官方汇丰PMI指数一升一降 出口、新兴产业贡献大

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昨日，国家统计局公布了3月份制造业P MI指数为50 .3%，比上个月微升0 .1%，系去年11月以来首次上升。统计局专家称，市场需求回暖，企业出口有所回升。不过，同日公布的汇丰P MI指数三月终值仅为48，滑落至近8个月以来最低水平，受访专家表示，出口和新兴产业对指数贡献较大。但市场尚难言真正回暖。

汇丰P MI降至近8个月来低点

国家统计局昨日上午公布的数据显示，中国制造业采购经理指数(P M I)为50 .3%，比上月微升0 .1个百分点，是自去年11月份后首次回升。统计局专家赵庆河解读称，这预示我国制造业总体平稳向好。春节过后，企业集中开工，生产经营活动趋于活跃，推动PM I小幅回升。

具体而言，统计局的PM I指数中，新出口订单指数由2月48.5，升至51.5，为十六个月新高。“总体上看出口的贡献略大。”万联证券研究所所长傅子恒告诉南都记者，他认为，相较于前几个月的情况，目前出口处在微升的状况。不过，PM I数值恰好处在50%的荣枯分界线上，并不意味着本月制造业有明显的回暖。傅子恒称，虽然本月PM I环比略升，但同比仍低于去年同期，说明市场还是比较谨慎。

商务部国际市场研究部研究员白明告诉南都记者，近期人民币贬值、海外市场复苏等状况一定程度上刺激了制造业企业的出口。不过，白明对目前出口形势持谨慎态度。相较而言，他认为新兴产业近来表现不错，对指数回暖贡献不小。

官方PM I指数中，大型企业PM I为51%，中小企业P M I为49 .3%。而汇丰PM I指数则涵盖更多中小型企业和出口导向型企业，3月汇丰PM I终值仅为48，滑落至近8个月以来最低水平。中欧陆家嘴金融研究院执行院长刘胜军向南都记者分析，长期以来，中小型企业受产能过剩需求不足和融资成本高企等问题的“双重挤压”，竞争力不及大型企业。因此，在PM I指数中，中小型企业数值也相对偏低。

为了满足生产的需要，企业加大了原材料采购力度，采购量指数由临界点以下回升至临界点以上的50 .3%。不过，指数中供应商配送时间指数为49 .8%，比上月微落0 .1个百分点。傅子恒向南都记者分析，这或是由于大宗商品价格疲软导致。大宗商品多是制造业的原材料，这导致整体上货运量仍有不足。

企业对未来预期较乐观

官方PM I数据中，有一项生产经营活动预期指数达62.7%，赵庆河解读称，该指数连续3个月位于临界点以上，本月更是升至12个月以来的高位，位于较高景气区间，企业对未来市场预期较为乐观。

不过，刘胜军向南都记者分析，虽然国家统计局的PM I指数呈现出回暖的态势，但单个统计指标难以覆盖经济活动的全部范围，整体上工业是否在回暖，还要对比如汇丰PM I等其它统计机构数据，以及统计局的其它统计指标。“政府判断经济是否回暖，肯定还会参考如‘李克强指数’等多项指标。”刘胜军说，像社会用电量、货运量等指标，都将成为重要的参考依据。

汇丰中国首席经济学家屈宏斌此前表示，汇丰中国的3月PM I指数，确认本土需求疲弱。这意味着，一季度国内生产总值增长，可能比全年增长目标7.5%低。预计政府会更早微调政策，以维持稳定增长。

白明同样分析认为，从中长期来看，对制造业仍持谨慎乐观的态度，当前影响国内经济增长的问题不少，“地方债”等遗留问题都有待解决。不过由于国内经济有中长期内生增长因素的托底，出现深幅下滑的可能性不大。

在具体的经济刺激措施上，前述多位专家均向南都记者表示，不排除有小规模的稳增长举措。对于中小企业的信贷问题，傅子恒告诉南都记者，顶层一直想推动解决中小企业融资难的问题，地方政府有时常有一些配套措施。但具体在信贷上，商业银行放贷时仍然考虑到中小企业的风险承受能力的问题，因此实际政策执行效果有限。