新三板266家企业今挂牌 370亿资本盛宴“开席”

今日，被誉为“中国版纳斯达克”的全国中小企业股份转让系统，将迎来一次史无前例的大扩容，266家公司将集中挂牌，资本盛宴即将开席。

尽管新三板并未对挂牌公司提出严苛的财务指标要求，但据《每日经济新闻》记者统计，上述266家公司2012年共计实现营业收入221.29亿元，扣除非经常性损益后净利润为18.86亿元；有234家公司盈利，占所有拟挂牌公司的87.97%。根据申万研究数据，截至2013年11月初，新三板平均市盈率在20倍左右，以此计算这266家新三板企业的估值高达377亿元。

今日，《每日经济新闻》在09版~14版推出新三板专题，从交易规则、行业排名、股东结构、经营亮点等多维度，对新三板市场及焦点公司进行全方位解析，以期对投资者有所帮助。

32家亏损企业入围

在此之前，新三板共有355家公司挂牌交易。今日266家公司上市后，新三板挂牌公司将猛增至621家。

《每日经济新闻》记者统计后发现，这266家公司中，信息技术和计算机类共计95家，占比超过三分之一。这与新三板扶持改革创新、转型升级类企业的宗旨一致。而另外171家公司有从事环保产业的星火环境、晓沃环保，也有券商湘财证券，甚至有从事体育行业的欧迅体育、从事茶叶种植的谢裕大等。

这266家公司总体经营情况良好。2011年，266家公司合计实现营业收入197.95亿元，2012年增加至221.29亿元，增幅为11.79%；2011年合计扣除非经常性损益净利润为16.52亿元，2012年增加至18.92亿元，增幅为14.53%。2012年共计有234家公司盈利，占所有拟挂牌公司的87.97%。

从2012年扣除非经常性损益的净利润情况来看，规模在1000万元以上的有57家，占比超过两成；100万~1000万元区间的有128家，约占一半；值得注意的是，其中还有32家公司亏损，但它们也悉数进入新三板，新三板没有财务门槛的特点得以充分体现。

从具体公司来看，其中有可以与主板公司“叫板”的湘财证券，其2012年扣非净利润高达1.6亿元，2013前三季度盈利1.77亿元，居266家公司之首；排名第二和第三的是红豆杉和联创种业，前者专营红豆杉种植及相关产业研发销售，后者经营农作物种子；2012年，这两家公司扣非净利润分别达到6952.63万元和4861.89万元。

亏损企业方面，蓝星科技2011年扣除非经常性损益净利润为-457.22万元，2012年亏损进一步扩大至1898.04万元，2013年上半年继续亏损28.06万元。公司的主业为从事嵌入式车载信息系统研发制造销售和服务运营。

申银万国指出，新三板真正的目的是“培育创新企业、培育创业投资者、培育真正的投行”。但是，小公司经营风险大，不确定性高，“美国纳斯达克几千家公司，最终脱颖而出的不过几家，中国1300万中小企业，新三板后备资源可谓丰厚，但其中可能仅有极少数走向伟大，大多数将默默无闻甚至被淘汰。”

多家A股公司将受益

新三板扩容，高兴的不仅是投资者和公司本身，一些上市公司也将受益匪浅。近日，云南铜业、大族激光、星辉车模和鲁信创投等多家上市公司公告称，旗下成员企业将在24日的新三板扩容中亮相。

云南铜业持股18.98%的子公司云铜科技即是其中一员。云铜科技创立于2000年6月，注册资本为9220万元，主营业务主要集中在硒的提取和深加工，铜深加工，粉体材料开发生产。云南铜业在公告中表示，“此次挂牌为云铜科技提供了一个直接进入资本市场的融资平台，可反映云铜科技的公允价值，有利于规范运作、有效提高经营管理水平、进一步完善治理结构。”

大族激光旗下的元亨光电也将挂牌。资料显示，元亨光电创立于2002年8月，大族激光持股比例为51%。元亨光电主要从事LED应用产品的技术开发、生产、销售。而大族激光认为，元亨光电在新三板挂牌，实现股票市场定价、增强股份流通性，同时有利于通过资本平台募集发展资金。

此外，鲁信创投全资子公司持股18%的胜达科技，星辉车模持股28.5%的树业环保也将挂牌。

但业内人士同时也指出，新三板挂牌公司的交易方式与目前投资者所熟知的主板、中小板、创业板并不相同，这主要与新三板的流动性有关。如申银万国指出，过去由于有股东人数不超过200人的限制，交易门槛高、股东惜售等原因，新三板流动性非常差，年换手率最高仅5%左右。“虽然新的交易平台上线以及做市商制度运行后，新三板市场流动性有望得到明显改善，但预计和主板活跃度相比仍相去甚远。”

》》》

三个维度深入剖析轻松看懂新三板

新三板之宏观视角

解读（图一）

为满足不同成长阶段企业的融资需求，资本市场建设也应当具有相应的层次性；通常成长阶段越低的企业总数量也越多，故理想状态的资本市场架构，应当是一个金字塔结构；但截至2013年底，我国的多层次资本市场、尤其是三板市场发展仍十分不健全，导致出现倒金字塔的结构。

解读（图二）

新三板市场近年来发展速度远不及主板和中小板，在全国的股转系统（新三板的全国性交易系统）建立后，新三板企业的挂牌数量将大幅飙升，到2014年1月24日，挂牌企业数量从2013年底的355家增至621家，新三板的发展潜力不可估量。

解读（图三）

在新三板大扩容后，越来越多的优秀企业将得以进入资本市场，获得融资支持并继续发展壮大；在转板制度的推进和完善下，更多企业得以从新三板升级到沪深股市；而沪深股市的“后进生”们也能更为顺畅地实现退市，至此多层次资本市场将得以贯通，形成一个良性循环的体系。

新三板之投资要点

个人投资者

专业背景：具有两年以上证券投资经验，或具有会计、金融、投资、财经等相关专业背景或培训经历。

风险承受能力：投资者本人名下前一交易日日终证券类资产市值500万元人民币以上。证券类资产包括客户交易结算资金、在沪深交易所和全国股份转让系统挂牌的股票、基金、债券、券商集合理财产品等，信用证券账户资产除外。

