周科竞：阿里为什么不在A股上市

据媒体报道，阿里将在美国上市，最多融资243亿美元，相当于1300亿元人民币。如此优秀的公司，为什么不选择在A股上市？同样的还有百度、腾讯，好公司总是不让A股投资者买。本栏认为，一方面阿里融资规模巨大，在A股当前的政策下除了央企巨头，民营企业想融如此巨大的额度难度非常高；另一方面，A股目前仍是审核制，阿里这样的巨头想上市，IPO排队等个几年不说，大盘股还等控节奏，还得让着有背景的国企，真正上市不知等到何时。

现在国内互联网有三大巨头，分别是百度、阿里和腾讯，被业内人士合称为BAT，其他中小互联网公司，要么被这些巨头收购，要么和巨头合作，可以想象，这三大巨头是多么强大。他们还有一个共同的特点，都不在A股市场上市，是他们的资质不够好，还是A股发行价不高？据投资者的共识，由于A股市场散户投资者众多，科技网络股平均市盈率高于国际主要股市，故发行价理应高于其他股市。同时这三大巨头的财务报表根本不需要造假就能超过A股市场的发行要求，故他们完全符合A股IPO的标准。于是可以推断，他们不在A股上市，是他们自己的主观原因。

还以阿里这次的IPO说事，如果阿里在A股市场融资1300亿元人民币，肯定也是超级庞大的IPO，管理层肯定要谨慎对待，但是这并不说明普通投资者不欢迎大盘股IPO，而是不欢迎缺乏成长性的大盘股IPO，假如阿里融资1300亿元人民币后，其三年后通过业绩增长，市值达到2600亿元人民币，怎么可能不受投资者欢迎？所以说，盘子大小并不是重点，是否是好公司才是关键。

看看咱们A股的大市值股票，要么是大型银行，要么就是钢铁石化房地产，都缺乏让投资者可以充分想象的空间。如果百度、阿里、腾讯都到A股上市，就算融资规模达到4000亿元人民币，本栏认为市场也能顺利承接，因为他们的股票投资者想要。

现在是好公司都希望优先到美国、中国香港去上市，这或许和A股单一公司总融资规模有限有关。大型企业在A股市场难以发挥其优势，故A股市场成为了很多小企业的集散地。不是说小企业不好，而是A股市场不能总是上市那些不符合境外上市标准的企业。如果A股市场也能招募一下大型巨头上市，对于投资者的视野和价值投资理念也有很好的助益。投资者也可以把股市视为一个投资后享受现金分红的场所，而非一个判断涨跌、分析庄家进出的赌场。