九安医疗陷发展困境 股东大会仅三名投资者参加

作为医疗“可穿戴医疗”第一概念股的九安医疗，一直是资本市场关注的焦点。但理想很丰满，现实很骨感，可穿戴设备目前还没有让公司实现业绩的爆发，与此同时公司还面临着内生发展与外部竞争的风险。未来九安医疗会走向哪里？成为投资者关注的话题。

5月20日，九安医疗召开了2013年年度股东大会，在会上，公司董事长刘毅向投资者介绍了公司的发展现状，称公司力争实现扭亏，新产品今年将在中国市场上推出。

投资者参会寥寥

在公司去年推出首款可穿戴健康智能腕表AM3后，九安医疗就引发了市场的关注，这从公司的股价和前十大股东列表里就可以看出。

记者在公司的最近几期的定期报告中看到，公司的投资者逐渐由个人投资者向机构投资者转变。在2013年中报里，公司的前十大股东列表里，有6位境内自然人投资者，此外，还有龙天集团以及山东国窖酒业有限公司。在2013年三季报里，公司的境内自然人投资者为7位，直到2013年年报里，这种情况都没有大的改变。然而，在2014年第一季度报告里，公司的前十大股东却来了个180度大转弯，仅有一位个人投资者，新进来6家机构投资者，分别是深圳前海长江黄埔投资有限公、中融人寿保险股份有限公司分红保险产品、中融人寿保险股份有限公司-万能保险产品、融通新蓝筹证券投资基金、中国银行-国联安优选行业股票型证券投资基金、中国光大银行-摩根士丹利华鑫资源优选混合型证券投资基金。

与之同时，二级市场上，公司的股价也发生了变化。数据显示，截止到2013年12月31日，九安医疗的年涨幅约为130%。

然而，在公司2013年年报披露后，公司的业绩却十分让人失望：去年，公司实现营业收入4.07亿元，同比增长14.46%；实现归属于上市公司股东的净利润为亏损834万元，同比下滑219%。而今年第一季度，公司实现营业收入1.03亿元，同比增长28%；实现归属于上市公司股东的净利润为34万元，同比下滑72%。

此外，这份成绩单与2013年度业绩快报相比，净利润绝对金额差异较大，因此收到了来自深交所的监管函。

未来公司将走向何方？这理应成为投资者关注的话题。但相比资本市场的火热，九安医疗的股东大会却显得十分冷清。

在来到位于天津市的九安医疗本部之后，记者发现在场的投资者仅有三人，其中一位是个人投资者，两位来自同一家私募机构。

“我们是在1月份买入的，公司股价2月份涨势不错。”上述私募机构的一位投资者告诉记者，此次前来就是了解一下公司发展现状以及未来的方向。

“今天来的机构投资者较少，这可能意味着他们对九安医疗的不重视。”一位分析人士向记者表示。

理想很丰满

在股东大会开始前，九安医疗董秘马雅杰带着股民们来到了公司的产品研发区、生产区，并现场展示了公司iHealty系列产品的使用，以及所提取的数据在苹果终端上的显示。据了解，iHealth是九安医疗全资子公司在美国硅谷抢注的健康穿戴产品商标，iHealth系列产品最大的亮点是搭载苹果平台，是市场上公认的可穿戴产品。

公司现有的移动医疗个人健康产品种类较多，自2011年以来，公司以每年2个至3个iHealth系列新产品的速度，现已上市5大类别，10余款产品，产品可测量数据基本覆盖了个人健康管理的主要指标。

“移动互联网对传统产业的改造是一个新的领域。这个新的领域会以何种方式和哪个时机改变人类生活，并没有人知道。”九安医疗董事长刘毅在与投资者交流时讲到，“这就需要一个摸索和创新的过程。现在大家看到的很多产品，现在还没有产生太多价值”。

刘毅介绍，公司未来的盈利模式可来自三个方面：第一，做移动健康行业的苹果公司，从卖硬件赚取利润；第二，在拥有海量用户之后，可以给用户提供更多的服务，产生新的价值。刘毅认为，九安医疗未来的发展方向是将硬件作为入口，为客户提供系列相关的服务，提供解决方案，形成新的利润点。

刘毅也介绍了公司未来的推广方式，其一是B2C，在美国通过网站、连锁店等其他渠道出售公司的产品。

其二是B2B2C模式。刘毅介绍，“目前有国内外的第三方医疗服务机构、医疗单位、保险公司等想和我们开展合作。我们通过他们来推广公司的产品与服务，开拓新的营销模”。

现实很骨感

在刘毅理想里，移动健康将是一个充满想象的行业。但前提是有消费者愿意去购买公司的产品，支持公司实现海量的数据库。

公司介绍，该系列产品主要出口地是美国和欧洲地区，那里使用智能手机的人群比较多。“我们要现在肥沃的土地上播种。”刘毅介绍。

然而，来自公司2013年年报数据，刘毅的移动健康理想离实现还有很长的一段路。

数据显示，公司2013年营业收入4.07亿元，同比增长14.46%；净利润亏损834万元。其中，九安医疗美国有限公司(iHealthLab。，Inc.)去年的营业收入为2442万元，净利润为亏损2432万元。

九安医疗解释称，2013年公司的净利润为负，主要原因在于公司的研发投入和销售投入过大所导致。iHealth还处于投入期，没有产生利润，但未来将是公司重要的利润增长点。

除此之外，高额的销售费用也值得投资注意。数据显示，九安医疗2012年销售费用5720万元，2013年销售费用7332万元。对此，九安医疗解释称，公司在美国硅谷和法国巴黎均投资设立了全资子公司，全面负责公司iHealth系列产品的营销。

子公司绝大部分员工均为外籍员工，人员工资、房屋租赁、国外各种营销活动费用等都维持在较高水平。与ODM/OEM产品相比，公司需要在全球范围进行营销推广自有品牌，这需要投入大量的财力、物力、人力。

“公司正面临这样一个选择，是加大投入探索出移动医疗的新商业模式及全球推广，还是确保公司盈利而缩减研发，降低研发和销售的投入。”九安医疗表示。

“2014年我们会实现扭亏，否则会面临被ST的风险。”刘毅表示。

实现这一目标，公司的方式之一就是开发国内的市场。

在2013年年报里，九安医疗表示，将大力发展iHealth产品、血压产品、血糖产品的国内销售，提高国内市场的销售额，以确保公司净利润能够稳步回升。

“任何新型产品，离开中国市场，都很难有持续的生命力。”一位投资人士向记者表示，“关注九安医疗就是要看其产品能否被中国的消费者接受，产品的推广情况，能否在中国落地”。

此外，对于九安医疗来说，来自外部的竞争也十分激烈：移动健康行业是一个十分热门且竞争十分激烈的行业：大公司不愿意成为“诺基亚”，小公司看到了机遇，都在从事这方面的研发。

“公司虽然在产品创新方面已取得了一定的进展，然而一旦其它公司新的产品定义、应用模式或商业模式受到消费者认可，有可能对公司的发展造成很大阻碍。”刘毅认为，“不排除以收购的方式实现公司的发展。”