国债期货全线微涨 流动性预期制约后市表现

周四（3月20日），国债期货全线小幅走高，主力合约涨0.02%。业内人士指出，由于资金面不确定性上升，国债期货市场向上动力不足。

具体看，昨日国债期货主力合约TF1406收报92.628元，涨0.016元或0.02%，成交1603手，当日增仓20手，持仓量为4961手。次季合约TF1409收报93.046元，涨0.012元或0.01%，成交44手；远季合约TF1412收报93.21元，涨0.032元或0.03%，成交0手。

当日银行间市场上，国债期货主力合约CTD券130015尾盘成交在4.42%，比前日尾盘上涨2BP；期限相近的140003尾盘成交在4.32%，比前日下行2BP。

市场人士指出，本周资金面出现转紧迹象后，央行于周四及时下调公开市场正回购操作规模，一定程度上缓和了市场紧张情绪，现券市场交易回暖，掉期市场利率转而回落，与国债期货市场反弹的表现一致。

该市场人士进一步指出，目前市场仍受制于资金面不确定性的上升。虽然经济下行、新增外汇占款萎缩，相应提升货币政策放松的可能性，但目前市场对此仍存在明显分歧，而在政策面明朗之前，QE退出、新增外汇占款减少、财政存款超预期增长、央行继续开展正回购以及二季度季节性因素等等，使得银行体系流动性存在现实的收紧压力。有鉴于此，近期债市难有太好表现，国债期货市场向上动力不足。（张勤峰）