机构投资者

法人机构：注册资本500万元人民币以上

合伙企业：实缴出资总额500万元人民币以上

金融产品/机构：集合信托计划、证券投资基金、银行理财产品、证券公司资产管理计划，以及由金融机构或者相关监管部门认可的其他机构管理的金融产品或资产

解读：对个人投资者而言，新三板的资金门槛极高，大多数个人投资者将与新三板无缘；但对机构投资者而言门槛并不高，故投资者可以通过机构间接投资新三板。

新三板的投资风险

企业风险

多数属于初创期，没有稳定盈利甚至连年亏损，甚至只有研发无盈利模式，其未来的经营风险巨大，判断这类企业的价值难度极高。

监管风险

由于新三板交易较为清淡，投资者按照A股的操作方式容易引起股价异动，进而触发新三板“11项将被重点监控的行为”。

市场风险

相比沪深股市，新三板成交极不活跃，投资者一旦买入想要获利了解的机遇较少；尤其是在企业基本面转坏的时候，更不容易套现离场。(见图四）

新三板之企业机遇

1、全国性转股系统成立，挂牌企业范围扩展至全国；挂牌企业不受所有制限制，也不限于高新技术企业

2、新三板挂牌无财务门槛，可以尚未盈利，适合创新型、成长性中小微企业

3、股东人数超过200人的企业也可实现挂牌，股东通过股权转让可以兑现投资收益

4、挂牌公司可以在新三板开展定向融资，缓解融资难的问题

5、挂牌公司可以直接转板至证券交易所上市，获得更好的融资机会

今日挂牌266家企业全扫描

266家公司行业分布（部分）（见图五）

266家企业2012营收、扣非净利分布（见图六）

2012年净利前10强企业、2012年营收前10强企业（见图七）

主办券商项目数（见图八）

新三板潜力“新兵”展示台（一）

天松医疗：专注内窥镜敢与巨头争食

★总股本：4500万股

★最新净利：2556.68万元（2013年1~9月）

★主办券商：海通证券

★参股创投：紫杉投资、桓茂投资、众合投资

★代码：430588

每经记者贾丽娟

天松医疗属于医疗器械行业，公司主营业务为内窥镜微创医疗器械研发、生产、销售和服务。公司将产品直接销售或者通过经销商销售给医疗机构实现盈利，同时对内窥镜微创医疗器械提供维修服务并收取维修费用。公司境外业务目前约占公司主营业务收入的30%左右。

公司目前主要产品可分为3大系统，27个系列，涉及2700多种规格型号的医用内窥镜和手术器械，可广泛应用于耳鼻喉科、腹部外科、泌尿肛肠外科、骨外科、胸腔心血管外科、神经外科、妇科等科室的临床诊断和微创治疗，在内窥镜微创医疗器械行业具有较高的知名度和良好的声誉，生产的“天松牌医用内窥镜”在2007年被国家质监局认定为“中国名牌产品”，自主研发的“耐高温高压腹腔镜及可拆卸手术器械”、“胸腔镜”、“调焦式喉内窥镜”的技术水平居国内领先水平。

2011年、2012年及2013年前三季度，公司分别实现营业收入6810.84万元、9673.42万元及7662.76万元，净利润分别为2247.67万元、3100.90万元及2556.68万元，毛利率分别为56.67%、61.53%及71.84%。

公司所在的内窥镜微创医疗器械行业，2012年国内市场需求总量约为30亿元。而国内企业大多规模较小，市场竞争力普遍不强，生产能力和技术水平无法满足临床需要，导致医疗机构、健康服务机构等下游客户大量进口国外产品。以日本奥林巴斯、德国卡尔史托斯、狼牌等为代表的国际知名内窥镜微创医疗器械生产企业，占据了国内市场约75%的份额。除了这些国际巨头之外，公司的竞争对手还有沈阳沈大内窥镜有限公司、杭州好克光电仪器有限公司、杭州市桐庐医疗光学仪器总厂、桐庐康基医疗器械有限公司等。

天润科技：测绘地理信息服务毛利率比肩A股同行业

★总股本：2620万股

★最新净利：333.68万元（2013年1~6月）

★主办券商：中信建投

★参股创投：无

★代码：430564

每经记者贾丽娟

天润科技的业务，不少A股上市公司都有涉及。

天润科技为国内知名的测绘地理信息服务提供商，主营业务为地理信息数据获取、信息处理和信息服务与系统开发，为城市规划、土地管理、资源开发、环境保护等行业提供地理信息产品和技术服务。

按照产品的不同，可以分为：测绘及数据产品与应用、摄影测量与遥感数据产品服务、地理信息数据库建设、地理信息软件开发及平台建设。其中测绘及数据产品与应用占比最高，2013年上半年占公司总收入的比例为55.65%。公司表示，产品综合毛利率达到47.42%，与同行业上市公司合众思壮（002383，SZ）、超图软件（300036，SZ）、中海达（300177，SZ）等公司相比，基本趋于一致，能够获取行业平均利润。

公司所处的行业属于典型的技术密集型行业，公司核心竞争力在于优秀的管理人才和掌握现代测绘地理信息技术的专业研发团队。目前公司拥有一系列业内领先的核心技术，包括自主开发的TR-IPS全数字摄影测量系统、GeoCloud天润互联网地图引擎以及NaviLite天润空间文件数据库，同时取得10项软件著作权。

公司在测绘地理信息系统行业立足多年，客户以政府机关、事业单位和国有企业为主，故通常以招投标方式获取业务。因此，我国政府部门对地理信息产品与服务的需求会影响公司的业务开展。

2011年~2012年上半年，公司营业收入分别为3959.21万元、6087.73万元，净利润分别为1240.03万元及1759.84万元，增长速度不俗。但在2013年上半年，营业收入仅为2372.25万元，净利润更是跌至333.68万元。对此公司解释称，主要是由于政府项目有很明显的季节性，年底国家财政会有大额的财政支出，公司收入在下半年业绩预期会有较好表现。

长城软件：受益移动应用大发展运营商“依赖症”待解

★总股本：1650万股

★最新净利：649.76万元（2013年1~6月）

★主办券商：光大证券

★参股创投：广州通连投资咨询有限公司

★代码：430426

长城软件前身为四川新讯电子系统有限公司，最早成立于1996年，2012年设立股份公司。该公司主营业务为移动终端应用的开发、运营并提供电信商用平台整体解决方案，是目前国内知名的移动应用软件开发商和技术服务提供商。目前，该公司的应用产品和服务已涵盖了市场上从功能手机到智能手机的大多数移动终端平台。

业绩方面，长城软件2011年、2012年、2013年上半年分别实现营收4685.28万元、4990.44万元、2819.28万元，净利润分别为683.09万元、872.22万元、649.76万元，2013年上半年公司毛利率高达79.26%。以业务来分的话，2013年上半年移动终端应用收入和技术开发服务收入分别为1626.4万元和988.23万元，占总收入的比例分别为57.69%和35.05%。

长城软件在中国电信BREW业务平台收入处于领先地位，并对中国电信持续提供专业的系统开发和技术支撑运营服务；而在Android、iOS等平台，公司也已推出有乐斗地主、圈信、叮咚上门等多款应用产品，奠定了一定的竞争优势。

需要指出的是，长城软件对运营商渠道有很强的依赖性，数据显示，2011年、2012年、2013年1至6月，该公司来自中国电信及其子公司的业务收入分别为3857.42万元、4793.55万元、2519.68万元，占当期收入总额的比例分别为82.33%、96.05%、89.37%。对此，长城软件称，如公司出现经营管理不善而影响与中国电信的合作，中国电信发展战略出现调整，或者其他因素导致中国电信与公司费用分成等政策发生变化，将对公司经营的稳定及利润增长造成较大的不利影响。

益善生物：肿瘤医疗检测前景看好利润仍待开发

★总股本：5000万股

★最新净利：67.07万元（2013年1~6月）

★主办券商：招商证券

★参股创投：力鼎凯得、力鼎投资、凯德科技

★代码：430620

每经记者贾丽娟

益善生物属于医疗服务行业中的个体化医疗检测行业。个体化医疗分为个体化医疗检测和个体化治疗实施两个阶段：首先对患者进行相关分子靶标检测，获得患者携带的与疾病诊疗相关的分子与遗传信息；临床医生据此制定和实施适合患者的个体化治疗方案。

