奥赛康事件现老股转让问题 或意味新一轮IPO失败

奥赛康事件在一定程度上意味着新一轮IPO改革的失败。因为新一轮IPO改革仍然没有改变新股“三高”发行问题，而且还引发了老股转让问题。

1月10日原本是奥赛康新股发行的日子，不过，当天凌晨该公司发布紧急公告称，考虑到本次发行规模和老股转让规模较大，公司和保荐机构及主承销商中金公司出于审慎考虑，经协商决定暂缓本次发行。

奥赛康暂缓新股发行，这是IPO重启以来的第一例。虽然证监会新闻发言人表示，奥赛康暂停新股发行不是被监管部门叫停，但投资者还是相信这是“无形之手”作用的结果。

从奥赛康的公告来看，该公司之所以暂停新股发行是“考虑到本次发行规模和老股转让规模较大”的缘故，不过在投资者看来，这显然不是奥赛康暂停新股发行的唯一原因。根据奥赛康的新股发行安排，该公司首次公开发行不超过7000万股A股，其中新股发行不超过2000万股、老股转让不超过5000万股。而根据该公司最终确定的72.99元的发行价格，公司控股股东直接套现31.83亿元。

而除了老股的转让规模巨大之外，该公司的高价发行同样引发质疑。该公司新股发行价格高达每股72.99元，发行市盈率达到67倍，这是市场所不能接受的。舆论方面因此将奥赛康称为是“海普瑞第二”。

应该说，奥赛康暂缓新股发行是市场乐意看到的结果。不论暂缓的原因是什么，它都暴露出IPO新政所存在的问题。此举在一定程度上意味着新一轮IPO改革的失败。因为新一轮IPO改革仍然没有改变新股“三高”发行问题，而且还引发了老股转让问题，这一问题甚至引发舆论方面对其违法的质疑。再结合1月13日到17日这个交易周共安排33只新股发行的事实来看，所谓的新股市场化发行，由发行人自主决定发行时机，已沦为了一种不顾市场承受能力的抢钱运动。实际上，目前A股市场需要暂缓发行的不只是奥赛康这一家，而是所有的IPO公司。毕竟目前的IPO损害了中小投资者的合法权益，与“新国九条”的精神背道而驰。

比如，由发行人自主决定发行时机而引发的新股扎堆发行，这突出的是为融资者服务，并因此导致了对中小投资者合法权益的损害。又如将新股发行份额的60%甚至是70%通过网下发行向机构投资者与超级大户配售，这是公开损害中小投资者利益的表现。再如，在网上新股发行的申购中，将沪深股票市值分开计算，市值申购实行“先缴款再配号”的做法，这实际上是人为限制中小投资者参与新股申购。

因此，IPO新政有必要作出进一步的修改完善。实际上，今年1月6日证监会还在部署贯彻落实“新国九条”的工作，肖钢主席表示，要抓住落实“新国九条”契机，结合行政许可的清理工作，全面清理证监会系统现行的规章制度、规范性文件、内部工作指引等，对照“新国九条”的要求，进行修改、补充、整合、完善。而基于中国股市的现实情况，对IPO新政进行修改完善，这无疑是证监会落实“新国九条”的当务之急。而在此之前，暂缓包括奥赛康在内的所有IPO公司的新股发行都是必要的。皮海洲（财经评论人）