桂敏杰：努力推进蓝筹股“T+0”交易

据《中国证券报》报道，全国政协委员、上海证券交易所理事长桂敏杰在接受记者采访时表示，上交所是一个以多层级蓝筹股为主的市场，交易所一直在努力使蓝筹股更有吸引力。关于蓝筹股实行“T+0”交易制度，上交所正在努力。

桂敏杰透露，推出“T+0”没有技术障碍。“我个人当然赞成，交易所要追求效率和成本。”但在提高交易效率的同时，市场对这一问题存在担忧。近日他将就市场关心的“T+0”制度作出集中答复。

实际上，A股市场上今年屡屡传出实施“T+0”的传闻，但最终都仅仅停留在“传闻”的阶段。不过近期以来，“T+0”多次在公开场合被提及，引发市场广泛关注。而桂敏杰的上述最新表态，也自然而然地令人联想到，近期上海证券交易所部署2014年各项重点工作中，就曾明确提出“继续实施蓝筹股市场战略，努力做大做强做活蓝筹股市场”，措施之一就是完善蓝筹股交易机制创新，研究蓝筹股市场实施符合其特征的差异化交易机制。

此外，证监会新闻发言人近期表示，A股实施“T+0”交易不存在法律障碍，但对这种交易方式各方面还有明显分歧，需对利弊进行全面分析，证监会将进一步审慎研究。分歧一是A股的换手率已居世界前列，实行“T+0”交易改善市场流动性的必要性不足；二是“T+0”交易可能加剧市场炒作，增加市场大幅波动的风险；三是经验丰富、规模较大的投资者采用高频交易和算法策略，会导致中小投资者在交易中处于劣势，造成事实上的不公平；四是存在潜在的系统性风险；五是数据表明交易越频繁则收益越小。

回顾A股交易史，其实早在1992年5月21日就曾实施过“T+0”交易制度，结果当天上证指数上涨105%，后来由于种种原因修改为“T+1”交易，并延续至今。