刚性兑付为什么那么硬？

【相关阅读】

刘士余呼吁整顿各类理财业务：每个环节都扒皮抬高融资成本

央行副行长刘士余：当前金融市场存在两类扭曲现象

央行副行长刘士余：要下决心整顿金融同业业务和各类理财

央行副行长刘士余发言实录

山雨欲来风满楼！

昨日央行副行长刘士余的一番表态，将让内地理财市场面临一场整顿风暴。

刘士余在当日的清华五道口金融论坛上表示，监管部门“要下决心整顿金融的同业业务和各类的理财业务。否则的话，极易把我们的投资者，包括社会公众导向追逐短期高利，不追求长期回报，对资本市场的发展产生极大的溢出效应。”

在刚性兑付盛行的内地金融市场，此番表态，也让投资者预感到刚性兑付被打破已经为期不远，理财市场或许面临着一场脱胎换骨的革命。

中国需要什么样的理财市场？

在央行前副行长吴晓灵看来，央行要整顿理财业务并不是说不让办理财业务，而是让办成投资者自担风险的直接融资业务，不要办成准银行的业务，现在的情况是银行在兜底。

她以年初曝出的中诚信托的诚至金开1号兑付危机为例解释了什么是健康的理财市场。

2014年1月31日，是诚至金开1号存续期满的日子。该信托计划于2010年1月31日推出，管理期限为36个月，募集资金总规模为30.3亿元，年化收益9.5%～11%，主要用于对山西振富能源集团有限公司进行股权投资。

2012年5月11日，振富集团副董事长王平彦因涉嫌非法吸收公众存款罪，在立案当天即被刑拘。2013年12月20日，中诚信托发布公告称，诚至金开1号无法按照预期值兑付当期收益。

由此，关于上述项目的“兑付危机”开始持续发酵。

最终，经过多方协调，1月27日下午，中诚信托针对诚至金开1号的委托人和受益人发布临时公告称，受托人已与意向投资者达成一致。这只信托算是找了接盘方，算是完成了刚性兑付。

对于这一事件，吴晓灵表示，中诚诚至金开1号投资人的投资额要在300万以上，一共只有几十个人投资人。如果真正按照信托产品去做，就需要投资人享受收益、承担风险，信托公司并且要充分揭示信托的投资方向和风险在什么地方，信托公司只是资金的管理人。

“这是我们未来的走向，我们整顿完理财业务后要追逐这样一个效果。”吴晓灵今日表示。

但是现实并不如此，以诚至金开1号为例，其项目背后一直是工商银行在推动。

“是因为银行自己想贷款，这项业务背后都是银行在做业务，银行找的项目，银行找的客户，信托没有做认真的尽职调查，没有向客户进行充分的风险揭示。”吴晓灵表示。

所以理亏的银行，最后只能找到一个接盘方，把诚至金开1号这个烂摊子给接过来了，眼看被打破的刚性兑付依旧坚挺！

如今理财市场再次面临整顿，打破刚性兑付再次被提上日程，刚性兑付有多硬，也许是衡量这场整顿成功与否的标志。（李磊/文）