今年风电并网容量望超9000万千瓦 10金股启动在即
据介绍,2014年国家能源局将进一步优化风电开发布局,积极推动海上风电开发建设,结合大气污染防治工作,加快推动清洁能源替代,有序推进承德风电基地二期项目、乌兰察布和锡林郭勒风电基地规划,利用哈密―郑州±800千伏输电线路开展“风火打捆”输电示范研究,积累风电消纳示范运行经验,对拟规划建设的12条大气污染防治输电通道开展风电消纳论证,努力促进风电产业持续健康发展。预计到2014年底,全国风电并网装机容量超过9000万千瓦,年发电量达到1750亿千瓦时。
天顺风能(002531):海上风塔预期提升,更有多元业务助力
来源: 国泰君安 撰写时间: 2014-02-13
维持增持评级,上调目标价至22元。海外海上风塔订单的获取和国内海风建设启动,预计将给公司风塔业务提供高成长,同时拉升估值水平。零配件、风电场、尾气利用等业务贡献额外业绩。上调公司2013-2015年EPS预测至0.51、0.70、1.09元(2013~2014相较上次上调0%、8%),维持增持评级,类比行业龙头估值上调目标价至22元。
海上风塔预期提升,万事俱备只欠东风。公司太仓海上风塔基地建设完成,产品正在给多家海外整机企业试用认证,我们预计后续将获取批量订单。国内陆上风电的弃风问题缓解,政策重心将逐渐转向海上风电(优势类似于分布式光伏),年内预计将有1~2GW项目启动招标;
公司风塔产品竞争力强,有能力获取1/3以上的市场份额。我们认为公司风塔业务将在2015年达到满产(2100套/年),收入规模超过25亿元,相比2013年翻倍。
业务多元化,多个项目有望给业绩锦上添花。公司零配件供应和服务业务主要依托Vestas、GE、Siemens等客户,预计未来两年将有规模突破,由于采用轻资产模式,其盈利能力将超过风塔业务。与宣力合资拟投入清洁能源领域,目前意向项目包括风电场、尾气发电,5年内预计达到1GW装机规模。此外,天利投资还可贡献额外投资收益。我们认为这些业务后续将有爆发式增长,业绩加成将使公司未来两年增速达到40~50%。
催化剂。海上风塔订单的获取;国内海上风电建设预期的启动;清洁能源项目的核准开工;零配件业务的规模增长。
风险因素。海上风电启动的不确定性;与宣力合作项目的核准进度。
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