双向波动将成为常态 外管局安抚人民币汇市恐慌情绪

2月26日，中国外汇交易中心的数据显示，人民币兑美元汇率中间价为6.1192，比前一交易日下跌8个基点。在中间价连续5日交易日下跌135个基点后，跌幅有所趋缓。

事实上，人民币本轮的迅速下跌让众多市场机构措手不及。就在1月份，上海一家外资行人士还向21世纪经济报道记者分析，预计人民币汇率在2014年将继续温和升值，到年底将会突破6.00。然而，仅1个月的时间，市场的走势完全出乎他的预料。

面对人民币汇率的风云变幻，国家外汇管理局26日回应称，首先人民币汇率近期走势是市场主体调整前期人民币交易策略的结果；其次与发达、新兴市场货币的波动相比，人民币的波动幅度属正常范围。

再者，随着人民币汇率形成机制改革的深化和市场决定性作用的发挥，人民币汇率双向波动将成为常态；人民币汇率在均衡合理水平上的双向波动，有利于促进国际收支平衡、改善涉外经济环境、防范金融风险。

外管局还表示，随着我国经常项目收支状况逐步改善，人民币汇率趋向合理均衡水平，跨境资金双向波动也属正常，市场主体应主动适应新的形势。

与外管局将下跌主要归结为市场因素不同，不少外资行却有其他的看法。法兴银行在2月26日表示，此次下跌有明显的央行干预痕迹。近期的人民币波动旨在阻止套利资金流入。如短期资本流入减弱，贬值可能会停止。

最近的数据似乎也证明这点。在2014年1月，银行即期结售汇顺差733亿美元，远期结售汇（签约）顺差254亿美元，均创历史新高。说明目前我国跨境资金仍呈现较大规模的净流入。

导致1月外汇净流入维持高位的因素有实体经济、市场和季节性三个因素，如1月，海关统计的进出口顺差319亿美元，同比增长13%；商务部统计的实际利用外资108亿美元，增长16%。

另外，1月还延续2013年9月以来导致偏流入的市场情绪。由于新兴经济体有所分化，我国经济表现相对较好，人民币汇率保持基本稳定，而且在主要发达经济体维持低利率的情况下，境内外市场主体继续“做多人民币、做空外币”。

法兴银行分析，如果此次的人民币波动加剧目的正是扭转升值趋势，那么其预计紧接着人民币的浮动幅度会进一步扩大，并且在扩大货币浮动幅度的同时，央行基准利率的设定将由每日变为每周（甚至每月）设定。花旗中国经济学家沈明高在26日也表示，扩大人民币交易区间将成为2014年金融改革的重要内容之一。

对于中国是否会面临资金大规模流出的风险疑问，法兴银行认为，虽然央行不喜欢过多的资本流入，但也不希望有过多的资本流出。如果离岸汇率持续比境内汇率低一定的幅度，则为资本外流的迹象。那么央行将很有可能再次稳定人民币。

外管局也表示，未来我国跨境资金出现持续大规模流出的可能性较小，首先贸易投资等实体经济渠道的跨境资金净流入仍会较大；其次我国的经常账户稳健，对外负债以外商直接投资形式的中长期资本为主，外汇储备充裕都增强了抵御外部冲击的能力。（编辑赵萍）