水皮：国泰君安5000点设想大胆 但或许只是一场梦

原标题：5000点是谁的中国梦？

不是我不明白，恐怕是这个世界变化的实在是太快。

好像一夜之间，市场就开始亢奋了，指数也就是才突破2300点，交易量也就是不到4000亿，但是5000点居然就成了焦点话题了。

5000点？

对的，就是5000点。

国泰君安的最新报告提出的观点就是5000点，而且表达之乐观，之浪漫，之诗情出乎绝大多数投资者的意料，“党给我智慧给我胆”之类的样板戏唱词也被大胆引用。

“5000点不是梦”，大胆设想这个伟大的中国梦的作者叫任泽平，国泰君安的首席分析师，而三个月前，任泽平还是国务院发展研究中心宏观部一个研究室的副主任，在《对熊市的最后一战》中，任泽平提出了似乎自相矛盾的观点，“在未来的一年中，恐怕看不到经济的趋势性复苏”，“长期底部看到GDP5%，但新5%比旧8%好，经济增速到5%，无风险利率降一半，股市走牛可上5000点”。

任泽平对GDP的预测极不主流，而5%的论点也非始自今日，以至于三个月前国研中心看到任关于GDP的论述赶紧声明任已离职，唯恐别人误会国研中心不和上面保持一致，其实GDP是7.5%或5%在学者们的眼中并不重要，因为此5%的构成和彼7.5%的构成不一样，价值也不一样，但是既然7.5%已经成为官方正式要求，那么我们也不必在字面上较真。

在水皮看来，7.5%当然是大于5%的，至少表现在就业上要好看的多，政府考虑GDP不仅有经济的角度，更有民生的角度，如果既能保质保量又能升级换代，没有人会对7.5%不感冒的。5%就说不好了，去年巴克莱还判断中国的GDP在未来两三年会降到3%，风险则更加无从控制了。不过，不管是7.5%还是5%，其实都不改变中国经济增速进入换挡期这个事实，和过去的10%相比，经济是减速了，但是和过去的体量相比，绝对性是在增加。正是基于这种判断，我们认为，即便中国经济现阶段依然处在大的调整周期，但是指数在不突破历史高点的区间内运行都是正常的，更何况处于超跌阶段的A股具备了长期的投资价值。任泽平的观点值得重视的是利率下行，按照一般的规律，利率下行，股市走牛就是正常的结果。

但是5000点不是可以随便说说的点位，现在的5000点和当年的5000点是不可比的，一是上市公司的规模差不多翻倍，二是上市公司的流通市值翻了3倍不止，三是同样冲击5000点需要的资金量能恐怕要成几何级的增长，现在的市场尚看不到这种可能，尽管市盈率可能依然能保持在30倍左右。

国泰君安是2014年的市场多头，年初他们就指出上证指数2400点的目标位，这个位置并不高，最近两年的高点在2440点，水皮此前也认为2500点不是个事，2500点之后中国大妈进场3000点也是指日可待的，但是5000点就有点遥远了，尽管在很长一段时间中，水皮都把3500点定为A股的合理均衡点位，现在也没有改变。并不是说一朝被蛇咬十年怕草绳，而是现在的市场体量和当年真的不一样了，不能简单类比。即便当年我们预测指数能冲击5000—6000点，但是当指数真冲上5000点时，水皮杂谈开宗明义就指出这是青藏高原，搞不好会死人的，现在翻看当时的文章，别有一番滋味在心头，现在附在后面，多少心里话尽在不言中。

5000点是谁的青藏高原？

那些年我们一起套牢的股票，你还在站岗吗？

或者，只是一场梦。