苹果发布两款大屏iPhone 受益股解析

导读：

苹果发布两款大屏iPhone：9月19日发售

苹果发布移动支付系统Apple Pay

苹果发布Apple Watch 支持Apple Pay

外媒点评苹果新品发布会：手表又丑又无趣

两款iPhone 6将于9月19日首发：中国大陆无缘

苹果新发布产品全部被猜中 股价收跌0.38%

机构潜伏苹果产业链

苹果新品发布会召开 概念股跃跃欲试

社保基金爱苹果概念 押宝德赛电池等5股(名单)

苹果产业链概念股解析

苹果发布两款大屏iPhone：9月19日发售

北京时间2014年9月10日，苹果正式发布了新一代iPhone--4.7英寸的iPhone 6及5.5英寸iPhone 6 Plus，基本上与此前传闻相符。

其中，较小尺寸的iPhone 6拥有4.7英寸1334*750像素分辨率屏幕，相比iPhone 5s像素提升38%；而5.5英寸的iPhone 6 Plus则搭载1920*1080像素全高清屏幕，像素提升达到了185%。遗憾的是，所谓的"蓝宝石屏幕"似乎并未出现，但屏幕的确使用新的玻璃面板技术来提升可视角度。苹果iPhone6为6.9毫米厚度，iPhone6 Plus为7.1毫米的厚度，相比iPhone 5s更薄。

同时，苹果在iPhone 6 Plus上加入了新的横向显示模式，当手机横置时，可以横向显示主屏，并在内置软键盘中添加了新的按键，来提升操作效果。至于细节设计，与传闻中一样，包括Touch ID Home键、惯有的音量按键及静音开关，但电源按键被移至机身右侧，方便单手操作。

至于核心，新的A8处理器采用了20nm工艺，包括二十亿个晶体管，相比上一代A7快了25%，同时集成的GPU显卡性能则提升了50%。与A7一样，A8也是一枚64位处理器，苹果表示相比其他处理器，A8的散热性和功耗控制更为出色。

9月19日上市销售 合约价199美元起

转播到腾讯微博转播到腾讯微博苹果发布两款大屏iPhone：9月19日发售苹果在发布会上宣布，iPhone 6将在下个星期五，也就是9月19日上市销售。4.7英寸版合约机的售价为199美元（约合人民币1220元），5.5英寸版的iPhone 6 Plus则是299美元（约合人民币1834元）。

据悉，Verizon、AT&T、Sprint和T-Mobile等美国主要运营商都将在当天提供苹果这两款最新的旗舰手机。当然，消费者也可以在苹果商店和百思买等零售商处购得。

在新一代机型发布之后，老款iPhone自然也将降价销售。据悉，备受争议的iPhone 5c将会免费向用户提供（8GB版本），iPhone 5s的价格则降至99美元（约合人民币610元）--当然，这里说的都是合约机。

最后，本次升级也标志着iPhone 4s的寿终正寝。就像曾经的iPhone 4一样，苹果整整维持了这款设备3年的寿命。这样一来，除了奄奄一息的iPod Classic，老款30针接口的设备都已经不复存在了。

苹果发布移动支付系统Apple Pay

苹果备受期待的移动支付系统终于在本次发布会上正式亮相了。据悉，这项新功能名为ApplePay，旨在对"相当老旧的支付流程"发起一场革命。

转播到腾讯微博苹果发布移动支付系统Apple Pay

Apple Pay使用了NFC天线、TouchID、 Passbook和被苹果称为"安全元素（Secure Element）"的东西。"整个过程是基于这个小小的塑料卡片，无论它是借记卡还是信用卡，"蒂姆 库克在台上说道，"我们完全依赖于暴露的卡号和已经问世50多年、易被攻击的磁条接口。我们也都知道，安全码其实并不那么安全。"

Apple Pay的初期合作伙伴包括赛百味、麦当劳、迪士尼、沃尔格林、梅西百货、丝芙兰和梅西百货，当然还有苹果商店。此外，Groupon、Uber和Panera也都整合了Apple Pay，让顾客无需输入任何支付信息便可完成支付。

