新股首日交易规定突变 小散靠打新逆袭难上加难

CFP供图

为切实防范新股上市首日交易风险，维护证券市场秩序，保护投资者的合法权益，上交所和深交所昨日均发布了对新股上市初期交易的相关规定。

上交所：取消第二次临停规定

昨日，上交所发布《关于新股上市初期交易监管有关事项的通知》（以下简称《通知》）。据悉，《通知》主要是对上交所发布的《关于进一步加强新股上市初期交易监管的通知》所规定的新股上市首日价格控制和盘中临时停牌的交易机制，以及新股异常交易行为及其监管措施等内容进行了适当调整。

上市首日交易机制方面的调整主要有：一是取消了“收盘前5分钟申报价格不得超过开盘价120%和80%”的控制措施，申报价格仅实施“集合竞价阶段不得超过发行价120%和80%”和“连续竞价阶段不得超过发行价144%和64%”的控制措施；二是取消了盘中股价上涨或下跌超过20%时第二次盘中临时停牌的规定，仅在盘中股价上涨或下跌超过10%时停牌30分钟，以解决新股上市首日交易时间过短的问题。

另外，记者查阅《通知》获悉，取消了单一投资者全天买入不得超过新股当日实际上市流通量千分之一的限制；也取消了对大额申报、高价申报、连续申报、虚假申报行为进行量化的规定。

深交所作出三方面调整

深交所同日也发布《关于完善首次公开发行股票上市首日交易机制有关事项的通知》，对新股上市首日交易机制主要做了三方面的调整：

一是全日设立不高于发行价144%且不低于发行价64%的有效申报价格范围限制，超出有效申报价格范围的申报为无效申报。

二是取消盘中成交价首次达到或超过开盘价上下20%的盘中临时停牌阈值，并将10%停牌阈值的临时停牌时间，由原来的1小时调整为30分钟。

三是盘中临时停牌结束复牌时以及收盘阶段，调整集合定价为集合竞价。

此外，深交所介绍，有效申报价格范围是指可以参与新股首日交易的价格区间。在新股上市首日，投资者的买卖申报价格不能超过发行价的144%，也不能低于发行价的64%，超过有效申报价格范围的买卖申报是无效的，不能参与新股首日交易。中国经济网

专家点评

李大霄：新规设计更合理IPO重启无需恐慌

6月13日晚，沪深交易所分别发布了《关于新股上市初期交易监管有关事项的通知》和《关于完善首次公开发行股票上市首日交易机制有关事项的通知》，《通知》对新股上市初期的交易监管工作进行了适当调整和进一步规定。

对此，英大证券研究所所长李大霄称，上交所上市首日交易规则修改思路正确，其目的是提高交易效率，规则设计更合理。

此前，针对IPO正式开闸，李大霄表示，IPO重启并不是世界末日，此次安排是控制节奏的均匀发行，对市场的冲击会减小，而市场已有非常充分的预期，无需恐慌。

网易

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10家新股申购在即，历来打新都是投资者不容错过的盛宴。但时移世易，如今打新规则已变，小散们凭借打新实现“屌丝的逆袭”已经成为历史，打新已经“沦为”高富帅机构的游戏。

打新资金门槛提高

在申购新股的条件方面，新规要求必须持有一定市值的老股才能打新，即需要申购者持有1万元市值以上某交易所上市股票时，才有资格申购相应交易所上市的新股。

其中，沪市每持有1万元市值最高可申购每只新股1000股，深市每持有5000元市值最高可申购每只新股500股。在时间方面，持有市值1万元的计算方法是，如果申购日为T日，则按照T-2日前20个交易日，账户收盘日均持有市值需要不少于1万元。

这也就意味着，打新股的投资者除了需要资金用来打新，还需要其他资金用来保证其他股票的市值。相比“高富帅”，A股市场上的“屌丝”试图借打新股“逆袭”，现在可谓难上加难。

若想有资格在沪市打新，则需在新股IPO开闸的前20个交易日内至少保持日均1万元的股票金额，而以往的经验告诉投资者，越是临近IPO开闸，A股市场的走势越是不给力，想要保证1万元老股票的市值在这段时间并不是件容易的事，不断补仓增加市值或是保证1万元股票市值的必选之路。然而，需要指出的是，1万元的市值仅仅只能申购最高1000股新股，真正中签的几率几乎可以忽略不计。

银行股成打新“门票”

对于机构投资者或者资金量较大的个人投资者而言，囤积一定金额的安全边际较高的股票，便成为了打新的“门票”。

与之佐证的是，自从6月9日，证监会公布了10家即将发行的新股申购时间后，6月10日和6月12日，股市都迎来了一波涨幅。其中，银行股更是集体上涨。分析师认为，银行股因其目前的估值较低，安全边际较高，成为了以老股换新股认购资格的门票。

小散可通过混合型基金间接打新

而对于资金量较小的散户而言，在如今的打新规则下，已经很难凭自己的股市账号获得新股认购资格了，即使能够获得，小散们也很难中签。唯一可以参与的办法是间接的，那就是购买能够打新的混合型基金。

值得注意的是，由于证监会规范债券型基金不能参与新股网下申购，与此同时规定网下配售的股票中至少40%应优先向公募基金和社保基金配售，借道混合型基金参与打新更值得关注。混合型基金从资产配置角度以及政策规范角度，均具备明显优势。

国金证券分析师王聃聃认为，“未来随着IPO的开启，具备较强打新能力的产品可作为短期关注的重点，如国联安安心、中欧优选、天弘安康养老等；此外，从中长期来看，兼顾权益类市场投资并具备较强投资管理能力的产品也具备一定的优势，对于中长期投资者可关注中欧智选、建信恒稳、华夏回报、长城回报等基金。”据《21世纪经济报道》