打新难获超高收益仍会积极准备

IPO第二轮重启箭在弦上，相比年初那轮，此次网下打新规则的微调引起了机构共同关注。

业内普遍认为，新的回拨机制将网下发行比例下限调至10%，将压低机构网下打新的收益率，打新或难再现年初时的暴利。而打新机构也会更加注重资产配置的需要，而不是盲目参与申购。

不过，面对孱弱的市场，打新收益依旧是今年较为确定性的机会，可参与打新的混合型基金，受到各路资金追捧，提前结束募集频现江湖。

超低仓位备战打新

过去几个月中，混合型基金掀起一轮又一轮抢发大潮。3月份以来，45只混合型基金“吸金”超过450亿元。仓位超低的混合型基金，手握重金奔赴新一轮打新“盛宴”。

昨日，首只托管在券商的公募基金——国联安通盈灵活配置基金，仅发行3个工作日提前募集结束，发行规模超过4亿元。该基金托管在海通证券，这也是海通证券托管的首只公募基金。

而中海基金此前也发布公告称，中海积极收益混合基金于5月19日开始募集，原定认购截止日为6月6日，决定将该基金的募集截止日提前到5月21日。

据业内人士透露，正是“瞄上”了打新的确定收益，部分混合型基金实则为券商“定制”产品。虽然一些新基金在发行宣传时，并没有明确指出该基金专门用于打新，但业内人士认为，灵活配置型基金依旧是目前可选的打新最优通道。

市场对于打新收益率的提升抱以更高的期待，但对于IPO新政所带来的挑战，也需要积极关注基金的应对。如发行方案调整后，以机构为单位、只能有一个报价，将使基金公司利用多个产品梯队报价增加入围概率的做法失效，这意味着，基金公司新股定价能力将更起决定性作用。

“新规则下，我们肯定会对打新的策略做出调整。”业内一位基金公司人士表示，“我们会对拟上市公司进行更为深入的调查，筛选出优质标的，并更为准确的询价。”

年初暴利难再现

对于不少网下打新机构，今年年初的新股盛宴依然记忆犹新。不过因为规则的调整，如此强烈的赚钱效应或许在第二轮重启后将不复存在。

“至少收益率会下来。”招商证券资产管理部某投资经理认为，按照新的回拨机制，网下最低的发行比率仅为不超过本次公开发行股票数量的10%，如果网上认购踊跃，那么毫无疑问网下配售的空间就会被大幅挤压，中签率随之走低。

少数机构表示，按照年初新股申购的踊跃程度，这样的情况出现概率很大，从而影响到一部分机构参与网下打新的积极性。

不过机构对此情况并不过分担忧。“本来像年初这样的暴利就是不正常的，现在包括定价等要素也都调整了，即便收益率下来，也是回归原本状态，不可能让申购新股一直处于一种畸形状态。”上述招商证券投资经理表示。

不少接受采访的机构人士表示，等到IPO正式启动后，他们会积极参与新股申购。广发证券上海玉兰路营业部某高净值客户对记者表示，他目前已经把股票仓位降到了一个很低的位置，从而腾挪出空间来参与新股网下申购。

这样的现象在机构中也普遍存在。上海一位基金经理坚持看好未来打新收益，“不管收益率怎么降，我们判断还是会有一个相对不错的水平，至少是值得我们债基配置的。”

不过这位基金经理也表示，未来申购新股的高回报率不会是一个普遍现象，在这种情况下，更多的机构将统筹产品配置的需要，来考虑打新的事情。