益善生物的业务就是前期的检测环节，更准确地说，是肿瘤个体化医疗靶标检测产品研发、生产和检测技术服务，专门服务于肿瘤患者。公司针对国内需求最为迫切的肺癌、结直肠癌、乳腺癌以及胃肠道间质瘤，分别推出了特定的检测服务方案。2013年上半年，检测服务收入占总收入的93.37%。值得注意的是，公司是肿瘤个体化医疗靶标检测领域唯一使用液相芯片技术平台的公司。

益善生物的营销渠道具体分为直营和代理。直营模式主要分为两类：一是向大型医院或肿瘤专科医院提供肿瘤个体化医疗靶标检测的外包服务；二是肿瘤患者委托公司进行靶标检测，公司将检测结果提供给临床医生作为治疗参考。公司目前在广州拥有一间益善生物检验所，并计划在上海、北京、成都建立益善生物检验所。代理商模式则主要针对二三线城市及一般的综合医院。

2011年至2013年上半年，公司分别实现营业收入2420.29万元、3161.74万元及2076.77万元，净利润分别为54.88万元、29.64万元及67.07万元。但扣非净利润均为负值，净利润为正全靠政府补助。公司坦言销售费用、管理费用、财务费用较高。

发展规划上，公司计划于2013年底将自主研发的肿瘤靶标检测体外诊断试剂推向市场，作为新的业务增长点。公司2014年计划开拓实体瘤以外的医学领域相关产品，主要包括血液肿瘤分型系列产品、心血管疾病药物的敏感性和剂量调整预测系列产品等。

差旅天下：精细化差旅管理服务基本规避低价竞争

★总股本：1000万股

★最新净利：145.99万元（2013年1~7月）

★主办券商：东北证券

★参股创投：无

★代码：430578

差旅天下地处吉林长春，是国家级高新技术企业、双软认证企业，公司专注于为大型企事业单位、中小微企业和VIP个人客户量身打造差旅外包和差旅管理解决方案，利用软件和硬件的综合技术，代替或接入大型企事业单位、中小微企业差旅管理系统，实现自动化、透明化、正规化的差旅管理目标和差旅采购目标。在提升客户差旅管理水平的同时降低客户差旅成本支出。

2011年、2012年、2013年1~7月，公司分别实现营收284.07万元、916.63万元、797.11万元，分别实现净利润22.74万元、248.68万元、145.99万元，2013年前7月毛利率高达74.53%。从业务来看，差旅天下主要由差旅服务和软件产品销售两个业务组成，2013年前7月这两个业务收入占比分别为89.07%、10.93%。2013年前7月前5大客户为一汽大众汽车有限公司、东北电力设计院、吉林深蓝数码科技、西南电力设计院、一汽大众平台零部件公司，5大客户合计占到了总收入的50.37%。

需要指出的是，差旅天下与传统意义上的机票代理公司、旅游公司、会议公司、软件公司、电子商务公司都不完全一样。据介绍，这是一个更加精细化定位的差旅管理和差旅外包市场，它基本规避了与携程、艺龙的同质化、规模化竞争、也基本规避了与传统代理商的低价竞争。占国内TMC（差旅管理）市场份额最大的公司为携程旅行网、国旅运通商务旅行有限公司、中航嘉信商务旅行管理有限公司和上海锦江国际HRG商务旅行有限公司，其合计占有的市场份额约为8%左右。而据公开转让说明书数据，2012年中国TMC行业的交易规模约为2000亿元，预计未来五年中国TMC行业规模有望保持20%左右的增长，市场广阔由此可知。

页游科技：“小说＋游戏”模式单款游戏依赖性较高

★总股本：1000万股

★最新净利：123.36万元（2013年1－7月）

★主办券商：中投证券

★参股创投：无

★代码：430627

2010年成立的页游科技相当年轻，主营为2013年A股市场大红大紫的游戏产业，公司以网络游戏产品的开发和运营服务为主，自成立以来，先后推出了《斗破苍穹》、《仙逆》、《斗破苍穹》、《天珠变》四款网页游戏以及移动端网络游戏《天珠OL》。该公司拥有《天珠变》、《阳神》、《仙逆》和《江山美人志》等热门网络小说的网络游戏改编权，模式就是依靠自主开发或委托专业游戏研发机构开发由热门网络小说改编成的网页游戏，通过自建的运营平台或与其他机构合作的联营平台，运营推广公司的网络游戏产品，同时为游戏用户提供丰富的平台服务和增值服务。

数据显示，页游科技于2011年、2012年、2013年1至7月分别实现营收275.02万元、3390.68万元、1189.54万元，净利润分别为－200.74万元、434.47万元、123.36万元，2013年前7月前5大客户中排位第一的是顺网科技（300113，SZ）。

2012年页游科技上线的《斗破苍穹》国内月营收峰值达到1500万元，居2012年行业月营收峰值排名第14位，也正是这款《斗破苍穹》2012年开服2688个，位列当年第11名。不过在公司的公开转让说明书中，2013年第3季度的中国网页游戏市场中，页游科技还排不上号。

需要指出的是，在报告期内，页游科技大部分收入系通过《斗破苍穹》单款网络游戏的运营取得。目前页游科技应对策略包括已着手的移动端网络游戏研发如《天珠OL》和一款SLG（策略）游戏；通过公司自营平台代理其他网页游戏，以降低对单一产品营收的依赖；对《斗破苍穹》进行系列研发，进一步挖掘优质游戏的内在价值，目前《斗破苍穹3》的研发即将开始。

湘财证券：新三板首家券商经纪业务收入占比超50%

★总股本：31.97亿股

★最新净利：1.84亿元（2013年1~9月）

★主办券商：西南证券

★参股创投：无

★代码：430399

湘财证券是一家专注于资本市场服务的湖南券商。公司于1999年获得中国证监会批准，成为首家全国性综合类证券公司。

截至2013年9月30日，公司在全国32个大中城市设有52家证券营业部，为全国58万投资者提供证券经纪服务，公司经纪业务客户托管资产1155.59亿元。

按照中国证券业协会的行业排名，2011年、2012年，湘财证券代理买卖证券业务净收入为5.59亿元，3.79亿元，在从事经纪业务的近100家证券公司中排名分别为41名和40名。

近年来，湘财证券业绩保持了稳定增长。2011年、2012年及2013年1~9月，公司的营业收入分别为6.13亿元、8.95亿元及6.71亿元，净利润分别为2082.75万元、1.67亿元及1.84亿元。

值得注意的是，我国证券公司的财务状况和经营成果很大程度上取决于证券市场的景气程度，如果股市行情走弱，盈利水平可能大幅度下降。

此外，创新业务的发展还将面临激烈的市场竞争，公司盈利仍主要依靠证券经纪等传统业务，利润来源相对单一。2011年、2012年及2013年1~9月，公司经纪业务收入占营业收入的比重为114.35%、56.23%、76.35%。

帝信通信：提供专网调度方案受电力行业招标影响大

★总股本：5119万股

★最新利润：1184.01万元（2013年1~6月）

★主办券商：东北证券

★参与创投：无

★代码：430408

帝信通信是面向电力行业提供专网调度解决方案的供应商，研发、集成、销售电力调度通信设备。

值得注意的是，公司业绩在2013年以来出现明显滑坡。2011年、2012年、2013年1~6月，公司主营业务收入分别为1.07亿元、1.71亿元、5116.51万元；净利润分别为2418万元、4717.56万元、1184.01万元。2013年1~6月公司营业收入较2012年同期下降比例接近50%，净利润较2012年同期下降约60%。

