中签者博弈炒新族纠结 机构惜售等股价翻番

6月26日，3只新股雪浪环境（300385.SZ）、龙大肉食（002726.SZ）和飞天诚信（300386.SZ）在深交所挂牌上市。

“这批新股上来股价估计都能翻一番，首日涨幅也就是44％，肯定没有涨到位。”上海一位获配龙大肉食和雪浪环境的保险机构人士向21世纪经济报道记者表示，新股上市首日不卖股票。

相比一季度的新股发行，这轮新股上市的特点是新股筹码极其分散，机构只持有10％的筹码，其余90％的股份掌握在一群个人投资者手中。

不过，他们同样不愿意在首日卖出新股。

“恭喜新股申购中签的童鞋们，要坐稳轿子噢。”这是一位营业部大户收到来自券商投资顾问的短信提示，这给投资者传达的信息是新股上市后会有多个涨停板，建议不要轻易卖出。

基于各类投资者惜售的心态，有机构预测26日新股上市将会创下史上最低换手率的交易记录。

机构惜售等股价翻番

首批挂牌上市的3只新股发行定价较低，给二级市场留出较大的炒作空间，这是机构对这轮新股的共识。

“这批新股发行价比较低，估值跟主营业务相似的上市公司相比低很多。而二级市场喜欢炒新，我们估计新股上市后估值会比同类公司出现溢价。”一位大型基金公司的研究副总经理介绍。

首轮挂牌上市的3只新股中，机构最看好的标的是飞天诚信，他们一致判断其上市后肯定能翻一倍以上。

“飞天诚信的发行价比较低，发行市盈率才16.57倍，而二级市场可比公司的估值是52.03倍。”前述大型基金公司研究副总经理说，飞天诚信所处行业属于软件和信息技术服务业，属于目前市场中比较热门的题材。

多位掌管资金的机构向记者表达了类似看法。

“最近信息技术服务业的上市公司股价调整，但静态市盈率还有50倍。与行业同类公司相比，飞天诚信上市后的估值提升空间非常突出。”一位基金经理在交流中了解到，机构在短期内不会卖出飞天诚信。

继飞天诚信后，机构看好的新股是雪浪环境。他们认为，这只标的上市后的涨幅至少能达到60％以上。

雪浪环境发行公告显示，主营业务接近的上市公司有盛运股份、龙净环保、科林环保等6家公司，其平均静态市盈率为37.68倍。而雪浪环境发行价为14.73元/股，对应市盈率仅22.17倍。

对此，有询价机构预测，从估值类比的角度考虑，雪浪环境上市后的股价上涨空间也接近70％。

而在机构看来，定位于猪肉全产业链发展的龙大肉食，股价上市后的空间较小。

“龙大肉食的发行市盈率是19.58倍，行业平均市盈率也就23倍，估值提升空间比较小。更重要的是，这家公司是地方性的细分龙头企业，增长空间比较有限。”深圳一位混合型基金经理介绍。

虽然机构对龙大肉食、飞天诚信和雪浪环境这3只个股的偏好程度有差异，但他们均表示首日不会卖出这些个股。

“首日最高涨幅也就是发行价的44％，以现在偏低的发行价算，肯定没有涨到位。”上海一位保险公司的投资经理指出，一季度新股发行市盈率较高，但上市后也有多个涨停板。他估计，首轮挂牌的3只新股至少会有3个涨停。

据了解，多位机构人士预期新股上市后股价能翻倍。因此，对于配售的新股均持惜售态度。

“这一轮新股发行价低，盘子小，估计上市后股价都能翻倍。现在配到的股数非常少，首日肯定不会卖。”深圳一位股票型基金经理介绍，如果机构手中持有几百万股筹码，会在首日适当减持。但现在总共只有几万股，他们会等打开涨停后再考虑减持时点。

炒新机构旁观等机会

当获配新股的机构持惜售态度时，其余手中没有新股筹码的机构，只能被动等待二级市场的炒新机会。

“这轮新股发行，机构中的比较少，90％的筹码分散在个人投资者手中，估计换手率会比以前低很多。”上海一位基金经理介绍，筹码比较分散，对机构参与炒新会比较困难。毕竟，单个机构很难买到足够的量。

而有意炒新的机构担心新股出现连续涨停，价格一步到位。

“估计新股一上来就一步到位。如果新股上市翻一倍，其市盈率基本跟同行业的估值扯平。”前述深圳一位混合型基金经理直言，新股与现有二级市场股票相比，并不存在质地更优良、题材更新鲜的问题，其唯一优势就是便宜。

但在发行价低，上市后股价会被爆炒的一致预期下，估值便宜这唯一优势也不再存在。

“A股市场热衷炒新，现在监管层控制新股发行节奏，新股被爆炒的概率很高，很难会有价值低估的品种。”前述深圳混合型基金经理预计，首日挂牌上市的均是小盘股，短期价格会脱离基本面。

基于此，一些谨慎的基金经理表示未来两三个月不会关注次新股。

“对机构而言，首轮参与新股是无缘了。现在就看两三个月后，新股估值回到二级市场相对合理水平时，再选一些优质的标的。”华南一位基金经理表示。

记者多方采访了解到，无论是正规机构还是私募游资等各种类型的投资者，他们均认为首轮新股上市后会出现爆炒。

基于这个判断，他们对卖出时点的选择，不是看公司基本面，而是看股价何时打开涨停板。

“现在初步判断是新股估值会超过同行业上市公司的估值，会出现非理性炒作。但因为机构这次拿得很少，也不用急着卖出。等股价冲高回落，到时再卖就行。”前述深圳一位中型基金公司的基金经理表示，未来一周，他会耐心等着“坐轿子”。

各类获配新股群体持股待涨的心态，影响了炒新资金的参与热情。

记者采访了解到，一些一季度曾热衷炒作次新股的私募基金，这次也表示短期内不会追涨次新股。

“相比一季度，交易所取消了新股炒作的很多限制。这一波肯定是接连涨停、股价一步到位，想在二级市场抢筹肯定没戏。”深圳一位阳光私募老总说，他们对次新股的策略是等股价冲高回落后再考虑。

深圳另外一位私募老总同样对炒新持谨慎态度。

“二级市场炒新就是抢筹码的游戏，现在市场预期新股上来就翻一倍，就怕抢到时，价格已经透支了基本面。”赵姓私募坦言，一季度炒作次新股时，打开涨停抢到筹码后，股价还往上涨一波。但这轮是否参与炒作，关键是看新股打开涨停后的价格。