专访中投董事长丁学东：考虑加大在海外直接投资比重

凤凰财经讯 2月12日，中投董事长丁学东在亚布力论坛间隙接受了凤凰财经采访。丁学东表示，未来一个阶段将是民营企业与中国海外投资发展最迅速的时期。中投将在国际市场寻求与各类企业的合作机会。同时，将考虑加大在海外直接投资的比重。这是丁学东上任以来首次面向境内媒体阐述中国主权财富基金新的投资理念。

中投大门向各类企业开放

在前一天的论坛开幕主题演讲中，丁学东就表达了和国内企业特别是民营企业合作的愿望，采访中他又提及了这一点。

“过去，我们和国际机构合作比较多，主要是利用和发挥他们的行业优势。未来，我们也希望和国内企业更多地加强互动与合作，把大家的行业优势资源和管理经验，同中投公司的金融资本和全球投资平台有机结合。”丁学东表示。

“在开展境外投资活动中，我们是经常与合作伙伴开展共同投资。”谈及中投公司在合作伙伴的选择条件上，丁学东强调了其“开放性”——无论境外企业还是国内企业，国企还是民企，上市公司还是非上市公司。 　　

这一特点也可在丁学东的演讲中得以窥见：中国投资公司是完全按照市场规则来运行的。 

“我们的境外投资完全是基于商业目的，市场化运作，严格遵守投资所在国的法律法规，自觉接受其市场监管。”丁学东表示。

值得注意的是，丁学东强调的“市场化运”包含着“开放性”涵义的同时，也必然意味着一个市场化运作投资公司逐利的天性。这就决定了中投公司再怎么倡议和各种企业展开合作，也绝不会轻易放低其对合作企业的要求门槛。

重点投资三大领域

丁学东表示中投公司在除了在海外公开市场进行股票和债券方面的投资以外，在海外直接投资PE投资的比重较大。今后将考虑加大直接投资的比重。 

在被问及中投公司未来的重点投资领域时，丁学东表示，中投公司在海外投资领域是很广泛的，除了少量像烟草行业、博彩业务这类不符合其投资价值的行业，“其它的行业原则上都可以，所以合作领域很广泛。”同时他也列举了中投比较倾向于重点投资的几个领域： 

首先是农业。丁学东解释了将农业作为和民营企业合作突破口的原因：现在国内在海外搞农业的数量、投资量增加，而中投此次决定“抓住这么一个机遇”，加大在这个领域的合作。 

其次是基础设施。丁学东认为，不发达国家基础设施的短缺，和发达国家基础设施存在使用到期需要换代升级的问题，使得未来的五到十年，全球可能会进入一个基础设施的高潮期，“还需要加大投入。” 

第三是高科技。“这几个领域就是我们非常希望能够寻找更多的合作伙伴，在海外寻找投资的重要领域。所以中投公司下一步在海外投资上面，可能会有一些改变，也就是会直接加大投资的比重。”丁学东说。 

欧洲投资机会潜力更大

另外，丁学东表示，中投对新兴市场国家的投资始终抱着一个乐观的态度，中长期将保持对新兴市场相对高的投资比重。

对于美国QE（量化宽松政策）退出对新兴市场的冲击，并由此带来的投资风险问题时，丁学东表示，影响是有的，但是没有想象那么大。

“去年开始就提出要QE退出的问题，所以它对市场的影响力，信号作用在逐步消化，所以我觉得要逐步退出的话，对市场影响的作用力会递减，就没有我们想象的那么大。”他说。 

具体到对中国的影响，丁学东的态度也相对乐观。一方面，他承认对中国是必然会造成影响的，但另一方面，我们应对的手法可能更加充分一些。中国稳定的财政状况、充足的外汇储备和应对国际金融风险的经验等都被丁学东看作是能够成功应对的重要条件。 　　

