胡释之：刺激药必须停

若继续印钞，恶性循环又将开始

面对降准的利益诉求，央行不是应该尽早放水满足，而是应该尽早给予明确的否定回应，让瘾君子尽早断了念头。若顶不住利益集团施压，甚至主动加以迎合，恶性循环又将开始，看不到希望。

财知道：最近，预期和呼吁央行全面降准的舆论渐成主流，甚至有股市专家称“若不降准，今年经济难逃一劫。”你怎么看？

胡释之：这种舆论很荒唐，似乎央行现在成了阻碍中国经济发展的最大障碍，因为它居然还不立刻全面降准，还不立刻大开印钞机，还不立刻救民于水火，好失望啊好失望。这多么像瘾君子的哭嚎，“药不能停！药不能停！毒品给得少，给得慢，是造成我各种不适的直接原因！”稍有不同的是，瘾君子会坦诚说“我”，而利益集团打着的是“中国经济”的旗号。

面对这种利益诉求，央行不是应该尽早放水满足，而是应该尽早给予明确的否定回应，让瘾君子尽早断了念头。若顶不住利益集团施压，甚至主动加以迎合，恶性循环又将开始，看不到希望。“如果未来我们只能继续印钞票，一切只是回到原点。”

另一方面，公众也要提高认识，认识到大开印钞机将会稀释自身财富，别被人卖了还替人数钱。大家认识提高了，利益集团呼吁央行放水的诉求才不会再这么理直气壮大义凛然，而是如过街老鼠人人喊打。

不能让刺激压倒改革

坚持不搞短期刺激，本身就是重大改革，并有力释放改革决心。舆论也要转变话语，从热衷讨论如何刺激转变为讨论如何改革，不能再让刺激压倒改革，药必须停！

财知道：李克强总理近日在《求是》杂志刊文，总结新一届政府过去一年的经验，“采取短期刺激政策，不仅去年的结果可能会大不一样，而且今后几年的日子也许会更难过。靠改革创新，既解决当前突出问题，又为长远发展奠定基础，这是去年实践给我们的深刻启示。”这发出了什么政策信号？

胡释之：我想这正是对甚嚣尘上呼吁政府放水刺激经济的舆论的明确回应。但很多人已经养成了凯恩斯主义的思维习惯，不相信政府真会那么有定力。越是如此，政府的态度越应该坚决，尤其是在面临一些突发危机考验时。惟有如此，才有可能改变大家的思维习惯和政策预期。最忌讳就是自乱阵脚言行不一，则会让人心生疑虑，不相信政府真会放弃讨巧的“强刺激”，而是迎难而上搞“强改革”。

短期刺激只是掩盖和加剧问题，惟有市场化改革才能真正解决问题，这条得来不易的经验教训需要牢记在心。坚持不搞短期刺激，本身就是重大改革，并有力释放改革决心。舆论也要转变话语，从热衷讨论如何刺激转变为讨论如何改革，不能再让刺激压倒改革，药必须停！

放任房价下跌才是真正的救市

政府过去这些年的天量货币投放，是对市场机制的巨大破坏，极大地扭曲了市场，楼市积聚起巨大的泡沫。现在政府改弦更张，减少货币刺激，减少政府干预，市场逐渐回归理性，房价泡沫自然会破裂，大量的错误投资要被清理。

财知道：近日有不少城市房价开始下跌，也有开发商出现资金链严重紧张，面临破产倒闭风险，呼吁政府出手救市的声音也多起来，你怎么看？

胡释之：我想这仅仅是开始，楼市接下来的调整会越来越剧烈。类似这样的“坏”消息会越来越多，需要用新的思维习惯淡然面对。

政府过去这些年的天量货币投放，是对市场机制的巨大破坏，极大地扭曲了市场，楼市积聚起巨大的泡沫。现在政府改弦更张，减少货币刺激，减少政府干预，市场逐渐回归理性，房价泡沫自然会破裂，大量的错误投资要被清理。过去积累的泡沫有多大，泡沫破裂声就会有多响。过去的虚假繁荣有多炫目，回归现实的衰退就会有多壮观。

这是在纠错，使扭曲的市场正常化，是早该来的大好事，将更快也更持久地为未来经济增长铺平道路。政府应放任房价下跌，跌到位自然就会有新生。只有洪水退去，理性经济才会生根发芽。

至于救市，如果把救市理解为挽救被破坏的市场机制，那么放任房价下跌才是真正的救市。中国太需要这样的救市，以清理错误投资和不良债务，推动经济健康发展。这个修复过程应该要受到称赞与欢迎。切不可再把房价下跌视为怪物，极力加以阻扰，这不是救市，而是毁市，贻害无穷！

胡释之系宏观经济学者