贵人鸟今日上市定位分析

周三晚间，贵人鸟（603555.SH）发布公告称，公司股票将于2014年1月24日在上海证券交易所（财苑）上市。公司首次公开发行股份8900万股，发行价格10.6元/股，对应市盈率12.89倍，募集资金总额9.434亿元，扣除发行费用后募集资金净额为8.82亿元。

公告显示，贵人鸟本次发行募集资金拟投向全国战略店建设项目、鞋生产基地（惠南）建设项目、设计研发中心建设项目和信息化系统建设项目，总投资8.82亿元。

公告还显示，根据统计，2009年至2012年，对于在沪市新股上市首日买入金额在10万元以下的中小投资者，在新股上市后的第六个交易日出现亏损的账户数量占比超过50%。公司提醒投资者应充分了解股票市场风险及公司披露的风险因素，在新股上市初期切忌盲目跟风“炒新”，应当审慎决策、理性投资。

贵人鸟(603555)

【基本信息】

股票代码603555股票简称贵人鸟

申购代码732555上市地点上海证券交易所

发行价格(元/股)10.6发行市盈率12.89

市盈率参考行业纺织服装、服饰业(C18)参考行业市盈率(2014-01-10)17.11

发行面值(元)1.00实际募集资金总额(亿元)9.43

网上发行日期2014-01-15 周三网下配售日期2014-01-15 周三

网上发行数量(股)44,500,000网下配售数量(股)44,500,000

老股转让数量(股)回拨数量(股)17,800,000

申购数量上限(股)26000总发行量数(股)89,000,000

主承销商瑞银证券有限责任公司发行后每股净资产(元)3.39

中签号公布日期2014-01-20 周一上市日期2014-01-24 周五

网上发行中签率(%)2.28703467网下配售中签率(%)13.3313361294188

网上冻结资金返还日期2014-01-20 周一网下配售认购倍数7.50

初步询价累计报价股数(万股)473940初步询价累计报价倍数76.07

网上每中一签约(万元)46.3482网下配售冻结资金(亿元)35.38

网上申购冻结资金(亿元)206.25冻结资金总计(亿元)241.63

网上有效申购户数(户)229240网下有效申购户数(户)17

网上有效申购股数(万股)194575网下有效申购股数(万股)33380

【公司简介】

公司是中国知名的运动鞋服品牌企业，主要从事贵人鸟品牌运动鞋、运动服装的研发、设计、生产和销售，分为“专业运动”和“运动休闲”两大系列。公司产品侧重于运动休闲，营销网络重点布局国内二、三、四线城市市场，以自主生产和外包生产相结合、经销商销售为主的经营模式，凭借差异化的品牌定位、严谨的质量控制、遍布全国的营销网络，获得了持续快速增长。

国泰君安：合理定价区间为10.65-12.07元

公司此次发行募集资金8.8 亿，原有股本52500 万股，本次IPO 将发行不超过10000 万股。

国泰君安预计公司2013 年全年净利润4.3 亿，参照行业平均水平给予公司2013 年15-17 倍估值，公司市值64.5 亿；预计此次发行新增股本8300 万股，预测公司2013-2015 年的EPS分别为0.71 元、0.70 元、0.85 元。对应合理定价区间为10.65-12.07 元； 建议询价给予10%折扣， 对应区间为9.59-10.86 元。

招商证券：价格区间在6.98-10.47元

假设新股发行1亿股,招商证券预测贵人鸟2013-2015年摊薄每股收益分别为0.67、0.70、0.73元,同比分别增长-20%、4%和5%。参照H股可比公司和A股品牌公司估值水平、以及公司资质,招商证券认为其二级市场合理估值区间在10-15倍(14PE),对应价格区间在6.98-10.47元。

长江证券：合理价格区间为9.84-12.3 元

贵人鸟本次发行人民币普通股不超过10000 万股,占本次发行后总股本的比例不超过16%,主要用于全国战略点建设项目、鞋生产基地(惠南)建设项目、设计研发中心建设项目、信息化建设项目和其它与主营业务相关的营运资金。

长江证券对公司2013-2015 年摊薄后股本的EPS 预测为0.71 元、0.82 元和0.94元,按照目前类似公司的估值水平,给予公司2014 年12-15 倍的估值水平,对应合理价格区间为9.84-12.3 元。

上海证券：合理定价区间为6.7-8.04

初步估计，2013~2015 年公司归属于母公司的净利润分别为4.17亿、3.8亿、4.43亿，增速分别为-20.87、-9.03%、16.69%。我参照行业平均水平，给予公司2013 年10-12 倍估值，公司市值41.7-50.04 亿。

本次发行不超过10,000 万股，且不低于5,834万股，募集资金净额88,220.54 万元。按照发行后股本(假设新增发行10000万股)计算，上海证券预测公司2013-2015 年的EPS 分别为0.67 元、 0.61 元、0.71 元。对应合理定价区间为6.7-8.04。