爱投资王博：希望用传统金融方式托管资金

上线一年零三个月，累计完成交易19个亿，并以每月3.5亿的成交规模在增长，这是P2P平台爱投资的业绩。

在这个迅速成长的行业中，这也能算的上是一个增长很快的数字。

在中国P2P行业野蛮生长的同时，我们不得不面对一个事实：这是一个低门槛且无监管的行业，一切政策上的风吹草动都可能激荡整个行业，其面临的风险不容小觑，而这一点并不为所有的投资者所知。

因此各家平台都在诉说自己的风控故事，试图打消投资者的疑虑。

爱投资是基于线上线下与担保公司合作的模式，担保公司为其提供项目并收取一定的费用，爱投资通过平台吸引投资者为这些项目提供资金，这一点和积木盒子有所相似。同样的，爱投资也走大项目的路子，每个项目的融资额度约500到1000万不等，这就要求他们对项目的风控能力必须强大，否则，投资者风险很大。

爱投资目前控制风险的主要方式有两种，一种是选择合格的担保公司并限制其担保杠杆，另一种是坚持两套平行的风控体系，即爱投资和担保公司分别对借款项目进行风控。

在第一种风控模式中，爱投资主要选择北京等发达地区的担保公司，而在外省市基本上只与前五家的担保公司合作，据王博透露，现有合作的40多家担保公司是他们在150多家担保公司中挑选出来的，同时为了降低风险，爱投资对每家担保公司的担保杠杆率进行限制，一家注册资本金1亿元的担保公司只能提供一亿元的担保。

而在第二种风控模式中，担保公司向爱投资提供项目的同时，爱投资要对其进行单独审核，并对项目进行实地调研，然后才决定放款。

在基于这两种风控模式下，爱投资会把一些沉淀资金进行托管，以保证投资者的资金不被挪用，目前的托管方是一家资产管理公司。

目前很多P2P平台的资金都托付在第三方支付企业，爱投资CEO王博认为托付给第三方支付首先不能满足资金安全的需求，另外也会使得第三方支付获得自己用户的信息，他更倾向于和银行合作。因此爱投资曾经试图说服银行做自己的资金托管方，但都无功而返回，银行的理由一方面是害怕承担风险，另一方面是认为效率太低，因此，爱投资寄希望于监管层出台相应的托管办法。

“我们特别希望用传统金融那种监管方式监管自己的托管资金，但是银行它的问题在于效率，比如说原来一个几个亿的信托，我开一个户就审它这一套合同就行，P2P这么多合同，（银行）怎么审啊？那效率就太低了。”王博表示。

据王博透露，在已经到期的六七个亿的业务中，目前还没有一笔坏账。如果一切属实，他们的风控能力最起码经历助了一年多的考验。

但是P2P这个行业毕竟还太年轻，考验他们的周期还很长。（李磊/文）

控制担保杠杆率降低风险

凤凰财经：风控是P2P的核心，你们的风控是担保公司来做还是你们做？

王博：我们完全是两套独立风控。我们因为没跟任何的担保公司有过什么牵连，所以我们基本上给担保公司我们授信就是一倍的杠杆，比如一个注册资本金为三个亿的担保公司的，在我们这儿也就做三个亿的项目，我们要控制它的杠杆，因为很多担保公司在外面还有杠杆，在银行还有业务，我们必须控制风险。

凤凰财经：有的担保公司暗地里在抽逃资金，比如说自己有1个亿的资本金，其实只有100万，这种风险如何把控？

王博：对，所以这就是要审，我们真正考察和洽谈过的担保公司，可能有150多家，最后才合作了四五十家。比如在外省市，我们基本上只合作前五名左右的担保公司，北京跟上海这种大城市可能会合作的更多一些，因为当地管的更严一些。

其实就担保公司来讲，首先要看它的资本金的真实情况，然后看它的真实的代偿能力，其实国有担保公司你觉得它能提供绝对代偿吗？也绝对不不能，所以我们基本上还是多方的去考察它，比如它资本金的情况、比如历史的代偿率、历史的风险率、基本上我们也是选择和成熟的担保公司合作，特别新的担保公司，我们比较谨慎，不会和他们合作。

担保公司和我们合作相当于上会的过程。一般都是地方金融办跟地方金融局监管担保公司，我们也是去审它。地方金融局基本上一年一大审，我们也是跟金融局做的审核方法差不多，审查所有的业务还有这些文本项目、它的代偿情况、涉损情况，然后我们这边过会，决定跟不跟他们合作，我们拒绝了非常多的担保公司的合作意愿。