对于欧美市场的投资机会，丁学东的判断是：未来的趋势是，可能在美国的投资机会会比较多，但是欧洲的投资机会更加值得关注，潜力更大。

“美国经济的复苏势头是比较好的。与之相比，欧洲的复苏属于初期阶段，它的增速刚由负变正，所以欧洲的投资机会潜力应该更大。但我们需要对欧洲保持冷静的观察态度，也积极地寻找投资机会。”丁学东表示。

以下为对话实录：

凤凰财经：能不能先给我们介绍一下目前中投的投资结构，有哪些领域是投资重点？

丁学东：中投公司坚持公开市场金融产品投资与长期资产投资相结合的多元化配置模式，资产组合中包含现金、公开市场股票、固定收益、绝对收益和长期资产。今后，还会考虑继续加大直接投资比重。以前中投公司在海外投资主要和外国的投资机构和基金管理人合作。党的十八届三中全会提出来，今后要发展混合所有制经济。中投公司是国有独资公司，也是中国有主权财富基金。我们的境外投资，主要是和国外资本与机构合作。未来，我们也希望和国内企业更多地加强互动与合作，把大家的行业优势资源和管理经验，同中投公司的金融资本和全球投资平台有机结合。所以我这次来参加亚布力论坛，对国内的企业特别是民营企业，也提出一个合作的愿望，就是说今后能够加大在海外直接投资中，与国内企业包括民营企业合作，这也是一种混合经济。我们在合作伙伴的选择方面是开放的，既可以是境外企业也可以是国内企业，既可以是国有企业也可以是民营企业，既可以是上市公司也可以是非上市公司。

另外，从领域上讲，中投公司在海外投资领域很广泛，除了少量我们认为不合适的投资，像烟草行业、博彩业务，其它的行业原则上都可以。那么作为我的考虑，今后投资的一些重点的领域，一个是农业，因为在海外合作搞农业的机会还是很多的，所以我这次来也是重点关注农业领域的合作机会。第二个就是基础设施，因为未来的五到十年，全球可能会进入一个基础设施的高潮期，原因是不发达国家基础设施非常短缺，还需要加大投入。而发达国家基础设施因为年久使用到期，也有一个更新换代升级的问题，所以发达国家也有对基础设施发展投入的需求。未来五到十年是这样，基础设施恰恰能够提供比较稳定长期的回报，这是它一个特点。

再一个领域就是高科技，因为我们也关注到每次国际金融危机也好，经济危机也好，在这之后的经济复苏都会有一批新的技术出现，包括新兴的产业在崛起。现在我们也在关注，这也是我们的重点项目。我们非常希望能够寻找更多的合作伙伴，在海外寻找投资的重要领域。中投公司下一步在海外投资上面，会加大直接投资的比重。

凤凰财经：其实我们也很关心您刚才提到的和民营企业的合作，您认为未来哪些领域会成为突破口？

丁学东：这个我刚才讲了，农业是最有希望的，因为现在国内企业在海外做农业的数量和投资量都在增加，我们也想抓住这个机遇，加大在这个领域的合作，可能这是比较大的一个突破。

凤凰财经：那具体的区域上，中投投资针对发达国家还是新兴市场，您对现在新兴市场国家情况怎么看？

丁学东：现在是这样，我们在海外的投资从现状来看，发达市场的比重更大一些，但我们在新兴市场国家还是保持了相对较高的投资比重和市场配置。那么未来我们想可能在发达国家的比重还会保持一半以上，但是对新兴市场国家的投资，我们始终抱着一个乐观的态度，中长期我们看好新兴市场。

凤凰财经：现在美国QE退出对新兴市场的冲击很大，您怎么看待这个时候新兴市场的风险，中又如何规避这样的风险？

丁学东：最近大家一直很关注这个问题，从去年开始，美国QE退出一直对市场有很大的影响，正因为去年就开始提出，所以QE退出对市场的影响力，信号作用在逐步消化，所以我觉得要QE逐步退出的话，对市场影响的作用力会递减，没有我们想象的那么大。但从这个实际情况来看，还是对一些新兴市场国家产生很大的影响，比如说土耳其、印尼。他们的资本会外流，本币可能会有一些贬值。我觉得主要对三类国家会有一些影响。一个是过分依赖资本输入的国家。第二个就是这个依靠原材料出口、大宗商品出口的国家。第三个就是本国经济结构不合理的国家。当然也跟这些国家如何应对QE退出的政策措施有关系。综合来说，我觉得还是会有影响，但是影响不会我们想象的那么大。

