IPO拥堵 上市何须专情A股

长江商报消息 省上市办支招：高科技企业可赴美，房地产企业可赴港

■本报记者陈晴

2013年末一部《中国合伙人》可看作是远赴境外上市公司的缩影，三位年轻人为了梦想打拼事业，赴美上市融资。

同样，欲在香港上市的阿里巴巴因“同股不同权”问题而折戟港交所，启程赴美IPO。本周公布招股说明书的湖北企业光谷联合将于本月28日登陆港交所。

企业为何要远渡重洋，选择境外上市？到底在A股和境外上市有何区别？记者昨日采访了湖北上市办相关负责人，给准备上市企业出一定建议。

湖北14家企业境外上市

“国内企业参与的境外资本市场包括美国、香港、新加坡等。”昨日，记者从湖北省上市办获悉，湖北已经有13家企业在香港和美国等境外资本市场上市，若加上本月28日即将在港交所上市的光谷联合，在境外上市的湖北企业将达到14家。

这些企业为何要背井离乡，远赴境外融资？光谷联合董秘张雪莲告诉本报记者，香港资本市场在全球国际化水平比较高，管理规范。

值得注意的是，近期市场传闻IPO将于本周内重启。在此情况下，企业应如何选择？省上市办人士表示，企业不必只认A股一条路，可以根据企业行业、规模大小等来选择资本市场，尤其可以考虑香港市场。“其优势在于地域上距离近，文化差异小，而且准备时间较短。”

两个原因把企业“逼”向境外

阿里赴美上市，市场认为还有另外的原因，“可能是等不及了。”

有观点分析，许多企业在引进投资者时，可能有战略规划的约定，例如几年内一定要上市。但是A股自从2012年下半年就陷入IPO“堰塞湖”，很多企业只能无奈选择远赴境外上市。即使已重新开闸，但仍有市场人士担心，2013年IPO停了一年，后续监管部门，是否会因为顾忌二级市场的表现，再次暂停IPO。

湖北省上市办人士向记者介绍，A股上市目前采用核准制，申请过程相对港交所、纽交所要复杂且长得多。“企业在境外上市，可能准备半年就可以了，但在A股上市，可能要准备两三年。”

事实如此，目前，湖北排队IPO的17家企业中，有企业已排队长达一年零八个月。“而企业选择境外上市的另一个原因就是，A股采用核准制，审批结果难以预期。”上述上市办人士介绍。

■ 企业上市如何选择交易所？

房企选香港高科技企业选美国

对企业来说，除开时间成本，能成功上市才是关键。省上市办人士介绍，不同资本市场有不同的政策限制。例如房企，在A股上市已暂停4年之久，而香港资本市场对房企接受度较高；此外，美国方面对于高科技行业比较青睐。

目前来看，湖北就有两家房地产企业才刚上市，一家是湖北首富阎志旗下的卓尔发展，从事商业地产开发，已经于2011年成功在港上市；另一家，即将在港上市的光谷联合，开发了光谷软件园等主题产业园项目。

省上市办人士还建议，高科技企业可以考虑去美国上市。“这些企业通常没有足够的固定资产，而且需要经历较长的成长期，财务上难以达到A股的标准。美国方面对此宽容度较大，投资人也愿意给出较高的估值。”

境外上市成本高新三板成备选

对于企业而言，融资成本也是需要考虑的重要因素。省上市办方面介绍，包括律师费、保荐费用等，相比境内，香港和美国上市的费用较高。

湖北襄阳一家企业感同身受，“公司没有打算去境外上市，一来境外上市费用较高，同时，公司对境外也不太熟悉，包括法律体系等。”

该企业相关负责人还表示，因为宏观经济不景气，公司去年利润有所下滑，因此公司打算在新三板挂牌。“新三板虽然目前交易不活跃，但是未来做市商制度和转板制度的出台都会给企业带来很多便利。”湖北上市办人士建议，如果企业融资规模比较大，可以选择去香港和美国等上市，否则就可以留在境内资本市场。而对于部分中小企业，新三板挂牌也可以考虑。