北特科技推迟至7月10日申购

http://www.nbd.com.cn2014-06-19 00:47

就在不少投资者将北特科技纳入今日（6月18日）打新计划时，昨日却突然传来公司推迟发行的消息。《每日经济新闻》记者注意到，昨日北特科技发布公告称，拟定的7.01元/股的发行价，对应2013年摊薄后市盈率19.47倍，高于汽车制造业近一个月13.50倍的平均静态市盈率。按相关规定，公司将发行时间推迟至7月10日。

市盈率高于均值公司给出解释

《每日经济新闻》记者注意到，北特科技昨日公告显示，本次拟定的发行价格为7.01元/股，对应的2013年摊薄后市盈率为19.47倍 （每股收益按照2013年度经会计师事务所审计的、扣除非经常性损益前后孰低的净利润，除以本次发行后总股本计算），高于中证指数有限公司发布的汽车制造业最近一个月13.50倍的平均静态市盈率。

根据2014年1月12日证监会发布的 《关于加强新股发行监管的措施》（以下简称《措施》）要求，北特科技和主承销商在网上申购前三周内会连续发布投资风险特别公告，发行时间因此推迟至7月10日。

对于发行市盈率高于行业平均值的情况，北特科技解释称，目前中证指数发布的汽车制造业中包含了整车制造和汽车零配件制造两类企业。而公司主要产品为齿条、齿轮、输入轴与阀套等转向系统零部件和减震器活塞杆，属于汽车零配件制造企业，与整车制造企业在竞争模式、业务模式以及财务指标方面存在较大差异，导致二者整体估值水平存在一定程度的差异。

北特科技表示，在已上市公司中，公司与渤海活塞（600960，收盘价9.56元）、天润曲轴（002283，收盘价6.28元）等公司具有一定的相似性，而这部分公司2013年静态市盈率近一个月平均值为29.08倍，公司19.47倍的发行市盈率低于这一水平。此外，扣除发行费用后，北特科技此次IPO募集资金净额约为14986.95万元，略低于募投项目所需的金额15000万元，未出现超募。

登云股份推迟发行后大涨

《每日经济新闻》记者注意到，2014年初发行的同属汽车制造业的登云股份（002715，收盘价33.91元），也曾遭遇类似情况。

登云股份原定于2014年1月16日申购，但由于公司10.16元/股的发行价所对应的26.52倍市盈率高于汽车制造业当时16.82倍平均市盈率，因此公司按照《措施》要求，将发行时间推迟至三周后的2月11日。当时登云股份也表示：“发行人所代表的汽车零配件制造企业主营业务综合毛利率水平高于整车制造企业”，并表示发行市盈率其实低于同行业已上市公司银轮股份、渤海活塞等。

虽然当时登云股份多次强调公司可能存在估值过高给投资者带来损失的风险，但公司股价上市首日“顶格”上涨后又迎来连续8个涨停板。短短9个交易日内，从10.16元的发行价飙升至31.36元。

对此，一位业内人士认为，若按整个行业市盈率均值来衡量某个具体的公司，得出的结论未必完全准确。比如该公司盈利水平处于行业上游，其市盈率必然高于行业平均，北特科技和登云股份就属于这种情况。在整体估值较低的行业，上述这种情况更容易出现。

依顿电子今申购发行价15.31元

按照最初发行安排，今日（6月19日）本来将有北特科技和依顿电子两只新股发行，但北特科技申购日期推迟后，依顿电子 （申购代码732328）成为今日申购的唯一选择。

《每日经济新闻》记者注意到，发行公告显示，依顿电子主营业务为高精度、高密度双层及多层印刷线路板的制造和销售，可为客户提供“一站式”生产服务，即由印刷线路板线路设计优化、小批量样板生产、批量生产和售后服务等构成的综合服务体系。

本次依顿电子发行价确定为15.31元/股，对应2013年摊薄扣除非经常性损益后市盈率为23.20倍，低于所在行业——计算机、通信和其他电子设备制造业39.98倍的平均市盈率，也低于超声电子、*ST普林、超华科技等业务有一定相似度的已上市公司平均水平（38.97倍）。依顿电子申购上限为2.70万股，顶格申购需41.34万元，不进行老股转让，发行股份均为新股。