高盛：12月份流动性状况小幅收紧

凤凰财经讯 国务院新闻办公室于2014年1月15日举行新闻发布会，请中国人民银行调查统计司司长盛松成介绍2013年金融统计数据有关情况，数据显示，2013年末，广义货币(M2)余额110.65万亿元，同比增长13.6%，比上年末低0.2个百分点，；狭义货币(M1)余额33.73万亿元，同比增长9.3%，增速比上年末高2.8个百分点。流通中货币(M0)余额5.86万亿元，同比增长7.1%。全年净投放现金3899亿元。

2013年全年社会融资规模为17.29万亿元，是年度历史最高水平，比上一年多1.53万亿元。

对此，高盛分析师认为，12月份人民币贷款和M2增速低于市场预期。受银行承兑汇票增长的推动，社会融资规模略高于市场预期。总体看，货币状况小幅收紧，而这体现了央行的政策意图。

要点：

12月份贷款和M2增速低于市场预期。社会融资规模略高于市场预期，受银行承兑汇票增长的推动，银行承兑汇票体现的是短期融资状况，往往波动性较大。我们认为总体货币状况小幅收紧，而这是央行意图的体现。

12月财政政策净立场相对宽松。财政存款余额减少了1.47万亿元，降幅远高于近年来的一般水平（2012年12月的降幅为1.19万亿元）。然而，全年财政存款余额仍增加了5，768亿元，增幅创下历史新高（2012年全年财政存款余额减少了1，970亿元）。

据最近国内主流媒体报道，今年1月份以来四大商业银行发放的贷款规模相对较大。而且短期同业利率持续处于较低位。但我们认为只要经济增速大致保持在7.5%左右，央行很可能就会维持其谨慎立场。1、2月份的贷款供应不大可能超过通常的季节性（一年内的贷款供应往往前高后低）所包含的水平。我们预计随着春节（1月31日）的临近，同业利率可能随着季节性融资压力加大再度上升。

（作者：宋宇、崔历、邓敏强、魏静娴）