第二轮新股怎么玩

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3月21日，证监会发布了《关于修改证券发行与承销管理办法的决定》，游戏规则有所调整，主要变化有以下五点:

1.以机构为单位报价，而不是以产品为单位报价。每个机构只允许有一个报价，而不是三档报价。目的是为了“防范同一机构不同产品梯次报价，博入围概率”。

2.网下申购中签机构家数，只设下限，不设上限。“公开发行股票数量在4亿股(含)以下的，有效报价投资者的数量不少于10家;公开发行股票数量在4亿股以上的，有效报价投资者的数量不少于20家。”理论上，网下能够获配的机构家数大大增加。

3.适当放宽募集资金使用限制，新股发行募资数量不再与募投项目资金需求量强制挂钩。老股转让数量不得超过自愿设定12个月及以上限售期的投资者获得配售股份的数量，通过市场化方式约束老股转让数量。允许超募，老股想减持，必须要有自愿锁定一年以上的投资者。而自愿锁定一年的投资者，报价肯定不会高，因此通过巧妙的博弈把发行价降下来了。

4.对网上有效认购倍数超过150倍的，要求网下保留的数量不超过本次公开发行量的10%，其余全部回拨到网上。同时，网下配售进一步向具有公众性质的机构倾斜，在现行向公募和社保基金优先配售40%股票的基础上，再安排一定比例的股票优先配售给保险资金和企业年金。以后特别热门的公司，基本都在网上发行。

5.网下投资者必须持有不少于1000万元市值的非限售股份。对不具备定价能力、未能审慎报价、在询价过程中存在违规行为的列入“黑名单”并定期公布。

海通证券研究所认为，新规则下，发行价可能会被有效压低，但打新收益依旧不菲，仍应积极参与新股的认购。同时，第一批新股发行前后都有时间上的断层，特殊情况造成新股上市后每一个都被资金爆炒，价格平均比同行业个股高估一倍。这种情况以后再不会发生。预计从第二轮IPO开始，新股将是大量地、常态化地、源源不断地发行和上市，供给量大增使得资金不再饥渴，新股的收益率会逐渐下降，且个股之间也会有比较大的分化。因此，未来打新将更加考验机构的选股能力。