人民币双边汇率波动成常态 利好汇改及出口型公司

28日上午，银行间市场人民币兑美元即期汇率开盘后一路贬值，截止11：00已经突破6.17关口，报6.1736，跌幅达0.74%，今日开盘报6.1275，最高贬值幅度达463点，很可能创下自汇改以来最大单月跌幅。

最近人民币波动加大，双边汇率波动已成常态，对市场会产生怎样影响？

双边波动成常态利好汇改

对此，专家认为，此轮人民币贬值对套利资金将有明显的挤压效应，人民币汇改或迎来利好时机。

一名商业银行国际结算部人士表示，不少做出口贸易的企业主，对外汇市场非常敏感，且由于近年来人民币单边升值预期强烈，汇率波动极小，投资者常将人民币单边升值视为稳赚不赔的买卖，借高杠杆积累了大量多头。

同时，由于离岸与在岸人民币的利率不同，投机者只要想办法获取低利率的离岸人民币借款，然后将这些离岸人民币转换成在岸人民币，以较高的利率将相关的在岸人民币存起来，就可以成功实现套利。“人民币大跌前利差约为100～150个基点。”这位银行人士说道，也就是说，通过人民币套利操作，基本上有千分之一以上的收益率。

但上周以来，离岸人民币汇率在人民币汇率持续回调的影响下，出现大幅下跌。据统计，一周以来，离岸人民币下跌逾0.8%，跌幅远大于在岸人民币0.40%的贬值幅度。这意味着离岸人民币汇差已经收窄，由此扼杀了套利者利用汇差套利的机会。

而离岸及在岸人民币逐渐缩小是中国汇改乐见的结果，因此此次人民币汇率下跌，双边波幅加大被业内看做是有利于汇改的前奏。

一位长期从事汇率研究工作的专家认为，本外币正利差加上汇率低波动是套利交易形成的基本原因，破解的途径便是增强汇率双向波动弹性，减少投机。

“由于中国经济增长速度在全球范围中表现为一枝独秀。长期看来人民币仍有走强的趋势。不过，在美联储逐步退出量化宽松政策的过程中，人民币双边波动可能加大。”广东金融学院院长（财苑）陆磊表示，这种既不敢继续大幅做多人民币、又不大幅看空人民币的市场情绪，正是完善人民币汇率市场化形成机制的有利条件。

对部分出口型企业影响积极

现在还有一个问题：短期内人民币汇率下跌，对市场有何影响?

业内分析人士认为，人民币最近连跌，对于稳定出口形势、抑制套息资金流入有利。但如果人民币继续示弱，金融市场波动趋势还将延续，即黄金继续上涨、股市继续下跌、期市里的工业品品种继续回落等等。

中国现代国际关系研究院世界经济研究所所长陈凤英认为：“外部环境变化，美国量化宽松推出、周边国家贬值，我们为什么不随这种趋势降一点?未来还会有波动，人民币自然浮动降一点是非常好的，去年人民币持续升值给我们造成沉重压力，企业出口压力很大，国际竞争力下降，今年如果有下调，那对出口是非常好的。”更具体一点来说，人民币汇率走低，对五个行业会在一定程度上带来积极因素：

一、纺织服装业。金元证券夏俊表示，人民币贬值将刺激纺织服装行业业绩增长。相关概念股可继续关注。　　

二、钢铁行业。“我的钢铁”研究中心分析师曾节胜表示，人民币贬值对钢铁下游行业机械、家电等其行业有间接的促进作用，这些行业产品的 出口如果上升，或能带动国内钢材市场好转。　三、航运业。一些业内人士人称，人民币贬值或刺激国内纺织业等行业的出口，从而给集装箱航运带来一定的利好，甚至刺激对于原材料的需 求而带动干散货运输市场。　　

四、化工行业。分析人士认为，人民币贬值将加大进口企业的采购成本，但对出口型化工企业或是利好。　　

五、汽车行业。业内预计，人民币贬值或使进口汽车价格吸引力将下降，或抑制进口汽车销量进一步扩大局面。