帝信通信主要业务集中于东北和华北，其中辽宁省电力公司、吉林省电力公司等为公司主要客户。公司业务收入也主要集中于上述两地，2011年至2013年6月，东北和华北市场的收入在公司总收入中占比保持在95%左右。

值得注意的是，公司受电力行业的招标模式影响较大。自2012年起，原先各省电力公司的招标采购权（100万元以上额度）被国家电网公司收回，由国家电网进行集中招标采购，同时提高了对供应商的资质要求，导致区域性中型供应商中标机会大幅下降，订单量出现大幅下滑。

新三板潜力“新兵”展示台（二）

太湖股份：绝缘材料成功运用于神5、神6起动电机

★总股本：7500万股

★最新净利：1335.43万元（2013年前7月）

★主办券商：宏源证券

★参股创投：欣达投资润智创投蔚敏投资

★代码：430460

太湖股份坐落于太湖之滨的吴江市汾湖经济开发区，这家主营绝缘材料的企业也因太湖而得名。

转让说明书显示，太湖股份致力于为电机、变压器客户提供系统化的绝缘材料，产品有绝缘漆、风电/高压电机绝缘线圈等七大种类，可称绝缘材料的“超级市场”。其中，绝缘漆是公司最为核心的产品，在2011年、2012年和2013年1~7月分别贡献了公司56.55%、58.20%和54.89%的营业收入。

公司产品广泛应用于风电、水电、火电、核电等领域，主要绝缘材料耐温指数涵盖的多个主导产品通过了美国UL安全认证，公司组建了国内最为完备的UL绝缘系统，可为终端客户提供高效、可靠的整体绝缘系统解决方案。

公司主要采用直销方式，客户主要包括上海电气（601727，SH）、东方电气（600875，SH）、施耐德、西门子、ABB公司、爱默生等多家知名单位。

根据2012年《绝缘材料行业报告》，行业前41家企业油漆树脂总销售量为6.44万吨，太湖股份销量约为8000吨，占比12.43%，居第二名；总销售收入12.44亿元，太湖股份1.96亿元，占比15.77%，居第二名。

《每日经济新闻》记者注意到，截至2013年7月31日，公司拥有16项发明专利，1项发明专利。此外，公司产品还成功运用于神州5号、6号飞船的起动电机，并得到了上海航天局下属生产商的肯定。目前，公司研发中心共65人，其中核心技术人员4人，研发经验丰富。

财务数据显示，公司在2011年、2012年和2013年1~7月分别实现营业收入2.65亿元、2.55亿元和1.44亿元，同期取得净利润分别为3062.14万元、3205.95万元和1335.43万元。上述期间，公司的综合毛利率水平分别为24.64%、28.88%、28.53%。

转让说明书显示，近年来我国发电、输变电等行业迅猛发展，而电力、电子和航空航天等行业在较长的时期内也将保持良好的增长。

雅达股份：致力于智能电力监控牵手艾默生、中兴通讯

★总股本：5352万股

★最新净利：1628万元（2013年1~8月）

★主办券商：中信建投

★参股创投：无

★代码：430556

早在上个世纪80年代，智能电力监控行业就在国外开启发展序幕，经过近30年的发展，已经成为电力自动化的重要组成部分，在工业控制、电能质量治理等方面得到广泛的应用并发挥着重要作用。

在“十二五”期间，我国的经济转型将对与高端装备制造紧密相关的智能电力监控行业产生重大影响，使得市场对智能电力监控的需求实现快速增长。随着用电负荷的持续增长、各种新型负载的出现以及国家节能减排政策的严格要求，用户需要有效的电力监控设备来应对上述变化带来的挑战，以实现输配电系统可靠、高效、低耗地运转。

目前，雅达股份主营业务定位于电力监控系统组件产品的研发、生产与销售以及提供电力监控系统集成解决方案，其主导产品为智能电力测控装置、智能电力保护装置。2011~2012年，2013年上半年，智能电力测控装置营收占比分别为63.21%、65.66%、64.47%。报告期内，雅达股份电力仪器仪表产品毛利率在48.26%至52.59%之间。

实际上，智能电力监控设备的应用范围非常广泛，涵盖通信、市政、金融等几乎所有用电领域。

如今，雅达股份已是国内同行中少数几家具备独立编写核心算法能力的企业之一，产品具有信息采集量大、可对所测数值及误差进行补偿等特点。截至目前，雅达股份拥有有效授权专利50项，其中多项为自有核心技术，已受理发明专利申请13项。

在销售方面，雅达股份采用直销为主，经销为辅的营销模式。在营销策略上，公司以“大客户、大项目”为中心，现已与艾默生、中兴通讯等大客户建立了长期合作关系，并在江苏、四川、广州、福建和新疆布局了经销商。

未来，雅达股份将在巩固通信领域优势地位的同时，积极拓展电力、钢铁、石化、轨道交通等领域，并适时进入国际市场。

仙宜岱：主打高品质女士内衣过半收入来自外销

★总股本：1亿股

★最新净利：2207.38万元（2013年前10月）

★主办券商：广发证券

★参股创投：无

★代码：430445

仙宜岱是一家集研发设计、生产制造、销售服务为一体的高品质内衣供应商。致力于为消费者提供细致、便捷的全方位服务。

公司旗下拥有仙宜岱、仙子宜岱等自主品牌。主要产品包括健康时尚功能型女士系列文胸、内裤、吊带裙等，产品销往境内外多个国家和地区。2011~2012年、2013年前10月公司分别实现主营业务收入2.15亿元、2.42亿元和1.95亿元，其中境外收入占比分别为78.26%、67.91%和50.30%，传统的外销收入是公司经营发展的基础。

2010年，公司开始将发展重心转向境内市场的品牌化运营和销售模式创新，以25岁~45岁城镇女性为目标客户群，先后获得5项发明专利、23项实用新型专利，并将多数专利技术转化为成品。凭借对市场趋势的敏锐把握、高效的资源整合和线上线下相结合的创新营销模式，拉动品牌快速成长，境内销售收入由2011年的4670.71万元增长至2013年前10月的9704.06万元，增幅达107.76%。

据了解，近年来，全球内衣消费的年增长速度是2.9%，亚洲市场为8%，而中国作为名副其实的内衣出口和消费大国，其内衣市场容量和出口增长潜力巨大。近年来，我国内衣市场年销售额的增速都在15%以上，远远高于GDP增速。未来5年内，中国内衣市场将有5000亿元的巨大销售空间，内衣市场将成为中国服装界最具有发展前景的细分行业之一。

《每日经济新闻》记者注意到，内销方面，仙宜岱与全国20多个省市内衣经销商合作，通过其销售网络将产品铺设到国内各个终端店，线上通过自营独立官方商城、天猫、拍拍网等电子商务平台开展全网络产品销售，并建立了大型客服中心，与客户进行实时地沟通交流；外销方面，公司产品通过联盈集团（香港）有限公司销往美国、日本、韩国、马来西亚、中东及欧盟等国家及地区，出口创汇量较高。