在10月份的软件升级之后，美国用户将会享受到Apple Pay所带来的便利。

苹果同时还发布了Apple Pay的API。并称正在努力将该功能带到其他国家当中。

苹果发布Apple Watch 支持Apple Pay

在观众的欢呼声中，Apple Watch如期而至。库克在发布会上宣布，Apple Watch起价 为349美元，2015年年初上市。

在功能上，Apple Watch可以实现如接打电话、Siri 语音、信息、日历、地图等功能，通过手表可以调节iPhone 的GPS。

Apple Watch采用磁力MagSafe插头，支持无线充电，这一设计有效解决了续航问题。Apple Watch也可使用Apple Pay。

为了克服手表表盘屏幕过小的限制，Apple Watch设置了一个数码转轮，通过转动它可以对图像进行缩放或移动图 案。同时，Apple Watch的屏幕同样支持多点操控。Apple Watch的表冠下有一颗单独的沟通按键，专门启动一个 叫Communication的通讯应用。

苹果对Apple Watch的界面进行了全新设计，库克表示："我们不想把iPhone的界面缩小了放在你的手腕上。这是 一款革命性的产品，用户界面经过了全新的设计。"用户可以在手表上看到好友列表，与好友通话，甚至把自己 的心率信息分享给好友。

Apple Watch采用苹果自行开发的S1芯片，背部有很多感应器，当用户抬手时，显示屏会自动打开。显示屏上会出 现点状图标，供拉动或点击。

在外观上，Apple Watch表盘采用了蓝宝石玻璃，具备防水功能。有两种尺寸，拥有金色、银色等不同颜色的表带 ，佩戴方式各异。

针对运动方面，Apple Watch专门推出了两款新应用：Fitness和Workout，用户在Apple Watch上设置运动类型、 设立目标，手表会实时记录数据，用户会获得激励，在iPhone上也可以看到Apple Watch监测的数据。库克说，苹 果手表将改变我们健身的方式，比如记录心跳，配合iPhone的GPS记录位置，测量热量消耗、锻炼时间和距离等。

库克介绍，他自己在使用Apple Watch控制电视，库克希望Apple Watch可以应用到更多场景。

Apple Watch拥有Apple Watch、Apple Watch运动、Apple Watch edition三个版本，支持iPhone5及以后版本 iPhone。

外媒点评苹果新品发布会：手表又丑又无趣

9月10日，大屏幕iPhone、移动支付以及一款智能腕表，苹果终于兑现了关于公司移动业务未来发展的承诺。在此次的发布会上，苹果发布了两款智能手机产品，4.7英寸的iPhone 6及5.5英寸的iPhone 6 Plus，这两款设备均内置NFC近场通信功能，支持苹果全新的Apple Pay点击支付系统。此外，苹果还推出了Apple Watch腕表产品，该产品共有两种尺寸，三种版本，将于2015年早些时候上市。

苹果此次的产品发布会，多少有一些吃别人剩饭的感觉，因为其中的一些功能，谷歌(微博)及其他科技企业早在数月或几年前就已经推出。不过，苹果的成功之处在于，将技术完美化，然后一击战胜对手。今天之前，苹果的发布会总是有些平淡，但这一次并非如此。

iPhone 6 和iPhone 6 Plus

The Verge：全新的设计，借助iPhone 6 Plus打入平板手机市场

苹果今天首次推出同型号不同尺寸的iPhone，从视觉上，iPhone 6具备典型的iPhone即视感，但不同在于，这两款新设备的玻璃面板都采取了弧形全金属边框设计，并且更加纤薄；后置摄像头略微突出，分辨率及显示也有所提升。在电池续航能力方面，iPhone 6和6 Plus均超出5s；在屏显方面，iPhone 6虽并未如传闻采取蓝宝石显示屏，但是其1334x750的分辨率仍旧超过了iPhone 5s。

