鹏欣系欲出清持股国中水务股权格局存变

鹏欣系入局国中水务时的预期仿佛还历历在目，但实际上其早有了出售上市公司股权回笼资金的打算。而这一打算直到H股上市公司、国中水务的间接第一大股东润中国际7月9日晚间发布相关公告时，才为A股市场的国中水务投资者所知晓。目前国中水务所谓“无实际控制人”的股权格局或将有变。

当初精心入局

国中水务目前第一大股东为国中天津，现持有公司22731.25万股，占总股本的15.61%。7月9日晚间，国中（天津）的母公司、H股公司润中国际突发公告，称将通过一笔或多笔交易可能出售间接持有的国中水务所有股权，上述交易构成重大出售。

这一表态多少有些令人失望，因为鹏欣系2012年开始明确入局国中水务和润中国际（当时名为国中控股）时，其铺垫之漫长、设计之精心，成为当时少见的经典案例。

2011年10月，李月华通过“抵债”方式从张扬手中获得H股公司国中控股的控制权，从而间接控股A股的国中水务。但事实证明，后来出现的鹏欣系才是真正的主角。李月华入主之后，国中控股在2011年底至2012年8月期间完成三轮融资，李对国中控股的持股比例由29%下降为16.99%，而由姜照柏掌控的鹏欣控股截至当年8月以11.66%的比例成为国中控股的第二大股东。在此之前的7月份，鹏欣方面已向国中水务推选了董事人选。

鹏欣系在缓慢介入的同期，国中水务的控制人李月华因为身份所限，在一直通过减持公司股份的方式，以避免触发全面要约收购义务以及由此带来的程序上的不便。从入主国中水务到2013年初，其通过国中天津已经累计减持公司24.99%股份，持股比例从53.77%下降至28.78%，终于低于要约收购30%的“红线”。此后，国中水务还在2013年6月完成了向机构投资者的增发，国中天津的持股比例进一步下降至20.56%。

一切在2013年7月水到渠成。随着国中天津的持股比例大大低于30%的“红线”，实际控制人变更不再牵扯到要约收购问题，李月华在当月将所持的所有国中控股股份（对应16.99%）转让给了鹏欣系，后者由此持有国中控股28.663%股权。由此，一场漫长的公司“交接”完成，国中水务、国中控股两上市公司似乎尽在鹏欣系囊中。

牵动股权格局

然而，这样漫长的铺垫，等来的却是公司无实际控制人的认定，以及鹏欣方面对加强控制权的冷淡态度。

在2013年7月国中控股股权变更完成期间，国中水务数度发布实际控制人核查信息。其核心意思是，尽管姜照柏担任着国中控股董事局主席，最终还是无法认定姜照柏对上述两公司形成实际控制。鹏欣方面同国中水务的关系也就如此这般含混地交代过去。由此，上市公司对外一直声称处于无实际控制人状态。

同时，鹏欣系入局国中水务后，也并未更进一步加强控制。在今年5月20日，公司更是披露了减持公司5%股份的信息，持股比例处于下降通道。通过后续减持，国中控股通过国中天津的持股比例已下降至如今的15.61%。

这样的局面，可能因为最新的这次大规模减持而发生变化。目前看，公司虽然有第一大股东，但是无实际控制人，一旦润中国际（即上述国中控股）大笔减持，潜在受让方的出现或将改变目前公司股权结构的格局。

根据润中国际的表述，上述出售将通过大宗交易完成，最低出售价将“取4.10元/股和出售前国中水务股票最近五日平均收盘价90%之间的较高者”。公司预计，将能够筹集9.3亿元的资金。润中国际称，当时其作为主体，平均获得国中水务的成本大约在2.73元，4.1元的最低出售价已经溢价50%，上述行为系“出售良机”。而鹏欣系的“正牌”上市平台鹏欣资源目前正在停牌筹划一宗境外收购。