索罗斯看跌仓位激增 多空激辩美股后市

近日，后来居上的纳斯达克指数创下自2000年以来的新高，投资者似乎已经习惯了美股不断刷新历史高点。这时，多空双方也开始激辩美股“泡沫论”，投资大师索罗斯的美股看跌仓位激增，自然也引起市场热议。

4月：美联储危险时点

根据最新递交给美国证监会的13F文件显示，去年第四季度索罗斯基金持有的标普500指数看跌期权仓位较去年第三季度增加超过1.5倍，由4.7亿美元增至13亿美元。与此同时，索罗斯基金持有的标普500指数看跌期权仓位占基金资产管理规模的11.1%，也是该基金的第一重仓。

知名财经人士约瑟夫认为，索罗斯加大空仓可能为保护已有仓位，但也表明市场紧张情绪在上升，特别是此前新兴市场的不确定性给市场带来了风险。近期，新兴金融市场在经历抛售潮后逐渐企稳，但分析人士认为这可能只是暴风雨前的宁静，下一轮压力已然逼近，很多投资者正在为迎接“4月引爆点”做好准备。对冲基金SLJ Macro Partners创始合伙人任永力表示，美联储退出政策到目前还没有显著推高美国的债券收益率，只有在美联储每月购债规模降至550亿美元以下，退出量化宽松（QE）的效应才会显现出来，这个时间点就出现在今年4月，届时美国财政部发行债券的数量也会减少。

许多华尔街分析师也认为，过去美联储推出的量化宽松催生了美国股市泡沫，加上欧洲央行和日本央行倾向推出更多的货币宽松政策，流动性的膨胀依然是包括美股在内的全球股市飙升的助推器。但到了现在，美联储退出的不确定性再次搅乱美股乃至全球股市的步伐。

企业盈利增加

不过，多头则认为，尽管当前美股处于历史高位，但仍是投资的好时机。曾执掌美联储18年的前主席格林斯潘表示，目前美股仍处于相对低位，所谓的“股票溢价”仍处在一个很高的水平，意味着股市将延续向上动能。

目前，美股财报季已经进入尾声，已经有398家标普500指数成分股企业公布财报。根据汤森路透的数据显示，其中66.3%的盈利高于预期，高于63%的历史均值。而营业收入超预期的公司比例则超过64%，也高于61%的长期均值。加拿大皇家银行首席美国市场策略师格鲁布表示，美国制造业的改善和就业市场的复苏将对企业盈利带来提振，足以刺激标普500指数进一步上涨。他预计标普500指数将在今年年底升至2075点，比目前水平高出13%。

此外，截至2月12日的一周，EPFR Global及花旗集团追踪的股票型基金增资超过110亿美元，其中又以美国股票基金为主。而在近期，市场流传出所谓的1929年美股股灾图表，图表绘制了道指从2012年中期到现在为止的市场表现，并将其拿来与1928年和1929年时的股市表现进行了对比。不过，多数分析人士认为，美国股市绝对不会出现像1929年那样的股灾。