就算最后与担保公司合作了，我们上项目的时候也会比较谨慎，根据每个担保公司不同的情况进行筛选，包括看它推荐项目、跟担保公司原有业务的匹配度等等，再加上我刚才说的杠杆率控制，实际上我们希望整个资金是分散到担保公司，而不要集中在一家担保公司。

凤凰财经：未来可以放大担保公司的杠杆吗？

王博：对，但未来什么时候放大，要看担保公司在平台上所做的项目的运营情况，因为很多项目现在还没有结束，比如这个担保公司在我们这儿做两个亿的项目，如果经过一年的周期这两个项目都很安全，那就会给他适当的加大一倍到两倍的杠杆，总之我们是要靠杠杆去控制风险。

凤凰财经：风控是核心团队有多少人？

王博：我们现有风控加上项目，大概是有20人左右，这还不算外地分公司，因为我们做全国业务，在上海、山东、重庆还有河南这四个地方，现在是办事处跟分公司都已经开了，像云南、福建还有内蒙这些地方，都是基本上也是近期马上要开了。所以如果算上外地的团队就更多了。

凤凰财经：现在做了多少项目？

王博：现在是做了200多家企业，平均下来大概差不多一个企业不到一千万的额度。

凤凰财经：每个项目的期限是多少？

王博：我们现在半年一年的占比较多，一年的可能得占比到超过一半以上。

凤凰财经：大多数项目还没有到期。

王博：我们到期了七个亿。六七个亿到现在一笔坏账都没有，一笔代偿都没出现过。因为我们最后审的还是企业，从金融属性来讲，你不能全指望担保公司，如果觉得有了担保公司就可以上一个烂项目，这早晚得出事。

凤凰财经：担保公司其实担不了风险。

王博：其实担保公司来讲的话，个别的项目，它承担是没有问题的。我们现在是互相推荐项目，我们现在的项目一半是担保公司推荐的，一半我们自己开发的，我们也不依赖担保公司。因为依赖它，又受制于它的业务了，所以我们还是查企业查的严，我们避项目避的非常的厉害，基本上我们这边的过会率一直没超过50%。我说的能提交的项目，不是说那种不靠谱的，就是都已经尽调过的，所有的材料都做完了，过来以后的项目。甚至于担保公司给我们推荐的项目，我们都不超过50%。

凤凰财经：投资人怎么了解这个项目的真实性？很多P2P平台上的项目是虚假的。

王博：我们最开始的时候，披露的信息很类似于信托，首先公示企业背景和它的项目情况，借一笔钱总是要有一个用途。为什么我们平台的项目，期限偏长的比较多呢？因为我们是坚决不做导贷，导贷期限都会很短，但是我觉得风险太大，而且很多是受银行信贷政策出现变化就转不过来了。所以一般他借钱都是要有项目，不能借钱是为了还银行贷款，借钱一定是有一个投资项目，开了新店还是说你采购一批原材料等等，然后有项目情况、资金用途、还款来源等。比如他为什么借半年，为什么借一年，我们会审他的财务情况，觉得他想借三个月，但是通过审完他的财务以后，觉得三个月以后，他还不了这个钱，我们可能说你要在我这儿借，就得五个月或者更长时间。

其次，我看他的财务，看他的应收帐款，看他已经签署的销售合同，我们就可以预估他未来的收入。然后这是资金用途，还款来源，包括每个行业的属性，因为我们做了行业的开发，然后再加上它抵押的资产，还有质押的资产，说白了就是风控措施，以及担保公司给它的意见。

凤凰财经：那平均一个项目尽调的时间多长？

王博：主要看企业的材料准备，比如说有的企业连财务报表都没有，内部控制做的特别乱，那就废劲了。有些比如规范一些的，因为我们主要是尽调这个企业实际状况，比如查库存、抵押资产等，需要去实地的走一圈，还有一个就是面谈，我们要跟企业控制人、法人要面谈一下。有些东西也是要有些经验，一个是还款能力，还有一个还款意愿，有些人有钱不还，这两个是最重要的。

凤凰财经：你们做抵押贷款吗？

王博：必须的，我们大部分项目以房产抵押为主，就是房产。

凤凰财经：你做的其实是抵押贷不是信用贷。

王博：对，我们不做信用贷款，因为担保公司太多信用贷款。担保公司凭什么给你兜底？担保公司你也了解，费用也挣的不高，我给你百分之百兜本息，那我真出风险了，我肯定要有一定回收物品的。

