杨凯生：余额宝高流动性高收益有违金融规律

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凤凰财经讯 2014中国绿公司年会“改变的年代：现实与远见”于20日至22日在广西南宁举行。在21日上午举办的“银行业：冲击与机会”论坛上，原工商银行行长杨凯生在谈到余额宝等互联网金融时表示，余额宝低风险高收益，高流动性、高收益，我总觉得这里面的道理我还没有琢磨透。

他表示，有两条金融的基本规律，或者经济的基本不会被颠覆的，风险和收益高度相关，高风险伴随高收益，高收益也蕴含着高风险，这条任何时候不能忘。第二个基本规律，流动性强和收益率高低，也是相关的，通常来说流动性越强的产品，收益率应该越低。流动性越低的产品，收益率可能会越高。

这就是定期存款比活期存款利率高的基本原理，一百块钱现钞放到口袋里，流动性最强，但是没有收益的，今天放着明天放着还是一百块钱。

他表示，这两条基本道理，无论产品怎么创新，似乎都不可能打破。所以对余额宝高流动性、高收益，总觉得这里面的道理还没有琢磨透。

以下是杨凯生的发言实录：　

主持人陈龙：

最后一个问题，余额宝应该怎么去监管，这个是大家都很关心的，应该有准备金、资本金，或者它就是货币基金，因为它的投资标地已经受到限制了，还有一个角度，比如说证监会，其实是监管货币基金的，也许可以限制余额宝这样的“宝宝”在银行里面放多少钱的上限有几个可能角度，听杨行长讲讲一下，怎么去监管这样的“宝宝”？

杨凯生：

这个问题似乎问几个监管部门更确切一点，问银监会、证监会，过去银监会有规定，货币基金投资方向，固定收益多少，占银行存款规定不能超过多少。

主持人陈龙：

30%。

杨凯生：

现在这些都突破了，将来怎么监管，我想监管部门会研究吧。我们期待着更完善的监管规则的出台，这个因为本身对这些产品的自身发展也是有好处，并不是为了打压它，不让它发展，对于这些产品健康发展、可持续发展也是有好处的。

主持人陈龙：

问一个更具体问题，其实像美国的货币基金，也是T+0，没有准备金要求，因为不是银行，是货币基金，有的人说因为流动性或者别的原因，需要准备金，有的人觉得不需要，美国是这样，投资标地很限制，你们的角度、银行角度来说，如果从公平竞争或者别的安全性考虑，你们会怎么看？

杨凯生：

其实抛开具体的产品、问题，我觉得说来说去有两条金融的基本规律，或者经济的基本不会被颠覆的，风险和收益高度相关，高风险伴随高收益，高收益也蕴含着高风险，这条任何时候不能忘，第二个基本规律，流动性强和收益率高低，也是相关的，通常来说流动性越强的产品，收益率应该越低。流动性越低的产品，收益率可能会越高。这就是定期存款比活期存款利率高的基本原理，一百块钱现钞放到口袋里，流动性最强，但是没有收益的，今天放着明天放着还是一百块钱，所以这两条基本道理，无论产品怎么创新，似乎都不可能打破。所以低风险高收益，高流动性、高收益，我总觉得这里面的道理我还没有琢磨透。