券商创新三大业务将爆发 互联网趋势不可阻挡

2014年是券商新一轮创新的开局之年，“新国九条”和“创新意见”的相继推出为券商创新发展做了纲领性规划，上周五召开的券商创新大会也提出了切实可行的道路，综合来看，有三大业务阵地可能成为券商创新的爆发点。

私募市场 操作灵活空间大

“私募市场”是近期资本市场最活跃的名词之一，“新国九条”已将培育私募市场作为重点内容加以了政策上的支持，也就是说私募市场的发展正面临重大的政策机遇，它极有可能会成为券商创新发展的一个业务爆发点。

长期以来国家都以发展公募市场为主，而私募市场因为法律法规和市场环境方面的限制，发展比较缓慢。不同于公募市场，私募市场是以非标产品投资为主，产品结构、交易策略都比较灵活，更能满足市场各种各样的需求。券商作为一个特殊主体，在国家现有政策的支持下，完全可以在私募市场上大展拳脚。

那么，券商具体该如何参与到私募市场中来呢？又该如何创新性地发展私募市场这部分业务？对此，安信证券董事长牛冠兴在券商创新大会上表示，“以中小企业私募债为例，因风险过高，发行比较困难，如果证券公司能够将多个私募债买进，然后通过组合、分拆等方式再卖给投资者，那么私募债市场就会活跃起来。而且私募产品也需要证券公司通过做市交易来提高其流动性”。不过，受限于法律和监管方面的原因，证券公司目前还无法自主创造这种产品，也不具备做市功能。牛冠兴建议，希望相关法律法规能够修改，赋予证券公司自主创造产品的权力，同时，也制定出做市细则。

针对上述问题，中信证券董事长王东明也报以了同样的期待。他表示，“建议证券公司自主创设私募证券等产品，制定私募市场的‘ISAD协议’文本，允许证券公司与其客户自主签署”。

事实上，证监会对上述建议已有所表态，其在《关于进一步推进证券经营机构创新发展的意见》中明确表示支持券商自主创设私募产品，并按照监管分类的原则，逐步实现对券商自主创设的私募产品实行事后备案。

据悉，目前券商已开始抢滩私募市场。当然，这除了是因为有政策上的支持之外，很大程度是源于私募备案登记新政实施后，私募机构可以不用再借助信托通道，可以直接发行产品。今年3月17日，50家私募机构获得了私募基金管理人登记证书，它们是首批可以独立发行私募产品的机构。而随着制度的不断完善，未来拥有该资格的私募机构会越来越多，券商的私募客户市场也会越来越庞大。