新股扑面而来

《红周刊》特约作者应健中

从1月8日开始，天天发新股，排表排到1月20日共发行50只新股，有见过IPO大跃进的，但还没有见过IPO这样的架势，扑面而来的招股书让人发晕。纵观重启的IPO，热闹是很热闹，但要想从中赚钱，却不是件容易的事。

首先，新股大多数在网下发行，网上仅仅是打点一下而已。从现在已经公布的发行清单来看，大多数是网上网下三七开，网下占大头，比例最悬殊的是那个创业板新股“赢时胜”，发行1500万股，网上只有150万股，九一开。网上申购需要股票市值，而网下申购则不需要，如此悬殊的待遇，至少在制度的安排上不利于中小投资者。

其次，上海股市有逐渐被边缘化的危险。本周沪深股市出现了有史以来从未出现过的交易量悬殊差异的情况，以本周三为例，沪市成交量为629亿元，深市1127亿元，接近一倍的差异，大量资金在IPO的推动下云集深市。从已经公布的50家新公司来看，上海只有5家，占比只有一成。另外在网上申购上，似乎对沪市也很不利，说是新股申购靠股票市值，实际上在深市拼的还是资金，深市一个账户上放上30万元市值就可以一个个新股连续申购下去，大量需要的是资金，但沪市就不同了，大盘股如果发行价3元，可是申购的市值却要1万元市值对应1000股新股，这样就变成了以大搏小，这种差异对沪市的网上申购就不太有利。

再次，存量发行看起来是利多，实际上对投资者还是不利。看起来发行量减少了以减轻日后解禁股的数量，但进入上市公司的钱减少了，即便高价发行，但对上市公司并没有多大好处，但对原始股东而言，N年前1元一股的股票现在20元卖掉了也是一个不错的买卖。按现行规则，如果以后到解禁时，股价在发行价之下，老股东还不能卖掉，还不如按现在发行价卖了算了。

此次推出的IPO新方法，有点将简单的事弄得复杂化了，所以好多投资者被弄得云里雾里。面对这种新情况投资者最好自己去参与几笔新股申购，参与了就知道申购路径了，就知道资金和市值最佳的配比了，也知道新股的套利空间在哪儿了。但是，大家对IPO的期望值不要太高，人家大块吃肉，中小投资者进去摇号申购，能喝点汤就不错了。