那么至于对中国的影响，我认为我们应对手法更加充分一些。有这么几个理由，第一，中国的财政经济状况还是非常稳定的，保持了稳定持续的增长，财政状况比较好，中国财政赤字占国民经济GDP的比重控制在风险范围之内，中国的银行系统基本属于健康状态，所以应对风险的能力还是很好。第二，中国有比较充足的外汇储备。尽管有人认为我国外汇储备偏多了，但外汇储备多有助于提高应对风险的能力。第三，中国这些年来在应对国际金融风险方面，还是积累了很多的管理经验,应当说应对的手段越来越娴熟，越来越自信，所以我想这也是我们能够成功应对QE退出的一个重要条件，所以我总的判断是美国QE退出对中国会有一些影响，但是这个影响不会那么大。

凤凰财经：这个影响在您看来是一个相对来说是短期的还是一个长期的过程？

丁学东：一个中短期的影响。

凤凰财经：对国内来说。

丁学东：对。

凤凰财经：哪些行业里边会有一些风险，比如说像金融行业会不会有一些风险，从现在的情况来看。

丁学东：我觉得对中国的金融行业来说，应对QE退出应当会有应对的预案，也是有各种应对措施的准备，所以我想不会有太大的波动。

凤凰财经：你说中投在新兴市场国家投资会继续保持一定的规模，那这次的推出QE的冲击会不会影响到未来投资？还是会关注到一些更有前景的领域，在新兴市场碰到一些新的机会，在这次的QE退出之后有一个转型？

丁学东：我们在新兴市场国家的投资，会加大投入的力量和研究的力度，调动更多的资源在新兴市场国家寻找更多更好的投资机会。因为我觉得新兴市场国家差别很大，需要我们花精力去仔细的辨别，根据不同国家的情况去区分它的不同的形式变化来寻找投资机会，这个是需要下功夫和花时间的，以前我们对这方面下的功夫不够，所以我想今后还是要区分不同国家，俄罗斯、巴西、印度，新兴市场国家区别非常大。所以需要我们认真的、仔细的观察这些国家的具体情况才有可能寻找更好的投资机会，我相信在新兴市场里只要你花了功夫，深入的进行调查研究，包括尽职调查都做的很充分，还是能够找到很多很好的投资机会。

凤凰财经：中投目前的人才储备怎么样？

丁学东：中投公司面向海内外搜索和寻找人才，另外我们立足于内部自己的培养，现在采取的策略是搞一个人才库，在全球范围内还是很注重发现和招聘投资人才的，同时我们也注意到内部有些青年员工的成长，经过六年多的时间，也有一批青年员工成长起来，所以我们把这个培养人才始终放在公司战略的首要地位，因为投资公司说到投资机构，说到它的本质是一个人才的竞争，留住了人才也就留住了财富，也就有更大的发展空间，这个始终是我们公司头等重要的战略。

凤凰财经：对于欧美市场您怎么看？欧美市场的复苏前景，您现在乐观吗？

丁学东：美国现在经济复苏迹象非常明显，有很多支撑的因素，美国因为页岩气的发现和能源自给，使它的能源成本降低，所以美国现在制造业有重新复苏的迹象，美国也有些高科技的产品现在初露端倪，这个也是值得关注的，所以美国经济的复苏势头还是比较好的，跟美国相比，欧洲的复苏应当属于初期阶段，它的增速刚刚是由负变正，所以欧洲的投资机会潜力应该比美国更大，但是欧洲因为国家分化现象比较严重，有的国家复苏的比较好，有的复苏的前景还不太稳定，所以我们需要对欧洲保持冷静的观察态度，也积极的寻找投资机会，未来的趋势可能在美国的投资机会会比较多，但是欧洲的投资机会更加值得关注，潜力更大。