ZDNet：iPhone 6 Plus将蚕食iPad Mini销量

ZDNet撰稿人马修－米勒（Matthew Miller）认为，iPad Mini的主要功能是观看视频、阅读电子书，以及邮件查收和日程管理等。在上班和出产途中，手机才是必备设备，而现在，苹果推出的5.5英寸iPhone 6 Plus将能够同时具备手机和平板的功能。相较于iPad Mini，iPhone 6 Plus更小、更轻，且更易于携带；除了具备手机的基本功能外，iPhone 6 Plus还具备VoLTE及Wi-Fi通话功能；摄像头更加先进；具备TouchID指纹识别及Apple Pay移动支付功能；还支持802.11 ac WiFi网络。米勒表示，苹果能够推出大屏幕手机，让他大吃一惊，此外，iPhone 6 Plus 16GB型号749美元的裸机售价，也出乎其意料。

Apple Watch

《纽约时报》：库克执掌苹果后的首款新产品

这款名为Apple Watch的只能腕表产品，是库克出任苹果CEO以来，该公司推出的首款真正意义上的新产品，一款手腕上的微型计算机，这是苹果针对日益增长的健康追踪计算机市场推出的首款设备。不过，虽然这是苹果首次涉足可穿戴设备领域，但是，早在其之前，三星、Pebble及索尼已经推出了多款可穿戴设备。虽然Apple Watch的推出备受新闻媒体及果粉欢迎，但是分析师们对其是否能成为主流产品，仍持不同观点。

市场分析机构Forrester Research：奠定了智能腕表的基础

该机构消费者技术分析师詹姆斯－迈基韦（James McQuivey）认为，虽然距离Apple Watch上市还有一段时间，但是其已经完成了一件事情，"Apple Watch成功地奠定了智能腕表类别范畴，即，产品要具备独特的属性，需要一个独特的解决方案，并非只是将智能手机腕表化。"

Venturebeat：Apple Watch又丑又无趣

VentureBeat撰稿人约翰－科伊茨耶（John Koetsier）认为，苹果推出的全新智能腕表，既丑又无聊。史蒂夫－乔布斯（Steve Jobs）曾在一次秘密聚会中，对赛格威公司研发的Segway个人运输工具提出职责，称该产品的"外形设计没有新意，不美观，且不仿真。"乔布斯称，那是一款十分创新的产品，但是外观却十分老旧。科伊茨耶认为，库克此次推出的Apple Watch腕表产品，并未能像苹果从前那样，重新定义计算机及移动产业。从外观上看，Apple Watch与现今市面上的智能手表无太大差别；从功能上看，也都大同小异，手机能做的事情，智能腕表也能完成，其运行很大程度上仍旧依靠智能手机；另外在价格方面相对较高，而且这款腕表是否拥有其他电子设备所不具备的功能，尚不明朗。

时尚杂志《Vogue》：一款很像手表的手表

经过多年的秘密研发，苹果的圆角矩形Apple Watch智能腕表产品终于面世。先将所有功能性放在一边，苹果将Apple Watch定义为一款个人化的美丽产品，其目的是为了让这款产品深深地刺激到我们大脑中对奢侈和炫耀的渴求。Apple Watch从视觉外观的角度看，像是在模仿传统瑞士手表。这是一款看起来很像手表的手表，两种尺寸、包括18k金在内的三种材质，以及六种表带。该产品不可思议的地方在于，可用来拨号的旋钮the Digital Crown。Apple Watch的更多功能将在其明年初上市时得以知晓，但是，现在人们已经习惯手机傍身，苹果这款产品是否能够让所有人改变现有习惯，重新将腕表带到手上，只有时间能够告诉我们答案。

Apple Pay

花旗银行分析师：Apple Pay不会对PayPal造成很大威胁

Apple Pay之所以未能像iPhone 6及 Apple Watch那样受到人们较多关注的原因或许在于，两周前多位好莱坞名人苹果iCloud账号遭黑客袭击而爆出的裸照门事件有关。而且就在前不久，eBay就已经推出了PayPal第三方"一键支付"功能，及Venmo Touch移动支付技术。苹果效仿PayPal一键支付功能，推出Apple Pay。这两种移动支付功能均利用了NFC近场通信技术，让用户能够在支付终端，通过摇晃或点击手机付费。花旗银行分析师马克－梅（Mark May）认为，在规模达到580以美元的移动近距支付市场，eBay和PayPal将能够站稳脚跟，获取不小的份额。苹果并非所有面向消费者推出的移动应用程序都获得成功，比如地图和Passbook。他认为，基于iOS市场份额及PayPal的平均采用率， PayPal只有不到0.5%营收会受到苹果Apple Pay威胁。