新疆华油：专业从事油气田技术服务井下业务营收超九成

★总股本：5000万股

★最新净利：705.96万元（2013年中报）

★主办券商：国信证券

★参股创投：新疆中小企业创业投资股份有限公司

★代码：430466

新疆华油成立于2007年，是一家专业从事油气田技术服务的企业。公司自成立以来，一直专业从事与油气田稳产增产、提高采收率相关的井下作业及配套技术服务。

目前公司已经发展成为油气田稳产增产业务链较为完整的，提供全方位一体化服务的油气田技术服务供应商。公司主要客户为中石油、中石化下属公司采油厂。

在竞争方面，新疆华油依靠领先的技术工艺，公司在与众多中石油、中石化体系内的作业单位和石油系统转制企业的竞争中取得了一定优势地位。同时，通过以客户需求为导向的技术工艺研发和引进吸收，公司目前已经拥有11项自主研发形成的实用新型专利技术、1项发明专利、10项已申报受理的自主研发发明专利项目、3项已申报受理的自主研发实用新型专利项目及6项专利独占许可。

新疆华油在2012年实现营业收入1.51亿元，归属净利润2804.78万元；2013年上半年，实现营业收入6232.75万元，归属净利润705.96万元。从主要业务类别来看，井下作业是公司最大的业务，2013年上半年实现营业收入5629.15万元，占主营业务收入的91.72%。

公司自成立以来，通过多年的积累，在多种地质特征的油气田区块的稳产增产作业领域都拥有较强的自主创新能力和研发能力，并成为新疆维吾尔自治区认定的高新技术企业。

与此同时，《每日经济新闻》记者也注意到，新疆华油存在客户相对集中、行业竞争加剧、市场区域集中、技术工艺和设备升级换代等风险。

求实智能：专注住宅家庭智能化服务行业需求旺盛

★总股本：2500万股

★最新净利：－112.92万元（2013年中报）

★主办券商：大通证券

★参股创投：无

★代码：430484

2002年成立的求实智能一直专注于智能控制领域，主营业务为开发、生产和销售楼宇对讲系统、智能酒店系统、智能家居系统。2011~2012年、2013年上半年求实智能分别实现营收5065.27万元、5183.64万元、1576.52万元，净利润752.57万元、641.98万元、－112.92万元。

《每日经济新闻》记者注意到，在2013年上半年，智能小区模拟产品、智能小区数字产品、智能家居产品、智能酒店产品的营收占比分别为35.66％、57.1％、0.13%、6.93％。

从行业格局来看，国内市场目前主要为国内厂商占据，公司主要竞争对手也是国内同行（含外资在华企业）。国内从事楼宇智能终端模拟产品行业内前30家企业占据模拟产品50％的市场份额。由于楼宇智能终端数字技术产品技术门槛相对较高，大部分小企业还没有独立开发能力，市场集中度较高，掌握成熟数字信息技术的国内企业只有10多家。

除公司外，智能小区数字产品的领先厂商主要还有海尔、麦驰、瑞讯、索博、TCL集团（000100，SZ）等，智能小区模拟产品的企业有安居宝（300155，SZ）、视得安罗格朗、冠林、立林、慧锐通等。

就市场规模而言，求实智能所在细分行业目前面临的市场供求情况较为乐观，市场需求较为旺盛，供需基本平衡。据赛迪顾问公司预测，未来五年，我国楼宇对讲行业市场销售额的年复合增长率有望达到19.8%，2013年度的市场销售额可达34.88亿元。

未来两年，求实智能表示仍将专注于为住宅小区（家庭）提供智能化数字化技术、产品和应用服务，并制定产品开发、市场营销、人力资源发展、企业管理提高等发展计划，坚持以“引领信息技术，构筑温馨、低碳、便利、安全的数字智能家庭”为企业的发展方向，力争成为国内领先的社区智能化、家庭信息化整体解决方案提供商。

易事达：LED显示屏远销多国

★总股本：7500万股

★最新净利：2223.97万元（2013年前9月）

★主办券商：华创证券

★参股创投：钟山九鼎、华信兄弟、湛卢九鼎

★代码：430628

易事达自成立以来致力于为国内外客户提供高质量、高性能的LED应用产品及解决方案，是国内领先的LED显示和照明方案专业服务商。

目前易事达主要产品为LED全彩显示屏和LED照明产品。前者广泛应用于广告媒体、大型市政广场、机场等领域；后者是可以替代传统照明产品的低能耗、绿色节能环保照明产品，广泛应用于路灯、室内商用和家用照明灯等领域。

近年来，公司生产的LED全彩显示屏已销往美国、德国等100多个国家和地区，产品出口额始终位于我国LED显示屏行业前列。

《每日经济新闻》记者注意到，2012年度，易事达实现营业收入2.82亿元，归属净利润3211.16万元；2013年前9月，实现营业收入2.11亿元，归属净利润2223.97万元。

近年来，我国LED全彩显示屏市场实现了高速增长。在转让说明书中，易事达预计未来几年，在国内电子政务、公众信息展示、户外媒体广告等应用领域的推动下，LED全彩显示屏市场将继续保持较高的增长速率。

随着LED显示屏产业的不断发展，中国LED显示屏企业数量及规模不断增加。截至2012年10月份，国内LED显示屏业务营收过亿的企业超过40家，其中上市企业7家，市场竞争日趋激烈。因此，未来易事达将提高产品品质，加强对易事达品牌的打造；巩固国际市场、拓展国内市场，提高公司的市场销售能力；加强人才引进力度；加强对精细化管理能力和企业文化建设能力的打造，提高公司的综合竞争力。

华艺园林：安徽园林行业龙头

★总股本：6600万股

★最新净利：1416.28万元（2013年中报）

★主办券商：国元证券

★参与创投：无

★代码：430459

华艺园林作为安徽园林行业龙头，是安徽省园林行业唯一一家国家级高新技术企业，主要从事风景园林建设、保护与管理；园林与旅游景观的规划、设计、研发；园林植物与非园林植物资材的生产、销售等三大业务。

公司产品主要包括市政园林、庭院景观园林等。业务目前主要集中在安徽省内。技术方面，公司先后申请了25项专利技术。主要技术包括大树移植保活保鲜技术、裸露地质坡体生态复绿构建技术等。

《每日经济新闻》记者注意到，2011年、2012年和2013年上半年，公司主营业务收入分别为2.68亿元、2.54亿元、1.30亿元，净利润分别为3100.56万元、2199.56万元、1416.28万元；净利润率分别为11.56%、8.66%、10.88%。

2011年度、2012年度和2013年上半年，公司综合毛利率分别为28.00%、25.85%和25.49%。报告期内毛利率略有下降趋势，主要系原材料、劳动力等成本上升所致。

随着城镇化进程的加快，各级市政部门对市政园林的投资持续增加，城镇环境绿化建设投资从2001年的164亿元增长到2011年的1546亿元，年均复合增长率达到25.15%。2012年至2016年，公司预计各级市政部门对市政园林的投资将保持稳定增长，到2016年我国市政园林投资规模将达到3496亿元。

此外，据申万研究所预测，2012年至2016年，我国房地产景观绿化的市场容量将以8%的年增长率稳定增长。

不过，截至2013年6月，行业内具有国家园林绿化施工壹级资质的企业781家，而这些企业逐步跨区域拓展的趋势将使公司面临竞争加剧的风险。

值得注意的是，2011~2012年度和2013年上半年，公司前五大客户销售占比分别为46.95%、51.01%和52.90%。

林产科技：生产木质纤维板受房地产景气度影响

★总股本：1亿股

★最新净利：2232.00万元（2013年前9月）

★主办券商：中信建投

★参股创投：无

★代码：430551

林产科技是一家从事林业及木材加工的企业，核心业务系纤维板的生产和销售。中（高）密度纤维板产品是公司全部收入来源。公司拥有德国进口连续平压高密度纤维板生产线，系西北五省（区）最大的纤维板生产企业之一。

