外围市场涨跌不一 美股调整港股走强

在A股表现强势之际，海外股市则表现不一。美股在连续刷新历史高位后，上周小幅回调。受近期经济数据不佳的影响，欧洲股市普遍走低。相比之下，港股则在A股带动下持续向上突破，截至28日收盘，恒生指数已连续五个交易日走高，并创下三年来新高。

分析人士指出，主要经济体央行可能进一步保持政策宽松，流动性盛宴有望延续，将为风险资产的上涨提供动能，但仍需警惕短期市场调整的风险。

美欧股市回调

中国经济基本面企稳为A股带来提振的同时，也惠及港股。恒生指数节节攀升，上周成功收复24000点大关后进一步走高，28日收于24429点，创三年来新高。至此，恒生指数进入7月份以来累积涨幅超过5%，仅在过去五个交易日内的涨幅就达到4.5%。

分析师认为，沪港通和国企改革的进一步推进，引发蓝筹股估值修复行情，A股在蓝筹股的带领下持续飙升，同时带动港股走强。二季度内地经济复苏也为市场上涨奠定基础，上周公布的数据显示，7月汇丰制造业采购经理人指数初值显著好于市场预期，并创下18个月来新高。

花旗分析师认为，内地房地产市场连带建筑行业可能出现调整，预计中央政府将推出更多宽松措施，以避免中国经济出现硬着陆。在此背景下，股票估值将有回升空间。预计在多重利好因素支撑下，恒生国企指数将于2015年中挑战12000点。这意味着较当前点位还有8%的升幅。

相比A股和港股市场的显著回暖，美欧股市近期普遍出现回调。由于亚马逊等企业财报表现不佳，美股在上周五高位回落，当天道指大跌123点，跌幅0.72%，全周累积下跌0.82%。标普500指数上周基本持平，目前位于1978点。纳斯达克指数上周上涨0.39%。

欧洲方面，德国上周发布的7月IFO商业景气指数不及预期且连续第三个月下滑，令市场对欧元区火车头的经济增长力道产生怀疑，加之地缘政治局势紧张，欧洲股市走软。德国DAX指数上周下跌0.8%，7月以来累计下跌2%。法国CAC 40指数上周下跌0.11%，7月以来累计下跌1.63%。

看好亚洲市场

目前多家机构分析师对股市前景看法乐观。花旗银行零售银行研究与投资分析主管邱思甥预计，全球经济整体将继续改善，2014和2015年增速分别为3%和3.5%，较去年的2.5%有温和增长。主要经济体央行可能进一步保持政策宽松，流动性充裕将为风险资产的上涨提供动能。

邱思甥表示，尽管有市场人士质疑美股在上半年多次创下新高，可能出现深度回调，但花旗认为，各个经济体央行前所未有的宽松政策可能会让股市上涨的时间长于传统的平均时间。目前来看，美股后市仍有望走高，标普500企业利润会进一步上升，将为美股打开温和上行空间。欧洲股市方面，随着欧元区景气度持续改善，企业盈利将进入增长周期，加上年底前欧洲央行有望再推一轮宽松措施，都将给欧股带来利好。

富兰克林邓普顿大中华区零售业务副总监黄德泰认为，2014年上半年亚洲市场普遍跑赢发达市场，而现在正处于亚洲市场复苏的周期。与发达市场相比，亚洲市场拥有更多的正面因素，包括较高的增长率、较低的负债水平及较高的外汇储备，加上蓬勃的消费增长，为亚洲市场提供了良好的宏观经济环境。整体而言，亚洲市场的基本面条件正在改善，存在发掘长线股票的投资机会。

在乐观同时，也有机构提示短期市场面临的风险。高盛在上周五发布的最新研报中将未来三个月全球股市的前景展望下调为“中立”。该行分析师对未来三个月利率上升将推动全球股市走低表示担忧，指出一旦债券市场遭遇抛售，可能导致股票市场的短暂大跌。

不过，高盛对未来12个月全球股票前景仍有信心，并表示在这一个时间段里，股票仍是“最好的资产类别”。