Re/code：苹果需要改变用户支付习惯

Apple Pay或能够成为苹果一个新的重要营收来源。用户每次使用数字钱包中存储的信用卡进行消费时，苹果或能够从每笔交易中抽取一小部分费用。从长期角度来看，一个成功的电子钱包应该能够吸引新客户去购买苹果的产品，并留住那些与使用其他产品的现有客户。

重要的问题在于，现金或刷卡付款并不难，但到目前为止，移动钱包并不能为消费者提供额外价值，促使他们转变现有的支付习惯。对此，苹果将做出何种反应？另外，无论苹果的移动支付系统有多安全，但由于最近的iCloud照片泄露事件，可能还是会有一些客户对其持怀疑态度。

谷歌钱包等移动支付系统，至今仍未被广大美国消费者接受，不过，行业分析师和企业高管们相信，苹果能够改变这一现状。苹果与谷歌最大的区别在于，苹果不仅自己研发手机，还拥有自己的操作系统，因此，无线运营商无法故技重施，阻止消费者使用苹果的移动支付技术。苹果的移动支付技术将与其手机进行深度整合，如果移动运营商试图封锁该技术，其就必须停止销售新款iPhone，而这是不会发生的。

两款iPhone 6将于9月19日首发：中国大陆无缘

苹果公司在美国加州库部蒂诺市弗林特剧院(Flint Center)召开发布会，正式发布iPhone 6与iPhone 6 Plus两款手机，两款iPhone 6均将于9月19日首发，中国大陆并不在首发名单之列。

此次iPhone 6及iPhone 6 Plus首批上市国家和地区包括美国、法国、中国香港、加拿大、德国、新加坡、英国、澳大利亚以及日本。

值得一提的是，此次中国大陆并没有成为首批上市国家，这与此前iPhone 5s/5c以及iPad Air的中国大陆首发形成鲜明对比。

苹果新发布产品全部被猜中 股价收跌0.38%

9月10日，苹果公司周二股价午间一度冲高上涨，主要由于该公司发布了一种具有近场通信（NFC）功能的数字钱包服务，加入了三星和黑莓等其他设备制造商的行列。

但苹果今天新发布的Apple Watch智能手表令市场有些失望，导致其股价在午后回落，此前涨幅化为乌有并最终收跌。

当天收盘，苹果股价在纳斯达克市场的常规交易中下跌0.37美元，收报97.99美元，跌幅为0.38%，盘中该股最高触及103.08美元的当日高点，涨幅达4.8%。过去52周，苹果的最高股价为103.74美元，最低股价为63.89美元。

据报道称，苹果Apple Pay数字钱包软件将使用恩智浦半导体公司（NXP Semiconductors）的芯片，后者股价也在最近交易中上涨1%，至71.70美元。

苹果首席执行官蒂姆·库克（Tim Cook）称，他希望Apple Pay将取代传统的钱包，这种产品将存储来自美国运通和万事达卡的信用卡信息。另外，苹果还宣布这种钱包服务已经与多家零售商达成合作，其中包括麦当劳和全食超市等。这项服务将于10月份正式推出。

苹果今天发布了Apple Watch智能手表，这是自该公司在2010年推出iPad以来首次推出新的产品类别。除此以外，苹果还发布了iPhone 6和iPhone 6 Plus智能手机，其显示屏尺寸分别为4.7英寸和5.5英寸。这是自库克接掌大权以来苹果公司覆盖范围最广泛的产品发布会，他在2011年接替已故苹果联合创始人史蒂夫·乔布斯（Steve Jobs）出任该公司首席执行官。

苹果表示，该公司将推出两种显示屏尺寸的Apple Watch智能手表，并提供经典版、运动版和黄金版等选择，这种手表可被用于探测脉搏，并拥有其他一些健康追踪应用以及地图、照片、音乐和信息等应用。

在过去三年时间里，苹果一直以来都只是对其现有产品进行改进，这引发了市场有关该公司是否有能力推出新的产品类别的怀疑情绪，而今天的发布会则明显是苹果对这种论调作出的反击。

