2新股推迟发行 6新股8月28日申购顶格申购需158.91万

天和防务发行价格24.05 元/股

天和防务（300397）8月27日公告，本次发行价格24.05 元/股对应的发行人2013 年扣除非经常性损益前后孰低的净利润摊薄后市盈率为20.73 倍，低于中证指数有限公司发布的行业最近一个月平均静态市盈率。

本次公开发行股份数量为3,000 万股。发行人本次发行的募集资金投资项目计划所需资金额为64,383 万元。

本次网上申购时间为：8 月28 日（T 日）9:15-11:30、13:00-15:00。每一个申购单位为500 股，超过500 股必须为500 股的整数倍，但最高申购量不得超过本次网上初始发行股数的千分之一，即12,000 股。

天和防务（300397）：立足防空指挥系统，延伸军民业务

来　　源：　 广发证券 撰写时间：　 2014-08-25

公司立足末端防空指挥控制系统，延伸四大军民业务领域。公司是末端防空指挥控制系统产品供应商，主要业务是以连续波雷达技术和光电探测技术为核心的侦察、指挥、控制系统的研制、销售及技术贸易，是民营性质的信息化武器装备科研生产单位。目前其主要产品包括便携式防空导弹指挥系统系列产品和区域防空群指挥系统系列产品两个系列。公司正在推进其技术在民用领域如通用航空、要地周界安防、海洋探测等的应用，2014 年取得了订单的突破，公司为未来发展的布局将会带来良好的发展前景和更广阔的发展空间。

拟募集资金 6.44亿，用于现有产品产能扩建、研发中心建设及补充营运资金。公司拟公开发行 3000 万新股，此次发行不安排老股发售，发行后股本为 1.2 亿股。连续波雷达系统系列产品建设项目为包括连续波目标指示雷达、便携式防空导弹指挥系统、野战通信指挥系统在内的公司现有产品的产能扩建项目，项目完成后将建立技术水平全国领先、功能较为完备的连续波雷达系统系列产品生产基地；军民两用防务技术研发中心建设将增强公司产品开发与技术创新能力，实现产业升级和公司可持续发展。

盈利预测与估值：预计公司 2014-2016 年 EPS 分别为 1.29、1.46、1.63 元（按公司新发行股份 3000 万股摊薄后计算）。国防信息化发展趋势下，公司区域防空指挥控制系统仍将会有广阔的发展前景，而公司在通用航空、要地安防和海洋探测等军民领域的拓展也将打开巨大的发展空间。综合行业和市场因素，合理价值区间为 40.00～44.00 元。

风险提示：公司业绩可能会受到军品研发周期较长、定型生产和交付时间不确定性较大、国外军贸市场开拓周期较长和客户需求不确定性较大的影响出现较大波动性甚至下滑风险；公司国内军品盈利可能会由于军方调整价格的影响。