复，也更多是心理层面的体现。由于短期内存量发行占比较高，且首批供给量相对有限，初期对高估值股票的活跃度暂时不会形成压制，但中长期来看，消费成长类股票的上涨主要靠实际业绩的增长。

本次新股定价更加市场化：（1）发行人与承销商协商自行确定定价方式；（2）询价定价方式中，预先剔除申购总量中报价最高的部分，且剔除的申购量不得低于申购总量的10%，将对抑制“三高”发行有正面作用；（3）投资者家数上下限的规定，解决以往定价中的“低入围率”现象；（4）首日停牌机制的基准改为发行价，新股首日涨幅不一定能充分反映市场预期，因此获配股票不一定首日即卖出，可持有一段时间再卖出。

新股申购的最佳规模方面，公募基金由于有优先配售40%的规定，建议最佳申购规模在5亿元至10亿元之间。纯参与市值配售的账户，持有市值在30万元至50万元最佳，最好不超过100万元。 （申银万国证券研究所）