公司产品广泛应用于电子、珠宝、金银首饰等贵重产品的精致包装盒用板；复合地板基材板；各类豪华大小轿车内层装饰用材及其他高档贴面材料，为火车、飞机、轮船制造的内装饰特殊板材。

转让说明书显示，纤维板行业的最终需求与房地产行业紧密相关。房地产业是纤维板行业最大的消费领域。

财务数据显示，林产科技在2011年、2012年和2013年前9月分别实现营业收入2.55亿元、2.70亿元和2.18亿元，实现净利润1519.13万元、2733.93万元和2232万元。综合毛利率分别为9.53%、8.57%和11.40%。

与此同时，《每日经济新闻》记者注意到，2011年、2012年和2013年1~9月，公司分别获得增值税即征即退金额650.29万元、1873.21万元、717.51万元，分别占公司当期净利润的42.81%、68.52%、32.15%。

另外，公司产品结构单一，仅为中（高）密度纤维板，无其他附加产品。同时，公司销售主要集中在西北地区。

而公司所处的纤维板行业，当前国内市场呈现“供过于求”格局。但公司在转让说明书中指出，环保等级较高、产品质量稳定的纤维板产品仍然供不应求，阻燃、防潮等功能型纤维板细分市场增长迅速，利润空间较大。同时，纤维板行业市场集中度较低，行业整合空间较大。

新三板潜力“新兵”展示台（三）

嘉达早教：致力早教产品研发学习机收入占比78%

★总股本：6000万股

★最新净利：3674.88万元（2013年1~10月）

★主办券商：申银万国

★参股创投：无

★代码：430518

从全通教育（300359，SZ）上市的表现来看，涉足教育业的公司往往被市场关注，颇具稀缺性的嘉达早教，自然也进入了市场的视野。

嘉达早教以早教理论应用研究为基础，以早教理论应用及推广为核心，致力于早教产品研发、生产及销售，产品主要涵盖学习机、宝贝电脑、点读笔等学习类早教产品；趣味书屋、嬉水企鹅、音乐小飞鱼等益智类婴童早教产品。与此同时，公司还以早教理论为指导形成系统性的早教培训课程，并尝试通过早教机构提供早教培训咨询服务。

经过多年的市场培育，嘉达早教数据方面算是比较亮丽，2011年、2012年、2013年1~10月分别实现营收1.65亿元、2.55亿元、2.75亿元，分别实现净利润2097.68万元、3836.08万元、3674.88万元，扣非净利润与上相仿，分别2087.58万元、3849.53万元、3742.05万元。从收入占比来看，2013年前10月，学习机、益智车、婴童系列、早教培训的收入占比分别为78.33％、3.45%、17.58%、0.59%。公司的客户主要为贸易类经销商，公司与其之间的交易均为买断式交易，非代理经销关系，不承担交易完毕后的产品风险问题。嘉达早教内外销2013年前10月的占比为58.5％和41.5％，外销覆盖亚洲、北美洲、非洲、南美洲、大洋洲、欧洲。

《每日经济新闻》记者注意到，早教领域在欧美国际发达国家发展较早，且形成了较完善的早教理论。随着新兴经济体国家经济快速的发展，早教市场业越来越收重视。嘉达早教表示，公司发展前期由于受产能限制，产品以外销为主，内销比例较低，导致公司产品国内市场占有率较低。随着未来公司产能的提升，以及国内早教意识、早教市场的发展，公司将积极开拓国内市场，建立更为均衡的客户结构和销售网络。

星科智能：提供智能化职业教育装备行业前景看好

★总股本：3600万股

★最新净利：-87.86万元（2013年1~6月）

★主办券商：湘财证券

★参股创投：骏德投资、信诺南海投资、多盈股权投资、润新创投、天齐创投、红土创投

★代码：430545

星科智能所在的细分行业为职业教育教学装备行业，公司主营业务为智能化职业教育教学装备系列产品、虚拟仿真实训系列产品的研发、生产、销售，职业教育云平台服务及应用软件开发。2013年1~6月，公司上述三个主营产品收入占比分别为69.75%、16.99%、13.17%。主要产品和技术均拥有自主知识产权，独创了虚实结合仿真技术产品等，并与行业技术研究所、知名院校建立了良好的产学研合作体系。

星科智能为客户提供智能化、集成化、专业化、具有较高附加值的职业教育教学设备系列产品、虚拟仿真实训产品、应用软件产品，通过销售产品实现盈利；为客户提供职业教育云平台服务。目前公司客户是各类职业院校。

近年来，公司整体销售保持持续增长的态势：2011年、2012年及2013年1~6月，公司分别实现营业收入5662.26万云、8790.78万元、2673.66万元；净利润分别为1297.09万元、1919.16万元及-87.86万元，毛利率分别为60.84%、52.89%及36.91%。

《每日经济新闻》记者注意到，星科智能所在的职业教育教学装备行业此前在一段时期受重高教、轻职教思想影响，发展处于落后状态。近年职业教育装备行业也进入了高速发展的阶段。据慧聪网数据显示，2008年中国职业教育装备市场规模已经达到85.6亿元，增长15%以上。2013年中国职业教育装备市场规模将达到112.8亿元。

公司表示，“十二五”期间国家对职业院校的投资方向调整为建设特色学校、特色专业方面等软环境方面，明确要求对实训设备的采购资金中向软件倾斜。由此虚拟仿真、模拟现实等技术将得到广泛应用。

欧丽信大：军工安防报警系统企业行业标准起草者

★总股本：3006万股

★最新净利：196.80万元（2013年1~6月）

★主办券商：西部证券

★参股创投：无

★代码：430528

欧丽信大是一家涉及军工安防的信息系统研发企业，公司的主营业务为利用计算机、软件、无线通信、数字信号处理等技术，进行人防警报系统、无线通讯设备、遥测设备的研发、生产、销售及技术服务，主要客户为全国县级以上城市的人民防空办公室或其他政府机构。

据介绍，公司主要产品分为人防警报系统、多媒体警报系统、通讯系统、无线通讯设备四大类，应用于人防、水利、农业、交通等行业的指挥通讯、应急防灾、遥控遥测业务。其中，人防警报系统是公司最为核心的产品，该项收入在公司2011年至2013年1~6月的总收入中分别占比82.24%、83.37%和57.11%。

以核心产品人防警报系统为例，该产品是为人民防空部门设计，用于防空、防灾、突发事件等警报信号统一控制发放的系统设备。通过包含“中央站+多种中间站/中转站+警报终端”的一整套系统网络的建设，满足对防灾、突然事件的报警需求。

财务数据显示，公司在2011年、2012年和2013年1~6月分别实现营业收入6869.03万元、6719.13万元、2269.31万元，同期净利润分别为1556.47万元、1254.43万元、196.80万元。上述期间，公司综合毛利率分别为44.74%、41.14%、42.32%。