去年9月份，苹果股价一度大幅下跌，原因是其市场份额被三星电子以及小米等低价智能手机厂商所侵占，以及由于市场对失去了乔布斯以后的苹果是否还能继续创新表示质疑。

机构潜伏苹果产业链

备受关注的苹果手机新品发布，作为最近几年始终引领电子产品潮流的王者，苹果一举一动都牵动着资本市场。记者在采访中发现，机构对苹果新品带来的投资机会充满期待，上市公司半年报显示，不少公私募基金已经大肆潜入苹果产业链概念股，尤其是蓝宝石相关概念股。

多家券商研究报告显示，从苹果供应商渠道已经确认，两种型号的苹果手机从8月份开始就已经量产，年内备货量则超过8000万部，这将给相关供货商带来巨大的增量营收机会。而上市公司半年报及基金半年报显示，公募基金、私募基金及券商资管产品等机构在二季度即积极布局苹果产业链。

主营数据线及连接线业务的立讯精密半年报显示，二季度有两家机构入驻，其中中国人寿旗下保险产品新进758万股，鹏华优质治理基金新进472万股。据财务报表，立讯精密今年上半年净利润暴涨99.15%，比2013年29.15%的净利润增长率大幅攀升。

主营业务为激光加工设备的大族激光，二季度末共有239家机构扎堆入驻，比一季度末的53家大幅攀升。苹果无线通讯模组供应商环旭电子，二季度末有133家机构持仓，而一季度仅有8家，中海优质成长、天治核心、华宝兴业多策略等基金二季度新进入驻。

苹果的每一次创新，均牵动资本市场的神经，包括无线充电、蓝宝石、指纹识别、NFC、传感器、镜头等领域的创新。相对于增量创新带来的投资机会，机构更关注苹果新采用的技术带来的投资机会，从机构布局来看，不少公私募基金已经提前潜入蓝宝石产业链个股。

据了解，此前市场预测iPhone 6有可能在新品种将采用蓝宝石屏幕，使得基金对蓝宝石的大规模应用充满期待。从上市公司半年报看，机构已经大肆抢筹。

东晶电子二季报显示，两只集合资金信托计划二季度新进入驻，其中安进1号新进135.15万股，精忠报国1号新进78.15万股。根据东晶电子的定增方案，两家机构参与了定向增发，其中北京千石创富资本管理有限公司以现金认购3603.60万股，华宸未来基金以现金认购了1801.80万股。

今年以来遭爆炒的露笑科技，公募基金同样参与了推高了股价，半年报显示，丰和价值证券投资基金二季度新进144.42万股，嘉实价值新进101.47万股，国联安优选新进34.78万股，广发证券也新进94.78万股。

9月初通过收购股权切入蓝宝石产业链的国风塑业，公告显示，被收购的宁夏佳晶，主营蓝宝石单晶生长及切片业务，目前该公司年产60吨蓝宝石晶体项目已经进入试运营阶段，设备已正式生产，第一批样品已发给客户试用。国风塑业半年报显示，二季度有三只资产计划及三名自然人新进十大重仓股。

资产重组锁定蓝宝石的西南药业，复牌后收获9连板。据悉，重组方奥瑞德主要从事蓝宝石晶体材料和单晶炉设备的研发、生产和销售，2013年实现净利润7536万元。(.上.证 .赵.明.超)

苹果新品发布会召开 概念股跃跃欲试

随着苹果新品发布会召开，A 股中的苹果概念股也在跃跃欲试。昨日，天音控股、比亚迪、莱宝高科等相关个股涨幅居前。

在A股的苹果概念股中，主要涉及到10家左右的上市公司：莱宝高科和南玻A做触摸屏；利源铝业和云海金属提供机壳材料；长园集团主要为苹果提供电路保护元件产品；天音控股、爱施德和苏宁电器是终端销售；　德赛电池旗下的蓝微电子主要是做电源管理；博瑞传播和乐视网主要是从事APP软件供应，中国联通则是服务运营商。