凤凰财经：抵押的房产主要是北上广？

王博：对，我们主要一线城市为主，其实从我们现在来讲，我们现在大部分项目还都是在北京，因为我们签了北京单子最多，地方分公司都是最近这几个月刚刚成立起来的，所以目前项目大多数是北京的。再加上我们一般二三线或者一些地方性的房子，我们也不太认可，认为它的价值的波动性太高，就算有，我们折扣会打的非常的高。房产是一部分，可能还会有一些比如它的存货、厂房、设备、应收帐款等，或者是有些公司我们觉得资质比较好，我们也接受一定的股权，肯定要比银行灵活，因为银行基本上指着房子。

凤凰财经：你们团队之前有做金融的经验吗？

王博：我其实不是做金融的，因为互联网金融，我们一共四个合伙人，基本上俩俩一对，我跟CTO做技术，我是清华电子毕业的，所以我们都做互联网IT的，赵春霞是花旗的，刘博是民生的，他在民生做了八九年的商贷通，民生做中小企业是最不错的，他进去的时候都没有商贷通，等于他是第一拨做起来的，而且他是在民生整个全国业绩最好的支行做信贷。

希望用传统金融的方式托管资金

凤凰财经：你们资金托管在哪儿？

王博：有一个资产管理公司，因为当时也是看中它有一个资产托管资质，我们找了多少银行行长，他们不愿意干这事，说总行没下文，央行也没下文，万一出点问题，怕自己这兜不住，所以谈了很多银行。银行谈不下来，只能找别的机构，那时候都是普通的第三方支付，所以最开始用的第三方的，就由资产管理公司，相当于资产托管资质，用它来做一个托管户。但这就是临时的，我们知道肯定要改。

我们的观点还是不找第三方支付，第三方支付做资金托管这个事的目的是什么，肯定为了把用户全揽到他的平台上。而且第三方支付没起到什么作用，比如虚构俩借款方，马上这钱照样能转跑，没什么实际的作用。所以我们就觉得这事银监会早晚要往银行上走。

我们特别希望用传统金融那种监管方式监管自己的托管资金，但是银行它的问题在于效率，比如说原来一个几个亿的信托，我开一个户就审它这一套合同就行，P2P这么多合同，怎么审啊？那效率就太低了。

现在所有的方式肯定都是临时的，早晚监管层得出一个标准，到底怎么托管？我们现在特别希望有一个合同报备，或者说有一个机构监管的途径。

凤凰财经：你现在有多少沉淀资金

王博：其实也沉淀不多，几百万。

凤凰财经：沉淀资金主要是来源于哪儿？

王博：原来我们的门槛是一万，但还一笔利息可能就几百块，几十块钱，然后这钱不够续投的，用户又懒得提，这钱不就都沉淀下来了。当然沉淀资金也跟项目供应还有关系。比如有的时候我们项目紧缺的时候可能上一个一千万元的项目，结果一分钟就投完了，但是可能有好多人没抢上，比如一个VIP充进了两千万，最后这一千万没抢上，那这一千万趴进来了，那只能等着抢下一个项目，这个也可能会产生资金沉淀，是因为他抢不上项目。

凤凰财经：我看你们宣传中表示为用户提供100%本金担保。

王博：那个也就是在广告，这东西没办法，全行业都在这么宣传，其实都打广告，看他们广告图或什么的，都是写本息安全，什么全额担保，有些地方要求比较严，比如说百度上面，就不能写一些东西，但有些广告商无所谓，爱写什么写什么，那这就是一种营销手段了。我们其实也一直在做投资者教育。为什么一还是我们选择一万的起步门槛，一万这个行业除了陆金所、开心贷没有。我们一直都是一万，我们就希望说能就是服这些有经验的投资者，你敢投一万、敢投两万，一般这种投资者都是属于比较有资金实力，比较有风险承担能力及风险意识。

凤凰财经：现在门槛降了吗？

王博：现在刚降了，降了三天，降到一百元起投了，现在要拼用户量，在互联网端，你要普惠，你要屌丝金融，你凭什么不让一百元的用户投啊，再加上老用户说自己回来的利息投不了，就拿那个钱投小平台，我觉得对我们来说也不好，我们也在常识，但是确实有很多用户都不愿意降低门槛，说一降我们原来都是投资几十万元的人在一块儿聊天，现在多了一帮投资几百元的人聊天，他们还愿意聊，这也是一个矛盾。

