回购利率跳水 打新扰动接近尾声

29日是8月最后一个交易日，两新股接力申购，冻结资金达到本轮峰值，但面对“打新+月末”的双重冲击，银行间货币市场依旧波澜不惊，主流回购利率纷纷下行，交易所回购利率则先扬后抑，尾盘开始大幅回归。市场人士指出，打新扰动已渐入尾声，随着月末因素解除，下周资金面将进一步回归常态。

根据最新发行安排，本轮新股发行集中在8月最后两三个交易日。28日亚邦股份等6股先期亮相，29日迪瑞医疗和腾信股份接力申购，因此冻结资金峰值出现在29日，适逢8月最后一个交易日，“打新”与“月末考核”两项时点因素叠加，一度令市场对此次资金面月考颇为担忧。28日，交易所回购市场确实曾出现较大波动。当天，上交所隔夜回购利率一度蹿至50.5%的近一年高位，两天期回购利率盘中更在97%的位置出现少量成交。但值得注意的是，当天银行间货币市场表现淡定，显示新股申购影响限于局部，资金面总体无恙，交易所回购利率脉冲必然也难以持续。

29日，随着月末备付基本收尾，银行间货币市场利率纷纷回落，指标品种7天质押式回购利率加权值收在3.67%，跌5基点左右。当天，打新余威犹存，交易所回购利率一度惯性上扬，上交所隔夜回购利率（GC001）午后最高涨到30%，但临近收市前，随着资金供给大量增加，回购利率终现全面大幅回调，GC001收报4.68%，较前日收盘价跌4049基点。7天利率则收在3.83%，与隔夜利率形成倒挂。

分析人士指出，本轮新股申购资金将从下周二起陆续解冻，加之月末扰动解除，预计下周交易所市场资金面将继续回归常态。上交所7天利率与隔夜利率倒挂，也预示后者有进一步的回调空间。总体上看，近期市场资金面要远比先前市场预期的乐观，部分缘于市场机构提前进行准备，而与政策的扶持也不无关系。考虑到政策定向宽松的趋势不改，央行对9月季末月份的流动性将更为呵护，9月资金面出现剧烈波动的可能性小。（张勤峰）