2014年最值得关注行业

《红周刊》特约作者籍承

《红周刊》：本周最吸引人眼球的，是奥赛康IPO被紧急叫停，至于叫停的原因，众说纷纭。而张彤在新股研报中提出的“大股东套现30亿元盛宴”，最被市场认同。

张彤：其实大股东套现多少，还不是问题的最关键因素。

《红周刊》：那最关键因素是什么呢？

张彤：为了弄懂公司的产品，我跑了多家药店打探，发现公司主打产品奥西康，即注射用奥美拉唑钠的价格，至少是常州四药、罗欣药业、人福药业、辰欣药业等公司同类产品的2倍以上，甚至更高。

《红周刊》：高的原因是什么呢？

张彤：高的原因我们暂且不去分析，但从公司的招股说明书中，我终于弄明白了现在有很多药，为什么老百姓吃不起。

《红周刊》：这话题挺新鲜，你说说看。

张彤：先说奥赛康的产品毛利率，高达93.39％，2013年上半年，公司12.45亿的收入，毛利竟达11.63亿元。

《红周刊》：药品可真是暴利啊！

张彤：先别忙着下结论，虽然公司的毛利高达11．66亿元，但净利润却仅有1.62亿元，高额的销售费用，吞噬了公司的利润。而销售费用的大头是学术推广费，2012年奥赛康学术推广1300场，平均每天3.65场。

《红周刊》：学术推广并不是坏事，可一年1300场，似乎就不正常了。

张彤：有媒体称，外资药企来中国，不敢直接行贿，就用这招。我们相信奥康赛是将钱用到了该用的地方，但我们也有这样的疑问，一旦学术推广减少了，公司产品的价格，还能达到同类产品的2倍以上吗？公司产品的市场占有率，还会遥遥领先吗？

《红周刊》：本周多家新股公布了IPO价格，我对照了一下你的新股报告，除楚天科技外，几乎都与你的预判一致，有的公司如新宝股份居然一分不差。

张彤：因为在新股报告中，我们对首批IPO的公司都给予了接近上限的估值，因此可以说，目前已公布IPO价格的公司，上市后若高开超过15％~20％，几乎已全部失去投资价值，仅剩投机价值。

《红周刊》：那楚天科技呢？

张彤：楚天科技的发行市盈率约31倍，与同类公司东富龙和千山药机的30和31倍相差无几，但楚天科技总股本小，且公司的新业务冻干机产品目前在手订单已有1．15亿元，但该项收入尚未体现在公司的财报之中，所以公司的估值还应有所提高。

《红周刊》：通过同行业的对比，既能发现投资机会，又能回避风险，真是即简单又实用的方法。就如本周梅花伞大涨，而威华股份回调，明显印证了你上周通过对比，得出的前者仍有价值，而后者已明显高估的结论。

张彤：本周梅花伞的涨幅再超20％，不得不提醒大家，当初我们挖掘出梅花伞的时候，它的总市值约100亿元（按重组后计算），而目前公司的总市值已近200亿元。其被低估的空间，已越来越小。

《红周刊》：提到梅花伞，就想到了文琳。本周文琳原本继续休息，但应读者要求，我不得不打断文琳的休假。原因很简单，文琳一休息，大盘就跌。

文琳：这个问题我们似乎已纠缠3年多了，说了多少次，巧合！其实道理非常简单，当你觉得市场上值得关注的品种越来越少的时候，为什么不去休息几天呢？而当值得关注的热点越来越少的时候，其实也是大盘出现调整的信号之一，于是巧合就这样出现了。

《红周刊》：道理我明白，其实让你出来，就是想问你一下，你在博客里说的那只“目前没有任何合同能源管理收入，但必将成为合同能源管理霸主”的那家公司，为什么不公布出来？

文琳：没有直接点名，就是因为大盘还存在风险，所以合适的时机再公布吧。

《红周刊》：我看你是偏心，你不是曾给学员作过重点分析？

文琳：当时股价比现在低不少，市场环境也比现在略好，更重要的是，学员对我们的体系有较多的了解，控制风险能力要远高于普通读者。

《红周刊》：好吧，算你有理，大盘调整，不代表没机会啊，你的光伏发电板块“三剑客”科士达、爱康科技、江苏旷达本周全部创出近期新高，科士达甚至已翻倍，不必要这么谨慎吧。

文琳：还是那句话，该贪婪的时候贪婪，该谨慎的时候谨慎。再多提示一句，这家“霸主”公司所处的配网行业，同样是2014年最值得关注的行业之一。