富森美家居冲击IPO：高成长面临经营模式单一挑战

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IPO初审企业扩容加速，仅上周就新增23家IPO初审企业。其中，成都富森美家居股份有限公司（以下简称“富森美美家居”）赫然在列。资料显示，该公司拟在深交所上市。

作为成都本土的大型家居建材卖场，富森美家居对成都人来说并不陌生。然而，成都的家居卖场亦不乏红星美凯龙、宜家等知名品牌。其中，号称国内家居业第一品牌的红星美凯龙筹划上市多年，而今正处于初审中，富森美家居能否追赶甚至超越红星美凯龙成功上市有待考量。

红星美凯龙“大象”VS富森美“猎豹”

公开信息显示，富森美家居始创于2000年12月7日，通过十年发展，在成都拥有了“富森·美家居装饰建材总部”、“富森·美家居建材Mal”、“富森·美家居家具Mal”等大型商业卖场，并有富森·美家居网上商城电子商务平台。

据报道，今年3月份，富森美家居与成华区签订协议，将投资约60亿元对富森·美家居北门店进行提档升级，建设以“家需求”和“家消费”为主题的超级购物综合体。今年上半年，富森美家居与去年同期相比，销售额涨幅均超过20%。该公司相关负责人表示，今年春节后，整个富森美家居的销售情况明显好于去年同期，并且在传统的销售淡季6月，出现了淡季不淡的现象，销售额依然保持上升势头。

家居行业的发展带动家居卖场企业的业绩增长，富森美家居的良好势头有目共睹。但是，与红星美凯龙相比，其规模有限，能否赶超红星美凯龙还是未知数。

之前对富森美家居有过专业调研的中国建材流通协会常务副会长秦占学告诉记者：“二者没有可比性，至少在规模大小上不可比。如果把红星美凯龙比作大象的话，富森美家居最多算猎豹。红星美凯龙全国连锁，各大城市开办一百多家商场，而富森美家居目前只是在成都有卖场，集中优势兵力可能发展速度比较快。但是与红星美凯龙比起来，富森美不管是规模还是盈利都难以匹敌。”

行业竞争白热化品牌塑造是关键

“家居卖场竞争激烈，未来格局重塑是必然趋势。”一位不愿具名的业内人士告诉记者。以成都为例，到去年年底，三环外新增家居卖场面积达400万平米，在城北新都、青白江区域内已经形成了城北家居产业带。

今年下半年，家居卖场行业还将迎来红星美凯龙凤凰立交店、中塑博美居家MALL等一批大体量的家居综合体的开业，城北区域已经成为成都家居产业争夺的高地。与此同时，卖场关门淘汰也是常态，正如年初出现的东方家园、雅饰居建材商城、你享国际等关门一样，还将陆续有卖场被日益激烈的行业竞争所淘汰。

据中国建材流通协会统计，全国经营家居卖场的企业大概有3500多家。秦占学认为，富森美家居只能说在四川或者成都地区首屈一指，从全国范围来看，难以排名。“富森美家居的盈利模式主要是收租金，也就是维护好客户，摊位租借式的，只要客户持续交租金，其盈利就有保障。这样看来，富森美家居的盈利模式其实比较单一。”秦占学如是说。

上述业内人士也表示，现在的家居及家居卖场竞争进入白热化阶段，都在经历一个品牌塑造的过程，消费者现在买家具注重品牌，不仅是卖场的可信度还是产品的可信度都很受消费者关注。富森美家居如果能将品牌做到全国知名，不管是对其的业绩还是IPO都颇有助益。

行业转型迫切富森美急需升级

“从整个家居建材行业来说，发展不是很景气，但是这两个月却出现淡季不淡的情况，主要是受房地产调控的影响，在《新国五条》的推动下，刚性需求出现了集中释放，下游的家居建材行业受益，从而出现了回暖的迹象。”秦占学表示道。另外，全国建材家居景气指数也显示，从今年1月份开始，建材家居景气指数持续攀升，家居行业出现回暖趋势。但其也指出，这种刚性需求的释放是有时间限定的，随着房价上涨，消费者可能呈观望状态，下游的家居建材市场必将受到冲击，富森美家居的经营模式也就受到挑战。“不管富森美家居还是整个家居卖场企业，房地产行业发展趋势对企业提出了挑战，企业转型升级迫在眉睫。现在的商品房多是毛坯房，但经过2—3年的发展之后，精装房或全装房是大趋势，家居卖场必须改变经营模式，否则只会是个补充式采购的市场，卖场销售将受较大的影响。”秦占学在调研富森美家居后提出以下建议：“第一，要从单一的租赁式服务变为租赁加配套承包、参与装饰工程，主动承接集团式采购、参与招标采购、整体承包等，紧抓新增房产装修带来的市场；第二，大力发展电子商务。富森美家居电子商务的基础很好，如果把能够在网上销售的产品全力放到网上，加大对电子商务的投入，将其做大做强；三是，充分挖掘存量房产的再装修，设计出新型的、优秀的装修模板，引导消费。”

最后，秦占学总结道：“就我看来，富森美家居成长性很好，如果能够成功上市募得资金，可结合自身优势，越界经营，走出成都，收购发展不够良好的卖场改造成自己的，像红星美凯龙一样全国连锁，前景可期。”