凤凰财经：你们现在本息担保的资金来源是哪儿？

王博：就是担保公司。其实我们说的本息担保，我们不敢说百分之百安全，但我们说的是百分之百本息担保，这点没什么错，因为它确实担保公司的保函登借款合同里对应所有的本金跟利息，承担担保责任。

银行也不能说百分之百安全，原来的理财产品银监会总去整顿，不能说保本保息，当然银行为了卖，还是各种各样的说保本保息。这个东西就是主要还就是靠担保公司。所以我们还是回到风控，为什么要两道风控，我们全要实地审一遍这企业，然后担保公司也审一遍，然后我们为了防止担保公司有关连交易，因为担保公司可能它给你推的项目，很多可能有关联交易，包括它可能自用，都有可能。所以担保公司的项目我们很多都避掉了，因为我们的风控肯定比担保公司严，我们基本上完全按照银行的标准来做。

凤凰财经：你们项目的额度大概相当于银行微小企业贷款的额度，你们如果和银行竞争的话，优势在哪儿？

王博：其实目前来看，更多的还是服务和效率，资金成本不说了，肯定比银行高。原来就没有我们的时候，民间融资也是很活跃的。有些担保公司或者投资担保公司，放款放的非常厉害，就因为需求很强，很多时候企业就在意的是这个效率。所以以前要靠银行的话，想都不用想，再加上银行都得靠关系，原来我们就开玩笑，银行是爷爷，然后担保公司是儿子那辈，企业就是孙子，基本上是企业求担保公司帮忙去贷款，担保公司再去打点银行，就是这样。

从服务态度上来说，银行贷款的成本都比你项目要高得多的多，非常多的灰色成本在。你想贷款一千万，要先存二百万进去，实际上算利息只能算八百万的利息，一下成本就上去了。所以有好多的原因就导致从银行贷款，一个是慢，一个是成本也不见得多低。所以我们其实更大的优势还是在于效率和服务上。

警示房地产行业排队借款

凤凰财经：你们那有风险清单吗？什么不接，什么接的。

王博：比如说我刚才说那三个最严格的，房地产公司、钢贸公司、矿产这种公司不接。

凤凰财经：对现在的这种经济形势对你们影响大吗？

王博：经济形势肯定也是有影响，比如说为什么不做房地产，就是也是因为跟宏观经济相关联。

凤凰财经：但是你不是做房产抵押么？

王博：我可以做房产抵押，我一套房子出风险了，我可以卖，主要从抵押物的一个变现的效率跟它保值的情况，才愿意做房产。不像抵给你一块儿玉，我说这块玉值特别多钱，你也可以找专家鉴定，但真要变现的时候不那么容易。但房地产可就不一样了，因为这个风险是在企业还款，我做房产抵押是在于这个资产变现。

但是找民间借贷的这些房地产公司，基本上都是二三线城市的企业，什么时候看万科这种公司去P2P借钱。其实现在万科连信托都不找了，二三线的这些房地产公司，尤其他们的项目都在二三线城市，风险极大。因为这些房地产公司借高利贷太常见了，很多房地产公司排着队找我们借钱，都不用我们报价，说的三分起息肯定没问题，要想再多还可以谈。

我们其实也是很时刻关注宏观经济，如果宏观经济出现一些下滑或者什么的话，我们肯定还要收紧。包括有些行业，我们能做的也不做了。但要说已经做的项目就没办法了，可能说提前就收回来了，但是我们可能从量上会控制，所以这也是为什么我们现在除了担保还做别的项目，开发比如说现在叫爱担保、爱融租，还有马上要上爱保理，做一些融资租赁，融资租赁安全性可能好一些，因为它都是机械设备，物权的，物权归融资公司的，企业是按照租金的方式还本，那它的控制力就更强。然后保理就是接短期的应收帐款，那我们这个也可以去设计这个方式来做这个。

凤凰财经：很多平台说自己做的业务量很大，往往量越大的平台约容易让投资者信任，想真正了解一个平台它累计做多少量，通过什么可以看出来？

王博：像我们是因为所有的项目，历史列表都在那了，你从第一个项目就能查找，所以你自己加都能加出来，当然我们也把数据写在网上。如果不把数据写出来就很难了，交易量还要看怎么算，有些网站全都是一两个月的项目、两三个月的短期项目，导来导去，同样一个亿的钱，可以导出七八个亿的交易量。所以这个交易量其实应该加权，交易量乘以预期加权了才意味着你现在这个资金，还要代偿，现在大部分好的网站，好的网站基本上也都会公布数字，但是有些你就无法查到。