美的抓牢小天鹅意在加强协同效应

证券时报记者 马玲玲 刘莎莎

“现在是美的历史上最好的时候，今年对于美的是新起点。”针对美的集团（000333）近日来的一系列动作，公司董秘江鹏如是总结。

日前，美的集团协同全资控制的境外公司TITONI，溢价15%增持了小天鹅A（000418）及小天鹅B(200418)共20%的股份。小天鹅作为美的集团洗衣机事业部的上市主体，此举无疑将进一步增强美的集团的一体化进程。

在经历了回调期后，近日，美的集团获得高管增持力挺。6月6日至11日4个交易日内，从总裁方洪波增持开始，美的集团核心高层与董事5人，先后增持美的集团约252万股，涉及资金约4500万元。

加强小天鹅控制权

在小天鹅停牌近1个月后，美的集团与小天鹅双双宣布，美的集团协同TITONI，向小天鹅A股及B股股票实施部分要约收购，占小天鹅总股本比例20%，并给予A、B股各15%的溢价。

对于这一举动，美的集团表示，目的在于进一步提升美的集团与小天鹅之间的业务协同效应，增强公司洗衣机产业的核心竞争能力。

此次要约收购前，美的集团连同境外公司持有小天鹅40.08%的股份，已是小天鹅的控股股东，若此次要约收购完成，美的集团合计将拥有小天鹅60%的股份，控制权将进一步加强。

值得注意的是，在此次要约收购中，美的集团给予了小天鹅A每股10.75元的收购价格，接近小天鹅A去年股价最高价11.48元。对于此收购价格，江鹏认为，溢价15%不算很高。他认为，小天鹅属于优质资产，目前市场估值偏低，美的给予的收购价很划算。

数据显示，去年以来，小天鹅的业务正逐步恢复增长。2013年，小天鹅实现净利润4.13亿元，同比增长22%；今年一季度实现净利润1.71亿元，同比增长53.85%。

小天鹅盈利能力的回升，也带动了美的洗衣机业务的增长。根据产业在线统计，2014年1~4月份，美的系（含小天鹅、美的）洗衣机总销量份额达到16.77%，较2012年的14.25%上升了2.52个百分点。

江鹏表示，小天鹅经过转型后已步入良性增长阶段。小天鹅今年将加快推出新品速度，伴随着技术升级和洗衣机更新换代的加快，盈利能力有望进一步提升。

集团一体化加速

去年9月，美的集团实现整体上市，距离现在尚不足1年。江鹏告诉记者，去年公司的主要任务是将集团整体框架理顺，今年对于集团来说是新起点，各方面战略都非常清晰，正是美的历史上最好的时候。

在此节点上，美的诸多高管纷纷跟进，出手增持力挺公司。6月6日，方洪波、副总裁袁利群合计增持111万股；6月9日，高级副总裁蔡其武增持38万股，并于6月10日跟进7万股。截至6月11日，美的集团5名核心高层，先后增持公司股份约252万股，涉及资金约4500万元。

目前，方洪波等职业经理人持有美的集团近10%的股份。江鹏表示，美的股权架构好，高管持股高度一致，在股权激励中也设定了公司增长的底线，“高管对公司增长都有高度信心”。

资料显示，2011年以前，美的集团各业务营销皆集中于同一个平台，而这也导致了诸多问题。江鹏介绍，从2011年起，美的集团将各业务划分事业部，各事业部自己运作，实现产研销一体化，并进行权责考核。

与此同时，美的集团在产品品类上也在不断聚焦。江鹏告诉记者，白电产品基本都在精简，小家电业务整体净利率水平从3个多点提升到7个多点，提升了1倍多，今年小家电业务销售额有望增长10%以上。

由于美的白电产品齐全，美的集团层面也正利用这一优势加大智能家居的研究。江鹏表示，今年智能产品目标收入占整体的5%左右，计划研发智能单品25款，目前已完成8款产品。

自建电商渠道物流配送

今年以来，电商及物流成为美的集团重要的一步棋。去年年报中，美的集团表示，今年电商整体销售目标为100亿元，去年电商零售额超过40亿元。

为了达成这一目标，美的集团组建了专门的电商团队，并在建立天猫旗舰店。据悉，美的集团将在今年7月推出电商方面的新举措。江鹏坦承，美的正摸索建立自己的电商渠道。

为配合这一进程，美的旗下的安得物流正在做大的调整，从B2B业务向B2C业务延伸。据了解，去年安得物流实现收入26.31亿元，同比增长5.96%。

美的集团媒体关系中心经理朱源来介绍，基于美的目前电商业务的发展，安得物流正在逐步拓展。美的线下有超过1.5万家专卖店，以往主要以B2B业务为主，但为了发展B2C业务，需要仓储、物流、服务等团队，今年物流方面投入很大。

据了解，美的集团对安得物流进行了定位调整，将原本分散在全国各地的物流配送体系与仓库体系，借助美的电商平台进行线上与线下资源的一体化对接。江鹏称，公司正整合集团的整个物流资源，从而提供给各个事业部。目前公司主要注重于加强物流配送和仓储，从而将线上线下打通，实现线下专卖店与线上电商平台通过物流对接协同。