欧丽信大表示，公司是行业内为数不多的同时具备警报器及控制系统全系列产品的生产厂商之一，同时也是国家人防办指定紧急情况传输系统研制单位和国家人防警报行业标准的起草单位。

《每日经济新闻》记者注意到，欧丽信大产品已覆盖21个省会城市，212个地市级城市和584个县级城市。公司特别提到，根据国家人防办发文，2012年多媒体警报系统开始在焦作、无锡和益阳三市试点建设，单个试点建设规模约700万，据此估计，333个地级市多媒体警报系统的总体市场规模将达24亿。

赫宸环境：受益“雾霾”概念专注工业烟尘治理

★总股本：4200万股

★最新净利：36.69万元（2013年1~6月）

★主办券商：中信建投

★参股创投：中关村创投、新首钢创投、启迪汇德、银杏天使、君卿创投、华创策联

★代码：430365

每经记者贾丽娟

在各大城市几乎均被雾霾笼罩的当下，赫宸环境的业务无疑让人眼前一亮。

公司主要为用户提供系统的工业烟尘污染治理解决方案，主营业务为静态清灰袋式除尘器的研发、设计、生产及销售。目前公司主要产品有静态清灰袋式除尘器、大型烟道截止阀、高密度袋笼等。

其中，静态清灰袋式除尘器，是用于分离工业燃煤锅炉烟气中粉尘的设备，是工业烟气排放处理系统的核心组成部分。公司生产的静态清灰袋式除尘器在除尘效果、设备生产成本、设备运行节能度、设备运行寿命等方面，相比动态清灰袋式除尘器均具有较大的竞争优势。

公司的主要客户群体为电力、热力等工业烟尘污染物排放企业。客户集中度非常高，公司2013年1~6月、2012年度、2011年度前五大客户合计销售额占当期销售总额比例分别为100%、99.67%和100%。公司业绩浮动较大，2011年至2013年上半年，公司实现的营业收入分别为2194.66万元、4032.12万元及2083.09万元，而净利润分别为-280.76万元、636.29万元及36.69万元。

《每日经济新闻》记者注意到，袋式除尘器的未来市场将十分广泛。特别是在火电行业，现有火电机组大多采用静电除尘器，为满足环保要求，必须进行袋式除尘器改造。

截至2011年底，全国火电装机容量为76546万千瓦，燃煤火电装机占比约为92.3%，这些现有燃煤火电机组，大多需要进行袋式或电袋复合除尘器改造，预计平均需要改造的燃煤机组总台数超过2000台。中国环境保护产业协会袋式除尘委员会预测，“十二五”期间我国袋式除尘行业发展的产值年平均增速为11%，到2015年行业总产值预计达到250亿元左右。

网阔信息：车载监控设备商已售“驾校学时卡”逾500万张

★总股本：1000万股

★最新净利：984.39万元（2013年1~6月）

★主办券商：华西证券

★参股创投：无

★代码：430479

成都企业网阔信息成立于2005年，是一家致力为道路运输车辆卫星定位系统、机动车驾驶员计时培训系统的研发、销售、技术服务及运营服务的公司。公司产品销售及服务对象主要包括道路运输管理机构、运输企业和驾驶培训学校等，业务领域主要集中在道路运输领域，涉及客运、货运、危险品、公交车、出租车、驾驶培训车等各个子领域。

截至2013年8月，网阔信息在四川省共建成各级平台1400多个，在云南省共建成各级平台近800个，共为6.5万辆客运、货运车辆提供运营服务。网阔信息于2008年介入计时培训系统及运营服务业务，开始自主研发机动车驾驶员计时培训系统，是国内少数实现集驾驶培训管理平台、驾驶培训企业平台为一体的创新性综合服务平台，并于2011年在国内率先实现与公安交警部门联网。目前公司共服务四川、云南、福建省内的驾驶培训机构700多家，教练车6.87万辆，累计销售学时记录卡逾500万张，位居西南地区行业前列。

据数据显示，2011年、2012年和2013年上半年，网阔信息分别实现营收4706.84万元、5893.93万元、4400万元，净利润分别为687.73万元、1477.36万元、984.39万元，2013年上半年公司的毛利率达到58.46%，2013年上半年其车辆定位系统业务和驾驶培训系统业务的占比分别为74.78%、25.22%。

《每日经济新闻》记者注意到，就网阔信息所处的道路运输车辆定位系统市场来说，2012年末全国拥有公路运输汽车1339.89万辆，以此数据计算，目前安装监控设备的车辆比例尚不足20%，未来市场将相当广阔。

信达胶脂：箭牌口香糖系客户

★总股本：4000万股

★最新净利：-164.03万元（2013年1~7月）

★主办券商：金元证券

★参股创投：无

★代码：430507

每经记者贾丽娟

信达胶脂是一家从事食品添加剂业务的公司，主营业务为口香糖基础原料（食品添加剂）和食品包装材料的研发、生产和销售，主要产品包括食品级松香甘油酯及其衍生物树脂、食品级萜烯树脂、食品级石蜡及食品级涂层蜡。产品应用于口香糖胶基行业、饮料行业、以及果品、食品、药品外包装和添加剂行业。

其中，食品级松香甘油酯的主要用途是作为口香糖、泡泡糖胶基及巧克力的基础原料。公司该类产品的客户主要包括玛氏箭牌口香糖集团、不凡帝糖业集团等。

萜烯树脂是口香糖的高档胶基材料，因其稳定性好，咀嚼口感好等优点，正逐渐形成取代传统松香树脂的趋势，信达胶脂于2011年12月13日并购麻山化工为全资子公司，收购后该基地主要开展食品级萜烯树脂的生产。不过，麻山化工目前还处于试生产阶段，产量和销售都比较低。麻山化工2012年、2013年1~7月实现营业收入208万元、245万元，净利润亏损额分别为342万及147万元。公司坦言，未来如果麻山化工不能实现盈利，将对公司经营业绩产生不利影响。

而食品级石蜡、涂层蜡主要用于包装行业及水果、蔬菜的保鲜。主要用于提供箭牌、不凡帝、徐福记等公司的口香糖胶基和包封材料。

目前信达胶脂客户较为集中，其中对箭牌糖类（上海）有限公司的销售额占公司2013年前7个月总销售额的34.13%，前五大客户合计占比达到85.76%。公司称，在箭牌公司的松香树脂类产品中，公司占有40%的市场份额定。

蓝斯股份：致力交通“治堵”解决方案

★总股本：1080万股

★最新净利：404.50万元（2013年1~6月）

★主办券商：国信证券

★参股创投：厦门泰宏昌、厦门蓝业

★代码：430491

每经记者贾丽娟

城市交通拥堵问题日益突出，因此智能交通系统正在蓬勃兴起。据最新公布的《2012年中国城市智能交通市场研究报告》显示，中国城市智能交通市场项目数量达到4588项，市场规模达到163.4亿，同比增长21.7%，市场规模正快速增长。

而蓝斯股份正是一家城市公交解决方案和3G视频/GPS监控解决方案提供商，公司主要从事上述解决方案的中、高端系统集成产品的研发、生产和销售，产品包括智能公交产品、GPS监控产品和无线数据传输产品，主要应用于城市交通、城市安防、企业物流、环境监控等领域。公司目前拥有12项专利、13项软件著作权及9项软件产品。