从以往数年的炒作经验看，莱宝高科被认为是苹果概念股的龙头之一，其间接为苹果公司提供触摸屏。公司早在2010年年报中就称，主要的销售客户系规模较大的面板厂(或模组厂)，存在向某客户销售比例达40.61%情形，由于公司与苹果公司存在保密协议，这个"某客户"可能就是苹果产品零部件的直接供应商之一。天音控股也曾在公告中提到苹果公司。天音曾公告称，公司与苹果电脑贸易(上海)有限公司签订了分销商协议，由此成为苹果公司在中国的指定授权分销商，但双方并没有约定具体的销售量和销售金额。

不少机构认为，苹果概念股的活跃，不限于短期的概念炒作，更应着眼于未来中长期的机会。"苹果手机、iwatch等产品，都是能集中爆发出行为共振和消费偏好的重磅电子产品。"添富民营基金经理朱晓亮判断，除了这些产品产业链所带来的投资机会外，投资者还可以关注其互联网的垂直应用，表现为互联网以及移动互联网结合的金融、移动支付、O2O和彩票等产品。国富优质生活基金经理王晓宁也认为，伴随着苹果手机以及互联网消费模式热潮，目前我国居民的消费观念正在逐渐转变，消费的层次也逐渐提高。互联网崛起正带动大批新兴产业脱离宏观周期波动，也带动了部分制造业进入加速上升通道，其中TMT和大消费类是尤其值得看好的板块。(.新.闻.晨.报 .陈.重.博)

社保基金爱苹果概念 押宝德赛电池等5股(名单)

随着苹果公司新品发布会的临近，A股相关概念股近日频频异动。半年报显示，社保基金押宝德赛电池等5股。

据统计，在二季度末，社保基金现身德赛电池、欣旺达、立讯精密、锦富新材、大族激光5股的前十大流通股东中。

其中，社保基金持股量最大的是德赛电池，占了德赛电池前十大流通股东中的4席。社保基金一零九组合、一一五组合、一零七组合、一一二组合分别持有330万股、284.93万股、257.28万股、249.95万股，在流通股东中排行第四、五、八、九位，合计持有1122.17万股，占股本的5.47%。如果至今持股未有变化，按昨日收盘价39.46元/股计算，社保基金持股市值达到4.42亿元。

此外，社保基金四一一组合新进成为锦富新材第四大流通股东，持有439.98万股；社保基金四一五组合新进欣旺达晋升为第九大流通股东，持有221.38万股。立讯精密、大族激光则被社保基金略有减持。

这5股分布于苹果产业链的细分领域。电池领域包括德赛电池、欣旺达两股，锦富新材为光学膜领域，立讯精密则处于数据线领域，小幅减持的大族激光处于激光打标机的细分领域。

当然，也有些社保基金在二季度退出了苹果概念股。比如，全国社保基金四一四组合、四一一组合、一一七组合分别退出德赛电池、大族激光、歌尔声学前十大流通股东，一季度末其持股量分别为69.99万股、1083.13万股、925.55万股。

从股价表现上看，目前社保基金二季度操作似乎并不算太成功。7月份以来，被社保基金小幅减持的大族激光大涨16.44%，而其集体青睐的德赛电池下跌1.77%，其他3股也没有跑赢沪指。

其余苹果概念股还有安洁科技、歌尔声学、环旭电子、露笑科技、长盈精密等。这些股票大部分是基金重仓股，半年报中均有多只基金布局，不过同时也有不少基金退出，基金间的博弈也很激烈。

苹果产业链概念股解析

环旭电子（601231）

公司是苹果公司无线通讯模组少数的供应商之一，公司SiP产品线占据苹果iPhone、iPad采购份额约45%。此外，公司的微小化系统模组很好的契合了穿戴设备轻薄化的特点，有望率先切入iWatch供应链，提升公司业绩。

"微小化系统模组符合行业趋势,看好更多的新产品导入。"海通证券研报称，即将发布的苹果革命性新产品iWatch,将创新地使用微小化系统模组(SiP模组)替代传统的主板功能,估计环旭电子增发（今年4月已发布定增募集资金的10亿元预案）扩产即为iWatch配套。

安洁科技(002635)

公司是苹果指定的5家功能性器件供应商之一。据介绍，公司供货总额占苹果功能性器件采购总额的10%左右，其供货几乎涵盖苹果系列产品，包括iPad、iPhone、iMac等旗舰产品，公司对iPad的供货占其对苹果总供货量的七成以上。

