四大重磅利空突袭 交割日黑周五是否成定局

[中国证券网编者按]周四两市大盘如期杀跌，今日是交割日，那么2000点击穿的背景下，大盘又将如何演绎呢？短期市场会否在2000点下方企稳？

本文导读：

【四大重磅利空突袭 交割日黑周五定局？】

【1、基金高位兑现利润】

业绩跟不上股价 基金高位兑现成长“故事”

【2、创业板开闸倒计时】

创业板再融资开闸读秒 高负债公司着手报材料

【3、上市公司套现提速】

466公司年内套现323亿

【4、创业板再现头部】

创业板指数又现断头铡

【全球股市隔夜回暖】

美国经济数据利好 道指周四涨0.67%

欧股指数微涨0.01% 受美股积极走势带动

【A股影响】

A股杀跌元凶：传险资赎回200亿 股基期指交割日或更血腥

空头持仓固若金汤期指恐将继续承压

【机构观点】

瑞银证券：市场短期依然存在下行风险

合众汇富：杀跌可能仅是开始 短期探底还将延续

金证顾问：均线系统压制明显 短期震荡下探持续

【大势研判】

短期反弹告一段落 不宜盲目入场操作

技术指标出现超卖惯性下探 后市场或有反抽

多重因素暗示调整大 盘继续下跌概率较大

业绩跟不上股价基金高位兑现成长“故事”

成长股面临的问题是估值和预期越高，市场的审美也变得越苛刻。尤其当业绩还没有释放，但股价已因故事而过度透支时，基金经理就会选择先兑现故事带来的超额收益。在眼下一季度业绩披露的窗口期，这种策略引发了基金的高位减持。

在披露2014年第一季度业绩预告后，基金重仓股三诺生物昨日低开4个点后迅速跌停。三诺生物之前披露的2013年年报显示去年全年净利润达到1.65亿，增幅达到28%。截至去年四季度末，三诺生物的前十大流通股股东全部被公募和社保基金包揽。

基金经理看好三诺生物的原因在于该股在行业竞争力、业绩稳定性方面表现优异，今年初开始流行的移动医疗又给三诺生物带来新的想象空间，题材与业绩刺激着公司股价连续走强。但出人意料的是，三诺生物昨日披露的2014年一季报预告显示，2014年一季度该公司净利润将比上年同期下降30%，这一消息无疑给了处于高位的三诺生物股票一记重拳，直接促使该股低开后就封于跌停板。

另一只基金重仓股星网锐捷的跌停在很大程度上也与业绩暂无法与“故事”匹配相关。凭借KTV行业O2O商业模式，原本主营传统软硬件设备的星网锐捷连续走强，远远跑赢指数和同类板块。但是基金经理也坦言，星网锐捷的KTV互联网业务在相当长一段时间内可能都无法产生收益，公司的业绩也不太可能有太惊艳的表现。值得一提的是，互联网业务的投入还将带来运营成本的抬升，该股在一季度业绩披露窗口面临较大的压力，这也成为基金高位减持该股的原因。深交所昨日披露的数据显示，昨日有三家机构席位合计卖出星网锐捷约4000万元。

对市场而言，热点品种初期可以只谈故事而不谈业绩，但当时间拉长之后，机构资金是走是留则完全取决于标的公司的业绩。虽然股价有趋势、题材充足是中小盘股票上涨的重要动力，但是一个不容忽视的现象是，从今年二月中旬开始，创业板大量股票开始剧烈震荡。

“包括手机游戏在内的老热点已经无法用讲故事来支撑，只能靠业绩来说话了。”博时基金宏观策略部总经理魏凤春指出，包括近期央行就支付业务的监管措施，几乎确定会让大面积公司的股价受伤，而在极端情况下，一旦市场焦点彻底从这类“新奇特”的公司转移，支撑股价就只能靠业绩说话。

基金经理经常谈论的一个观点是，市场对涨上去的优质股票会异常苛刻，仅仅需要一点风吹草动就可以带来股价暴跌。

“鉴于目前市场情绪偏悲观，不超预期就被理解为低于预期。”大摩华鑫的一位基金经理这样认为，现阶段的坏消息也容易被放大，这对股票市场的表现会产生负面影响，因此短期应降低风险偏好，追求业绩确定性。3月中旬至4月上旬是一季度业绩预告的密集披露期，成长股开始被业绩所验证，业绩推动型的公司在当下比依赖题材的公司更安全。

创业板再融资开闸读秒 高负债公司着手报材料

酝酿多年的创业板再融资政策实施已进入倒计时阶段。

3月20日，深市一家创业板公司负责人告诉记者，“我们从监管层得到消息，创业板再融资今年上半年肯定会放开，但具体时点不确定。”

上述创业板公司负责人称，此前，地方证监局调研时邀请部分有再融资意向的创业板公司，并征集了相关公司意愿，以做决策参考。“现在，地方监管部门的工作做得很细，也制定了相关问卷调查表。”

“虽然尚未下发文件，但已有部分资产负债率高、有融资需求的创业板公司翘首以待，并且着手准备上报材料。”该负责人称。“不过，估计初期管理层还会比较谨慎，并不会大面积放开。先期会让部分上市较早的公司试水。相关实施细则或会每年调整。”

在该位负责人看来，只有监管层眼里的“好孩子”才可能成为“幸运儿”。“所谓"好孩子"，一是要拟进行再融资的项目前景好，有盈利模式；二是上市公司治理情况要好。起码，每年的评级应该为A级才行。”

对于拟申请再融资公司“资产负债率高于30%”的条件，该负责人认为，整体而言，门槛并不高。“不过，对于高科技，特别是一些轻资产上市公司而言，由于其资产负债率比较低，因此，可能错失再融资良机。

创业板2009年10月开板至今，监管层并未发布过板内公司的权益类再融资办法。虽然未有禁止，但在审核制度下，管理办法不出就意味着上市公司没有渠道进行股权再融资。由此，创业板再融资一直以来以银行贷款、非公开发行债券等形式进行，但这类融资成本较高。

以乐视网（300104.SZ）为例。近年来，乐视网资本开支频频。截至去年三季度末，公司资产负债率从2010上市之初的9.01%增至53.84%。仅2012年5月，乐视网宣布向6家机构投资者发行2亿元3年期私募公司债，主体及债项信用评级均为AA-，但票面利率达9.99%。这意味着公司三年将付出6000万元财务费用，相当于其一个季度的净利润。

显然，创业板再融资一旦放开，乐视网等处于业务扩张期的公司，就不必再为现金掣肘，每年可节省大笔利息支出，长期制约公司发展的资金问题也将得到极大缓解。