资料显示，蓝斯股份的主要产品有智能公交综合信息系统、智能公交终端、司机操作屏、视频监控系统、车载卫星定位监控系统、GPS车载终端等。2013年上半年，智能公交产品部分的营业收入为1168.89万元，占总收入的86.77%。

近年来，蓝斯股份业务及利润一直较稳定，2011、2012年度，公司营业收入均在3000万元附近，2013年上半年为1300余万元。2011年~2013年上半年，公司净利润分别为916.16万元、976.41万元及404.50万元。

《每日经济新闻》记者注意到，智能交通行业在我国发展时间较晚，市场上尚没有出现绝对的领导者。各类厂商的收入规模普遍都在5亿以下，未来市场竞争将相对激烈。

万人调查：定制化市场调研服务立足广东面向全国

★总股本：640万股

★最新净利：481.73万元（2013年1~6月）

★主办券商：广州证券

★参股创投：无

★代码：430451

万人调查在这批新三板扩容军团中，行业有些特殊。据公开转让说明书介绍，万人调查自2001年成立以来一直专注于市场营销调研及咨询服务，根据客户的调研需求，为客户提供有针对性的、快速的、准确的调研成果。公司客户主要来自于政府机构、公共服务机构以及医疗卫生服务、零售商业、地产与物业、IT通讯、快速消费品、仓储物流等领域。公司的市场以广东地区为主，相关业务覆盖全国。

就业务而言，万人调查的服务分两类。一类是根据行业细分市场客户的共性需求与特点，研发了满足该行业客户调研需求的标准化的、共性化的调研服务体系与解决方案；另一类是专项需求调研，即以定制化的方式为客户提供调研服务。具体服务包括万人医疗服务质量评估与服务提升体系、万人大型零售店市场提升战略研究体系、适用于其他不同行业的专项调研服务等。

2011年、2012年、2013年上半年，万人调查分别实现营收911.81万元、990.4万元、481.73万元，毛利率分别为69.54%、57.56%和63.23%。

据万人调查介绍，从1984年国内第一家市场研究公司——中国统计信息咨询服务中心成立算起，中国市场研究行业发展至今只有28年的历史。据万人调查称，即便不考虑发展因素，以美国当前市场调查业占GDP的比重来估计，国内市场调查规模应该达到300亿元。

新三板潜力“新兵”展示台（四）

森鹰窗业：致力节能木窗制造面临产品单一风险

★总股本：6300万股

★最新净利：2503.15万元（2013年1~8月）

★主办券商：广发证券

★参股创投：无

★代码：430483

森鹰窗业长期专注于节能环保型木窗制造，公司较早引进德国木窗相关的成套技术工艺和生产线，主要从事铝包木窗的研发、设计、生产和销售。

目前，森鹰窗业形成了以标准窗类木窗为主导产品，以被动窗类木窗作为战略产品，以中式园林窗类产品和幕墙阳光房类产品作为配套产品的总体业务格局。

标准型的铝包木窗是公司的主要产品，该系列产品适合于别墅项目、高档楼盘等房地产项目用窗。目前，森鹰窗业具备年产能40万平方米节能铝包木窗的生产能力。

《每日经济新闻》记者了解到，随着我国城镇化水平不断提高和消费者节能环保意识的增强，木窗行业市场规模不断增长，未来发展前景广阔。目前我国为全球建筑门窗总量最大的国家，门窗行业市场容量巨大。

不过行业内企业数量众多，但规模较小，各企业生产能力、产品质量差距较大，具有全国影响力的企业和品牌数量很少，市场竞争较为激烈。

统计数据显示，木门窗、楼梯制造业2002年3月至2013年4月，规模以上企业的家数由163家增加至230家，2012年累计产品销售收入212.39亿元，2013年1~4月累计产品销售收入87.75亿元。

在激烈的市场竞争中，森鹰窗业在国内木窗细分市场处于相对优势地位，是目前国内节能木窗行业成长最快的企业之一。2013年1~8月，公司实现营业收入2.06亿元，归属于母公司股东的净利润2503.15万元，每股收益0.42元。

值得注意的是，尽管森鹰窗业是国内较早专注于建筑节能木窗细分行业的企业，如果公司只生产和经营单一类产品——铝包木窗，这种高度聚焦的产品结构也将使公司面临产品单一引致的潜在风险。如果节能木窗的市场价格发生较大波动甚至大幅下降，将会对公司营业收入和盈利能力带来重大不利影响。

英极股份：面向日本金融企业软件升级维护带来稳定收入

★总股本：2229.0916万股

★最新净利：2261.88万元（2013年1~7月）

★主办券商：海通证券

★参股创投：大连佳慧科技、大连精睿科技

★代码：430441

英极股份主要为日本金融行业开发交易系统和管理系统，并负责开发后的运营和维护。目前全球软件外包市场已形成以美国、欧洲、日本三大区域为主要发包方，以印度、爱尔兰、中国等国家和地区为主要接包方的供求格局。

2011年，日本离岸服务外市场规模为87.1亿美元，占全球总额的8.5%。其中IT服务比例占31.1%，BPO（商务流程外包）占32.8%，设计研发服务占36.1%（IDC数据）。

《每日经济新闻》记者注意到，对于公司研究开发的软件，由公司向客户提供软件的持续升级和维护，这为公司带来了稳定的客户基础、项目及收入来源。

英极股份开发并维护的项目包括金融类和非金融类，其中金融类包括FX（外汇保证金交易系统）、CREDIT（个人/企业信贷系统）、CFD（差价合约交易系统）等；非金融类则包括CTI呼叫中心系统、极慧企业管理系统。根据矢野经济研究所发布的2013年7月份排名情况，公司主要客户DMM在7月份的客户交易量排名第二，占该机构所统计的日本前十五大权威交易商总额的27.51%。

整体来看，公司的软件服务外包收入规模偏小，在整个行业内的市场占有率较小。英极股份主要业务收入来自日本市场，2011年、2012年及2013年1~7月来自日本市场的软件外包业务收入占公司营业收入比重分别为78.46%、89.51%、94.22%，公司对日本市场有重大依赖。因此日本宏观经济、产业政策、软件外包需求、中日关系等因素的变化都将对公司的经营带来不确定性。

2013年1~7月，英极股份实现营业收入4740.51万元，归属于母公司净利润2261.88万元，每股收益1.01元。

英极股份全资持有英极通信、英科睦软件、英脉特信息、日本EDC株式会社和英极控股5家子公司，并通过EDC和英极控股分别持有ECM株式会社和英极投资两家公司100%的股权。

合胜科技：区域性IT服务商客户包括中移动

★总股本：3000万股

★最新净利：317.04万元（2013年1~6月）

★主办券商：财富证券

★参股创投：无

★代码：430630

合胜科技主要从事IT服务业务，包括针对客户网点信息系统建设和设备维护的IT终端服务；针对客户核心架构建设、升级和维护的IT核心架构服务以及针对IT管理和应用开发的IT应用服务。

2013年1~6月，公司实现营业收入1.12亿元，归属于母公司股东净利润317.04万元，每股收益0.11元。

合胜科技的IT终端服务包括IT网点建设服务和IT终端支持与维护服务两类。公司主要客户为国民经济中信息技术应用程度较高、信息化水平较高的企业，主要包括电信、金融、制造、零售等行业中的各类大中型企业。随着信息技术应用的不断深化，以及“两化融合”等经济发展战略