整合者华润资产腾挪或遇阻

整合者华润资产腾挪或遇阻

张建锋

张玉香本报记者张建锋北京报道

4月23日上午，华润（集团）有限公司(下称“华润集团”)官网宣布，傅育宁任华润集团董事长，免去宋林华润集团董事长职务。作为华润集团前掌门人，宋林因涉嫌严重违纪违法，目前正接受中纪委调查。

4月24日，又有媒体报道称华润金融首席执行官吴丁也被带走接受调查，报道还称吴丁与华润前董事长宋林交好。

而当下，华润集团旗下5家A股上市公司中有4家正处于重组关键期。其中医药领域中，华润双鹤（000062.SZ）、华润三九(000999.SZ)两公司因重组正处于停牌关键期，华润万东(600055.SH)股权转让也进入实质阶段。而以纺织为主要业务的华润锦华(000810.SZ)重组方案再次面临证监会审核。

一位具有多年资本市场法律经验的律师对《中国经营报》记者表示，虽然华润集团旗下的A股上市公司重组方案能否获得通过主要看重组方案本身，但作为华润集团的前掌门人被调查，势必将会对华润集团的整个领导层有所震动，而与其关系密切的相关人员可能会被问话，如果被问话的人员涉及上述上市公司重组核心人员，则相关上市公司重组进程将会受到一定影响，变数增加。

医药资产注入或受影响

4月15日，华润三九与华润双鹤同时发布停牌公告称，控股股东华润医药集团有限公司(下称“华润医药”)正筹划重大资产重组，预计将在5月15日前披露重组信息。

旗下两家医药上市公司同时停牌重组，引发了市场对华润医药重组的各种猜测。

有消息称，华润此举意在整合医药板块，可能会将华润三九与华润双鹤合并，在此基础上，华润医药有谋求整体上市的计划。此前，有华润医药板块整体赴港上市的说法。还有消息称，此次重组华润医药可能将华润紫竹药业有限公司(下称“紫竹药业”)注入到华润三九，将华润赛科药业有限责任公司(下称“赛科药业”)装入华润双鹤。

在战略业务单元中，华润集团主要有消费品、电力、地产、水泥、燃气、医药、金融七大战略业务单元。在A股市场中，华润集团的战略业务单元主要集中在医药板块，华润集团通过旗下华润医药控股华润双鹤、华润三九、东阿阿胶（000423.SZ）三家上市公司。

资料显示，除了上述三家公司外，华润医药旗下还拥有华润医药商业集团有限公司(下称“华润医药商业”)、赛科药业、紫竹药业、安徽华源医药股份有限公司(下称“华源医药”)、华润片仔癀药业有限公司等企业。2013年，华润医药实现营业额和总资产双超千亿港元，整体规模和综合实力位居中国医药行业第二位。

“从目前华润医药的整合思路来看，公司的医药板块主要分为四大平台。其中，华润三九是OTC和中药整合的平台，华润双鹤是化学药的平台，东阿阿胶是保健品的平台，华润医药商业是商业平台。”上海一位医药券商分析师对记者指出，华润医药以此作为其医药资产整合的思路可能性较大，因此此次华润三九和华润双鹤停牌涉及的重组方案中，紫竹药业和赛科药业分别注入到华润三九和华润双鹤的可能性较大。

“华润三九是华润医药旗下OTC和中药平台，目前华润医药旗下的中药基本都在公司中，而OTC企业主要还有紫竹药业。”华润三九证券部一位人士对记者（记者以投资者身份致电）表示，华润双鹤是化学药平台，目前华润医药中的化学药企业主要是赛科药业。

根据华润三九的2011－2015年的战略规划，从规模、市场地位和核心竞争力三个层面，通过五年的努力，公司将成为OTC市场的引领者、中药处方药市场的创新者。

资料显示，紫竹药业是我国定点计划生育、生殖健康用药的科研开发生产基地及国家避孕药定点生产厂家，主打产品为紧急避孕药毓婷、抗早孕药米非司酮，紧急避孕产品国内市场占有率达63%，抗早孕药米非司酮国内市场占有率达58%。2011年公司实现主营业务收入达8.2亿元，同比增长10.11%，实现利润2.4亿元，同比增长11.67%。

赛科药业致力于中老年用药的生产及研发，旗下拥有原料药生产基地浙江新赛科、制剂产品生产基地次渠分厂、专业的品牌营销公司赛科昌盛、新产品研究开发中心及赛科医药美国公司。

值得注意的是，在2013年6月3日至2013年8月19日，华润三九曾有过资产重组，但由于注入资产盈利情况不稳定，未能成型，有市场预计其上次重组事件跟紫竹药业有关。巧合的是，2013年7月宋林就因在山西的一个收购被新华社记者王文志首次公开举报。

