鄂尔多斯欲饮沪市B转H头啖汤 分析称麻烦大
鄂尔多斯很可能成为沪市首例B转H。杨海分析称,这次突然宣布转板计划,能看出鄂尔多斯转板的急切愿望。2012年9月到2013年9月,鄂尔多斯集团通过其一致行动人鄂尔多斯资产管理(香港)公司增持公司B股2000多万股,不超过鄂尔多斯总股本的2%。
鄂尔多斯很可能成为沪市首例B转H。前期停牌的鄂尔多斯突然公告称,筹划的重大事项可能涉及公司B转H。该公司证券部工作人员称,转板事宜突然宣布是因公司保密措施做得好。去年中集集团B转H时,公司高层曾调研过,才有了转板的计划。转板也有利于解决公司融资的问题。
昨日,开源证券高级策略研究员杨海接受南都记者采访时表示,随着沪港通的逐步推进,将来内地投资者可以通过港股来实现国际化布局,B股将越发被边缘化,因此,鄂尔多斯计划转板并不意外。自2012年9月开始,鄂尔多斯开始增持B股股份,但未增持A股股份。杨海表示,增持可能是两手准备,转板到H股后要考虑到股权不能太分散,同时,万一转板不成功,为将来回购注销做准备。不过,广州一名不愿具名的私募人士向南都记者分析称,鄂尔多斯停牌前,收盘价已经低于其增持平均价,再加上B股整体走势不好,不排除停牌前有资金在打压B股股价。
转板愿望急切
鄂尔多斯此次宣布“B转H”非常突然,5月5日停牌后公司发了4次公告,5月6日、5月13日、5月20日、5月27日重大事项停牌公告均称“因本公司正在筹划重大事项”,直到昨天,重大事项停牌公告改称“因本公司正在筹划重大事项,可能涉及公司B股转到H股上市”。
南都记者以投资者名义致电鄂尔多斯,该公司证券部工作人员解释称,去年曾到中集集团考察过转板的事,一直到前不久才确定这个事情。因为是沪市首例B转H的公司,保密措施做得很好。
杨海分析称,这次突然宣布转板计划,能看出鄂尔多斯转板的急切愿望。沪港通开通了,个人投资者可以直接买港股,会加速B股边缘化,近期不少资金都在流出B股。
2012年9月到2013年9月,鄂尔多斯集团通过其一致行动人鄂尔多斯资产管理(香港)公司增持公司B股2000多万股,不超过鄂尔多斯总股本的2%。2013年9月,鄂尔多斯集团及其一致行动人再次增持,并表示拟在未来12个月内以自身名义继续增持不超过鄂尔多斯总股本2%的B股,但一直都未增持A股股份。是否早在2012年,公司就有转板的计划?
鄂尔多斯上述人士否认了这种说法。她表示,2012年还没有转板的案例。
沪市B转H,麻烦大于受益
深市已经有几家公司完成了B转H计划,万科和丽珠集团此前相继提出“B转H”方案,以介绍上市方式实现在港交所挂牌,丽珠B今年初完成H股挂牌,而万科“B转H”也已经进入最后阶段。
不过,相比深市转板直接按照港币来结算,沪市B转H程序要麻烦得多。杨海表示,因为要按照美金结算,汇率还没有完全市场化,还有外汇管制的问题,因此深市B股转H股的积极性肯定比沪市的要高。未来大部分B股,特别是沪市B股会通过回购注销的方式退市。
这一说法也得到一家沪市B股公司人士的认同。他向南都记者表示,因为政策不明朗,最近不少沪市B股公司都在观望,这次鄂尔多斯的方案公司也很关注,希望能成为一个范例。不过他认为,监管部门更倾向于“A B股并轨”的方案,沪港通推行后,下一步A股会进一步国际化,相比之下,转板程序的麻烦大过正面影响。
在已经转板成功的公司比如丽珠看来,转板是好事。丽珠内部人士称,转板有利于扩大公司影响。上述鄂尔多斯人士也表示,转板有利于解决融资问题。就在前年,鄂尔多斯还发行过40亿的公司债。
转板套利机会不易把握
值得注意的是,在停牌前,鄂尔多斯B股远弱于A股走势。广州一名不愿具名的私募人士向南都记者分析,鄂尔多斯B股停牌前的收盘价已经低于其增持平均价,再加上B股整体走势不好,不排除停牌前有资金在打压B股股价。
上述私募人士则认为,B股股价存在折价,从2012年9月到2013年9月,鄂尔多斯B股均价0.924美元,折合人民币7.16元,而当时A股均价7.93元,B股较A股相当于打了9折。其中存在转板套利的机会。
不过,在杨海看来,这种套利机会未必好把握。A股市场与香港市场投资者在投资习惯、估值方式上存在着很大的不同,B股公司转板后未必符合国际化的标准,未必能得到机构的认可。像伊泰虽然成功在香港发行H股,但不仅发行价为下限,且发行后一路下跌,目前股价甚至比伊泰B还低。
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