张明芳是怎么背上丽珠集团这口黑锅的

6月6日早市尚未收盘，医药分析师圈子里的一条微信消息把大家吓得都没吃下中午饭。素有圈中“一姐”之称的中信证券张明芳，在其建立的“中信医药”微信群中发布了一则消息。

没想到消息发出后，各色机构的群员纷纷退群，丽珠集团的股价也从当天最高的49.90元开始下跌。盘中披露非公开关键信息，谁都担心被稽查。尽管张本人极力挽留，仍然挡不住大江东去。

理论上说，这件事情已经到此为止了。王牌分析师透露消息，众人自保，这或许是投资圈每天都在发生的事情。但偏偏这件事被捅到网上，随后一轮针对张明芳的口诛笔伐开始了，大有搞臭搞倒之势。

笔者不在机构圈，但多少也了解一些丽珠集团的背景。今年1月16日，丽珠集团正式B转H，庆功酒会上，公司董秘李如才就已经向媒体公布过，外资机构已经为丽珠做好了4套股权激励方案，只是当时尚未确定具体的实施时间。

从丽珠此后的股价表现来看，这番言论显然起到了“股价激励”的作用。班门弄斧的简单介绍一下股权激励和“股价激励”的关系：股权激励一般会对未来业绩定出目标，达到目标后，相应人员将得到公司股权。股权就是钱，为了钱，公司上下都会卯足了劲，未来达标是大概率事件。所以，可以根据股权激励的目标确定公司未来股价，进一步测算出当前的公司股价。

由此可见，如果股权激励方案合适，公司股价有较大的可能性会上涨。理财周报曾统计过，2013年度内实施股权激励的157家上市公司平均市值增幅41.23%，甚至有20家股价翻番，而同期大盘增幅仅为3.98%。

既然丽珠集团的股权激励板上钉钉，剩下的工作就是了解清楚何时实施、具体方案如何了。现在这个信息发达的社会，一切情报似乎都逃不过媒体的眼睛。今年5月15日，大智慧发文称，丽珠集团股权激励草案已经完成，初步计划未来三年业绩目标定为利润增长15%-25%。

从过去三年丽珠集团扣非之后的利润表现来看，2011、2012、2013增长率分别为-12.9%、15.98%、16.65%。未来三年15%-25%的增长应该不难实现，也符合预期和实际表现。从张明芳的微信中发现，三年分别为15%、20%和25%，也是与此前消息相吻合的。

到此为止唯一的不明确信息就是实施时间了，不过我相信凭众多机构的消息搜集渠道，弄明白6月9日公告并不是难事，张明芳或许也不是第一个知道这个信息的人。况且按照预言自我达成的理论，丽珠集团的股价已经对股权激励方案有了一部分的体现。

只是，为什么张明芳的“泄密”被炒得沸沸扬扬？这可能要与其为人处世有关了。

在医药研究员圈子里，张明芳不仅仅是因为新财富排名才会被称为“一姐”。论年龄，张明芳算是医药研究员队伍中比较大的，且有中检所工作背景，称得上“根红苗正”。早在2007年时，张明芳就是新财富医药第一名的分析师。今天这份榜单上的上榜分析师，2007年时候很多还没大学毕业。

张在招商证券时，其泼辣风格就显露无疑。笔者听到过业界盛传她说过的话是：不管什么政策分析价值分析，只要你推荐的股票明天涨停了，你就是金牌分析师。

业界传闻，张明芳这样的风格不仅同行不喜，就连中信内部也多有非议。不过，正如她所说，业绩代表一切。2013年，重新回归卖方一线的张明芳瞬间“力压”贺平鸽、罗？、李珊珊、李敬雷等知名分析师，重回新财富医药第一名。(抱歉我用了范爷公关稿里常用的“力压”一词，但只有这个词才能表现这种感觉了。向提到名字的几位分析师道歉)

手段强势、漏洞明显、竞争激烈、事关业绩，张明芳的一个小纰漏为何搞的满城风雨？八到此为止。(Pharm投资资讯)