IPO重启狂热吸金 货基流动性危机提前引爆

曾因去年年中“钱荒”遭遇大规模赎回，以至于规模几近腰斩的货币基金，原以为今年能平稳度过半年度资金大考，孰料“半路杀出程咬金”，IPO重启吹响资金集结号，让狂野的打新热潮成了点燃货基新一轮流动性危机的引信。

《华夏时报》记者采访获悉，暂停4个月的IPO在6月18日再次重启，由于资金打新热情高涨，在沪深交易所交易的新型保证金理财工具——场内货基，已最早感知到这一波的赎回压力。

货基再现“压力山大”

“场内货币基金的赎回量确实比其他开放式货币基金要大。这是因为买场内货币基金的资金来源主要是股市的投资者，他们参与打新的概率很高。”一位上海货币基金经理向记者透露。

记者注意到，由于大量保证金从场内货币基金撤出，引发了场内T+0型货币基金赎回受限和交易型货币基金规模缩水。6月18日下午两点，有个人投资者即向记者指出，他持有的40万元汇添富旗下的添富快线无法赎回，以至于当天没法申购新股。

添富快线无法赎回是因为场内即时申赎型货基每天均设置赎回上限，一旦赎回额超过上限，投资者将不能赎回。公开信息显示，添富快线每日的净赎回上限为35亿元，是目前赎回上限最高的。

记者了解到，6月17日和18日这两天，均出现无法赎回情况，这意味着，仅此两日，添富快线净赎回额即达到70亿元，流动性问题凸显。数据显示，该基金截至今年一季度末的规模为131.20亿元，后来规模进一步提升，但在此次打新热潮中可能会有相当幅度的规模缩减。

与此同时，场内交易型货币基金的规模也出现急剧缩减。根据上交所数据，华宝添益6月23日的总份额为1.76亿份，而一周前还有2.43亿份，这表明，该货币ETF的规模一周缩水近67亿元；另一只货币ETF银华日利总份额也从前一周的1.1亿份下降到了6月23日的0.66亿份，缩水幅度达到40%。

记者采访了解到，场内货基以个人投资者为主，赎回也主要是个人投资者用以打新，而以机构为主的普通货基在此波打新潮中，同样没有摆脱被大额赎回的命运，只是目前具体数字难以统计到。

据多家基金公司的相关人士向记者透露，保险、券商自营和财务公司等机构投资者都在赎回分属他们公司旗下的普通货基。数据显示，236只货基中，有102只的机构投资者持有比例在50%以上。可想而知，机构资金打新热情高涨而出现集中赎回的话，这些普通货基定然“压力山大”。

一家上海基金公司的固定收益总监向记者透露，6月底本是银行考核二季度贷存款规模的时点，短期存款冲规模会导致市场资金紧缺，常规而言，货基就有一波赎回潮，且正常赎回高峰是在6月最后一周，但今年因为打新，赎回提前了一周。他透露，最近一周公司旗下货基规模缩水20%左右。

规模缩水收益却飙涨

他还向记者指出，在普通货基和场内货基遭遇大幅赎回的同时，公司互联网平台和直营平台的“宝宝”类产品，规模变化相对而言没那么剧烈，这是因为，“宝宝”定位是闲散资金、小额理财，这些资金对股市风险普遍厌恶。

济安金信副总经理王群航就此指出，相比而言，宝宝类货基更值得关注。自然，这也激发了基金公司大量发行此类基金的热情。截至目前，今年以来新发行的148只新基金里，货基有33只，其中30只属宝宝类。

记者统计显示，在6月最后一周，基金公司集中发行的6只新货基都是宝宝类，分别是银华活钱宝、长城工资宝、南方薪金宝、建信嘉薪宝、信达澳银慧管家、中银薪钱宝。

略显讽刺的是，新股发行让货基备受规模缩水的煎熬，但打新制造出的资金面趋紧，又让货基收益再现飙涨。

Wind资讯数据显示，6月2日，292只货基平均7日年化收益为4.0885%，而6月24日，已涨至4.6845%，其中有33只超6%。今年1月到5月，全部货基的月度7日年化收益率均值分别为5.60%、5.27%、4.54%、4.49%和4.20%。6月货基收益有望反弹。

中金公司研究报告显示，“打新”对市场资金面产生了超预期的影响，所导致的短期内资金紧张将让货基收益有一波不错的上涨。

不过，汇添富基金一位相关人士告诉记者，需注意的是，货基短期收益率突然飙升很可能是基金经理在卖出债券兑现浮盈，其后，收益往往会出现高位回落，投资者选择货基应至少以3至6个月的业绩作为评判基础。

鹏华增值宝货币基金经理李君也透露，目前他们主要投资于现金、通知存款，以及一年以内的银行定期存款、大额存单、债券回购等，在现金管理策略上，将根据对市场资金面分析以及对申购赎回变化的动态预测，通过回购的滚动操作和债券品种的期限结构搭配，动态调整并有效分配基金的现金流，在保持充分流动性的基础上争取较高收益。

融通易支付货币基金经理蔡奕奕也指出，今年在央行定向降准等释放流动性的政策作用下，货币政策较为宽松，货币基金整体收益率呈下降趋势。但近期受申购新股、季末资金面偏紧、机构大比例赎回等因素影响，货币市场资金利率开始不断走高，季末、年末往往是货币基金“吸金”的好时期。