据此，有市场分析人士指出，华润三九此前重组流产或与宋林被举报有一定关系，此次华润三九和华润双鹤因重组都处于停牌期间，宋林再次被举报而且被中纪委调查并被免去华润集团董事长职位，或将对两家公司重组造成影响。

为此，华润三九在4月23日发布公告称，就近日华润集团董事长宋林涉嫌严重违纪违法被组织调查一事，经征询公司大股东，大股东表示该事件对目前华润医药集团进行的涉及公司的重大资产重组无影响。

而与华润三九同时停牌的华润双鹤却没有发布类似的公告。

一位具有多年资本市场法律经验的律师对记者则表示，作为华润集团的前掌门人被调查，势必将会对华润集团的整个领导层有所震动，则相关上市公司重组进程将会受到一定影响，变数增加。

旗下控股权转手存变数

在A股市场中，除了华润三九和华润双鹤两家公司正处于重组停牌外，华润集团旗下的华润万东和华润锦华也都处于关键时刻。

华润万东的主要业务为医用X射线诊断设备、磁共振成像设备的开发、生产与销售，北药集团持有华润万东51.51%的股权，是公司大股东。2011年6月，北京国有资本经营管理中心将其持有的北药集团1%的国有股权无偿划转给中国华润总公司，本次划转完成后，中国华润总公司（下称“中国华润”）合计持有北药集团51%的股权，成为华润万东单一实际控制人（中国华润通过华润医药控股华润万东）。

然而，医疗器械却成为中国华润的“弃儿”。

2014年4月23日，华润万东公告称，通过对医疗器械行业的研究以及对自身情况的分析，经审慎研究，公司实际控制人中国华润拟退出医疗器械业务，在此背景下，公司控股股东北药集团拟通过公开征集的方式协议转让所持有的本公司1.12亿股股份（占本公司总股本的51.51%），同时，中国华润下属的华润医药投资有限公司（下称“华润医药投资”，华润医药持有其100%股权。）拟通过上海联合产权交易所公开挂牌转让所持有的上海医疗器械（集团）有限公司（下称“上械集团”）100%股权。此次股权转让已经获得国务院国有资产监督管理委员会同意。

作为另外一家华润集团旗下的上市公司，华润锦华也同样面临被抛弃的命运。

华润锦华的主业为棉纺织和化学纤维制造。2001年，公司第一大股东——遂宁兴业资产经营公司与中国华润签订《股权转让协议》，将其持有的本公司股份总数51%的股权转让给中国华润。2003，中国华润与华润轻纺（集团）有限公司（现更名为华润纺织（集团）有限公司，以下简称“华润纺织”）签署《股份转让协议》，将其所持本公司股份总数51%的股权转让给华润纺织。华润纺织为华润集团的全资子公司。

近年来，业绩的大幅下滑让华润集团有了出售华润锦华的念头。数据显示，2010年至2012年，华润锦华实现归属于上市公司股东净利润分别为8204.34万元、5583.36万元、352.63万元。

2013年4月，公司发布的《重大资产出售、置换及发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易预案》显示，重组后，公司的控股股东将由华润纺织变为创维RGB，公司原锦纶业务由上市公司以资产出售的方式转让至华润纺织，原棉纺业务由重组后的控股股东创维RGB承接，公司主营业务将变更为数字机顶盒的研发、生产和销售。

值得注意的是，华润锦华上述重组事项在2013年12月17日并未获得证监会批准。而公司决定继续推进该重组事项，并于2013年12月27日，获得《中国证监会行政许可申请受理通知书》。

一位券商人士对记者表示，从华润集团近期在A股市场动作来看，其在抛弃纺织、医疗器械上市公司控股权的同时，大力推进医药上市公司的重组事项，其目的可能是集中精力做强做大集团的医药资产，而从华润锦华重组进程以及华润万东股权转让的进程来看，目前都是紧要关头，而在此时华润集团前掌门人宋林却被调查，将会两家公司的上述事项进程产生一定的影响。

其进一步指出，对于华润锦华来说，公司的重组方案再次被证监会受理，在宋林被调查后，证监会对其重组方案或将更加谨慎，而对于华润万东来说，华润集团持有其股权是通过公开方式挂牌交易方式进行，但掌门人被调查后，购买方需要考虑的因素将会增加很多。

本报记者以投资者身份致电华润万东，公司证券部一位人士在谈及宋林被调查事件是否会对公司的股权转让有影响时，其表示不清楚，目前是大股东在操作此事。