新三板资本盛宴开席 概念股或爆发(附股)

今日，被誉为“中国版纳斯达克”的全国中小企业股份转让系统，将迎来一次史无前例的大扩容，266家公司将集中挂牌，资本盛宴即将开席。

尽管新三板并未对挂牌公司提出严苛的财务指标要求，但据《每日经济新闻》记者统计，上述266家公司2012年共计实现营业收入221.29亿元，扣除非经常性损益后净利润为18.86亿元；有234家公司盈利，占所有拟挂牌公司的87.97%。根据申万研究数据，截至2013年11月初，新三板平均市盈率在20倍左右，以此计算这266家新三板企业的估值高达377亿元。

在此之前，新三板共有355家公司挂牌交易。今日266家公司上市后，新三板挂牌公司将猛增至621家。

据每日经济新闻报道，这266家公司中，信息技术和计算机类共计95家，占比超过三分之一。这与新三板扶持改革创新、转型升级类企业的宗旨一致。而另外171家公司有从事环保产业的星火环境、晓沃环保，也有券商湘财证券，甚至有从事体育行业的欧迅体育、从事茶叶种植的谢裕大等。

这266家公司总体经营情况良好。2011年，266家公司合计实现营业收入197.95亿元，2012年增加至221.29亿元，增幅为11.79%；2011年合计扣除非经常性损益净利润为16.52亿元，2012年增加至18.92亿元，增幅为14.53%。2012年共计有234家公司盈利，占所有拟挂牌公司的87.97%。

从2012年扣除非经常性损益的净利润情况来看，规模在1000万元以上的有57家，占比超过两成；100万~1000万元区间的有128家，约占一半；值得注意的是，其中还有32家公司亏损，但它们也悉数进入新三板，新三板没有财务门槛的特点得以充分体现。

从具体公司来看，其中有可以与主板公司“叫板”的湘财证券，其2012年扣非净利润高达1.6亿元，2013前三季度盈利1.77亿元，居266家公司之首；排名第二和第三的是红豆杉和联创种业，前者专营红豆杉种植及相关产业研发销售，后者经营农作物种子；2012年，这两家公司扣非净利润分别达到6952.63万元和4861.89万元。

亏损企业方面，蓝星科技2011年扣除非经常性损益净利润为-457.22万元，2012年亏损进一步扩大至1898.04万元，2013年上半年继续亏损28.06万元。公司的主业为从事嵌入式车载信息系统研发制造销售和服务运营。

申银万国指出，新三板真正的目的是“培育创新企业、培育创业投资者、培育真正的投行”。但是，小公司经营风险大，不确定性高，“美国纳斯达克几千家公司，最终脱颖而出的不过几家，中国1300万中小企业，新三板后备资源可谓丰厚，但其中可能仅有极少数走向伟大，大多数将默默无闻甚至被淘汰。”

新三板扩容，高兴的不仅是投资者和公司本身，一些上市公司也将受益匪浅。近日，云南铜业、大族激光、星辉车模和鲁信创投等多家上市公司公告称，旗下成员企业将在24日的新三板扩容中亮相。

云南铜业持股18.98%的子公司云铜科技即是其中一员。云铜科技创立于2000年6月，注册资本为9220万元，主营业务主要集中在硒的提取和深加工，铜深加工，粉体材料开发生产。云南铜业在公告中表示，“此次挂牌为云铜科技提供了一个直接进入资本市场的融资平台，可反映云铜科技的公允价值，有利于规范运作、有效提高经营管理水平、进一步完善治理结构。”

大族激光旗下的元亨光电也将挂牌。资料显示，元亨光电创立于2002年8月，大族激光持股比例为51%。元亨光电主要从事LED应用产品的技术开发、生产、销售。而大族激光认为，元亨光电在新三板挂牌，实现股票市场定价、增强股份流通性，同时有利于通过资本平台募集发展资金。

此外，鲁信创投全资子公司持股18%的胜达科技，星辉车模持股28.5%的树业环保也将挂牌。

但业内人士同时也指出，新三板挂牌公司的交易方式与目前投资者所熟知的主板、中小板、创业板并不相同，这主要与新三板的流动性有关。如申银万国指出，过去由于有股东人数不超过200人的限制，交易门槛高、股东惜售等原因，新三板流动性非常差，年换手率最高仅5%左右。“虽然新的交易平台上线以及做市商制度运行后，新三板市场流动性有望得到明显改善，但预计和主板活跃度相比仍相去甚远。”

银河证券研报认为，做市商制度的引入将极大提高新三板市场的交易活跃度以及投资价值,有望明显增厚行业的收入及净利润,而拥有资本金优势的大中型券商将更占有先机。大型券商平均PB维持在1.5-2倍水平,中型券商PB维持在2-3左右。受益于“新业务、新政策”,行业盈利模式改善可期待。重点关注海通证券、中信证券、招商证券、广发证券。

长江证券认为，新三板将率先利好对于创投企业:1,政策导向上,新三板的投资主体将以机构投资者为主,而且主要是为企业发展、资本投入和退出服务,两者综合表明未来新三板的投资主体将以创投公司和创投基金为主;2,新三板将有效增加创投的退出方式,加快资金周转周期,并具备较高的估值溢价;3,创投已积极主动参与新三板的转让与定向发行业务。2012和2013年至今,新三板定向发行家数为24和68家,而参与的创投公司或基金分别为58和101家。

创投个股上,强烈推荐鲁信创投和钱江水利:1、鲁信创投具备丰富的投资平台和项目资源,其中高新投共投资52家企业,公司的解禁股票价值为16.95亿元,综合各类型项目我们测算认为现有的项目所对应的实际的市场价值已达到150-170亿元;2、钱江水利参股的天堂硅谷在2011和2012年对公司净利润贡献90%以上,受创投业务弹性较高,而天堂硅谷旗下基金84只,实际到位资本72亿元,预计2014年天堂硅谷业绩有望大幅回升,并超过2011年的高点,由此推动钱江水利迎来业绩拐点。

证券业将从长期受益于新三板业务,短期内受制于新三板的流动性、运作效率等因素,贡献有限,但在活跃度提升、业务扩张的情况下,证券业将从做市、并购重组等业务收益。预计2014年、2015年的券商新三板业务收入达到27.5亿和224亿,净利润占比将分别达到2.4%和8.7%。个股上,推荐客户资源丰富的华泰证券和具备区域优势且控股重庆股权交易所的西南证券。