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券商吐槽打新:冻结上亿资金只获几万市值


来源:华夏时报

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本报记者盛青红广州、深圳报道

6月19日深夜,联明股份(603006.SH)、雪浪环境(300385.SZ)、龙大肉食(002726.SZ)、飞天诚信(300386.SH)的网下配售结果出炉,网下中签率从万分之七到千分之三不等,这无疑给陷入疯狂打新的机构人士当头一棒。

“辛辛苦苦备案,准备各种资料,还得冻结巨额资金,到头来只获得几万市值的新股,彻底没劲了,还不知道收益能不能覆盖融资成本呢。”申银万国资本市场部人士对记者说的话道破了很多机构人士的心声。

记者通过对已公布网下机构询价情况的依顿电子、联明股份、莎普爱思、飞天诚信、雪浪环境、龙大肉食、一心堂等8只新股进行统计发现,机构网下报价入围率较高,均有几百个配售对象报价有效。有业内人士戏言,这是“吃大锅饭行情”,每家分一点,但实际配售量低。

入围率高、中签率低,意味着机构网下打新动用的资金量大,但实际收益却缩水,机构网下打新将面临新的战局。

抢帽子游戏变成大锅饭

网下打新的机构人士本以为这是一场抢帽子游戏,没想到最后成为“大锅饭”,网下报价入围机构数暴增至上百家,而入围配售对象高达400多个。

3月21日,证监会在《进一步完善新股改革制度》中指出,网下申购中签机构家数只设下限,不设上限。该规定显示,公开发行股票数量4亿股(含)以下的,有效投资者报价数量不少于10家。而一季度时,这一规定为有效投资者报价家数为不少于10家,不多于20家。

“取消入围比例上限后,大家还是有预期网下报价入围率会提高的,但绝对没有想到入围机构数量会超过百家,入围配售对象能超过400个。”前述申银万国资本市场部人士对记者表示,“现在感觉这是一场大锅饭,人人有份的感觉,只是获配的比例肯定会降低。”

经记者查阅,今世缘网下有效报价机构数量为63家、191个配售对象成功入围;莎普爱思入围机构数量81家、入围配售对象219个;依顿电子则有53家机构、169个配售对象成功入围;飞天诚信、雪浪环境、龙大肉食成功晋级有效报价之列的配售对象分别是249个、171个、243个;而联明股份、一心堂有效报价的配售对象更是暴增至451个、466个。

“机构虽然做好了入围比例可能会提高的准备,但是预期并没有很高,再加上1月份新股网下报价入围难的先例,这次机构报价采取的策略跟上次差不多。”前述博时基金资本市场部人士对记者解释,“特别是公募基金仍然是采取广撒网的策略。”

只是没想到这次“入围”的成功来得有点突然。

记者根据公开数据不完全统计,安信基金成功入围4只新股网下报价,分别是联明股份、雪浪环境、飞天诚信、北特科技;招商基金成功入围4只新股有效报价,分别是雪浪环境、龙大肉食、联明股份、莎普爱思,入围有效报价合计金额超60亿元;南方基金、博时基金、融通基金、嘉实基金均是成功入围3只以上新股。

“这次属于机构批量报价,一旦价格报中,入围产品数量将有很多。”前述博时基金资本市场部人士告诉记者。

担忧收益难填融资成本

“完全没有预测到网下中签率这么低,感觉白忙活了一场,还不如简单省事直接参加网上申购。”当飞天诚信、联明股份、雪浪环境、龙大肉食的网下配售结果公布后,机构人士在论坛的讨论炸开了锅。

这意味着动用1亿元资金打新,可能只能获配到8万元市值不到的新股。

以目前网下中签率最低的联明股份举例,华夏基金有17只产品入围有效报价,拟申购数量为17100万股,以每股9.93元的发行价计算,华夏基金光联明股份就需筹集16.98亿元资金;南方基金10只产品入围有效报价,合计动用资金7.05亿元。

记者根据公开数据计算,今世缘、莎普爱思、联明股份、飞天诚信、雪浪环境、龙大肉食、一心堂、依顿电子合计占用资金超3200亿元。

“入围率太高,但实际准备打新资金并没有这么多,一下子筹集这么多资金肯定很紧张。”前述申银万国证券资本市场部人士对记者坦言。

新股申购资金实行T+3日解冻,在短期现金流拮据的时候,机构一般选择将持仓的债券等品种向交易所、银行间市场抵押进行筹资,实在没办法的机构也会选择减仓股票筹资。

而近期逆购利率持续走高也似乎佐证了上述情况。一周以来国债逆回购市场成交额就一直居高不下。而1天期国债逆回购(GC001)利率更是在6月18日瞬间飙升至30%,涨幅超过800%,而2天期国债逆回购、3天期国债逆回购也有上涨。

“中个几万市值新股,动用上亿元资金额度,都有点担心打新收益能否覆盖融资成本,网下打新这么费时费力,还不如资金做逆回购或者是放银行拿返点来得实在。”某信托公司负责网下询价人士接受记者采访时说。

而记者采访的招商证券山西证券相关人士也对记者提出了相同的忧虑,担忧打新收益难以覆盖融资成本。

嘉实3次“申购资金不足”

本以为是一场掘金盛宴,没想到演变成一场资金劫难。

记者查阅飞天诚信、雪浪环境、龙大肉食、联明股份网下配售结果发现,嘉实基金3次榜上有名“资金申购不足”,在雪浪环境中嘉实基金3只公募产品显示“申购资金不足”,在飞天诚信中嘉实又有4只产品因“申购资金不足”而无缘获配,并且还有3只产品因“申购资金不足”而缺席龙大肉食的网下配售。

记者根据公开数据不完全统计,嘉实基金7只公募产品成功入围联明股份有效报价,合计需筹集资金4.05亿元;在飞天诚信上14只公募产品成功入围有效报价,合计动用资金21.4亿元;8只公募产品成功入围今世缘有效报价,合计动用资金14.26亿元;12只公募产品成功入围雪浪环境,占用资金8.69亿元;6只公募产品入围一心堂,合计动用资金20.36亿元;在龙大肉食上合计动用资金逾7亿元……

换句话说,短短一周,嘉实基金需筹集逾70亿元的巨额资金来申购新股。

“哪有机构真准备这么多钱,大家都是抱着侥幸心理能打中。”上述信托公司负责网下打新人士对记者坦言,“此次嘉实基金确实玩得有点大了。”

根据新股发行新规,网下打新机构一旦出现违规,将被记入黑名单,6个月内不能参与打新。

“处罚是一定会有的,但是具体处罚什么也不清楚,还没实施过。”上交所上市发行部人士告诉记者。

而雪浪环境、飞天诚信、龙大肉食也在公告中表示,会将申购资金不足及未有效申购等违规情况向证券业协会备案。

此外,华泰柏瑞基金、海富通基金、诺安基金、上投摩根基金、富国基金均出现申购资金不足等违规情况。

“后续报价策略相信机构,特别是以产品取胜的公募机构会做些调整,那些心存侥幸心理、空手套白狼的机构人士也会有所警醒。”上海某券商分析师对记者分析称。

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[责任编辑:huhj]

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