国金证券分析师指出，公司苹果相关收入占比在50%以上,与苹果关联度很高,苹果产品大卖,公司也将受益。传统上，公司是ipad概念股,今年ipad相关业务预计总体保持平稳,ipadpro等新品若发布，公司也将受益。预计公司将在iphone上取得突破,供货价值将大幅提升。

露笑科技(002617)

今年4月，公司出资2亿元与伯恩光学合资设立伯恩露笑蓝宝石公司。蓝宝石公司拟计划总投资20亿元。蓝宝石公司成立后，将向公司的全资子公司露通机电购买200台80公斤级的蓝宝石长晶炉设备，用于蓝宝石生产。

齐鲁证券表示，随着蓝宝石在苹果产品链及其他智能手机里的运用推广,未来蓝宝石需求将越来越大。露笑科技与伯恩合作成立合资公司,绑定了蓝宝石需求量最大的客户,是目前蓝宝石产业链受益最高的企业之一,公司蓝宝石产业发展空间巨大,业绩爆发力强。

共达电声（002655）

公司通过和MWM的合作，成功进入苹果供货商名单，为苹果的ipad、iphone等产品提供微型麦克风。

分析指出，随着智能手机对声效和语音识别要求提升,配备多颗可主动降噪的MEMS麦克风已成行业龙头厂商的选择。据isuppli预测,今年全球MEMS麦克风出货量将达17亿颗,快速扩大的市场空间将为共达电声这样的MEMS新贵切入市场创造机会。

南天信息:并购大数据公司进一步扩大主业优势

类别：公司研究 机构：长江证券股份有限公司 研究员：马先文 日期：2013-08-02

报告要点

事件描述

公司发布对外投资公告,拟合计出资1275万元人民币对海捷科技增资扩股,增资扩股事项完成后,海捷科技注册资本将从500万元人民币增加至1000万元人民币,公司的持股比例达到51%。海捷科技是一家专门从事商业智能领域(BI)、数据仓库领域、数据库领域的专业咨询、项目实施、软件开发、系统集成的专业软件公司,2012年全年实现净利润63.8万元。

事件评论

并购大数据公司,将增强南天主业优势:目前银行对自身结构化数据的使用率仅为15%,且使用通常局限于数据整理和简单分析等。伴随目前互联网金融、电子商务等载体的快速发展,银行业仍然需要借助大数据打破数据边界,从而提升银行服务、战略决策的前瞻性和精准度。南天的核心业务系统(OFPCoreBanking)推出至今,先后在中国建设银行、中国银行、民生银行、光大银行、交通银行、中国邮政储蓄银行、城市商业银行、农村信用社等多家金融机构成功推广使用,具备一定客户基础,本次并购大数据公司则有望与南天形成客户和技术的互补效应,夯实南天在金融业务建模、高端咨询等领域的优势,并创造进一步延伸目标客户群的可能。

目前商业智能领域仍处萌芽阶段,无需过分重视并购PE。由于从事商业智能、数据仓库等领域的咨询、实施、开发对企业专业性、全面性、专注性具备较高要求,且国内企业对商业智能领域的重视程度仍然较低,因而行业优质标的较少,需求释放仅处萌芽阶段,大多数商业智能企业处于微利或亏损阶段。海捷科技在金融、电信、快消品等行业已拥有一定客户和技术积淀,虽公司目前体量较小,净利润波动较大,但近三年37%的营收复合增速反映了公司良好的业务态势。因此,南天在此领域的外延式扩张,业务协同效应将比分享业绩更为重要。

公司面临较大发展机遇,但仍存不确定性,给予"谨慎推荐"评级:我们认为,在银行核心系统升级改造、现金类高附加自助终端重新洗牌的行业机遇下,公司依赖长期积累的银行客户关系和技术积累,有望抓住此契机形成一定的业务突破,并逐步脱离传统低壁垒集成业务的困境。但考虑到银行决策链较长,银行核心系统市场、VTM爆发时点和传统业务下滑速度仍存不确定性,并购后我们上调公司13-15年EPS至0.31、0.41、0.54元,维持"谨慎推荐"评级。

天喻信息2014年半年报点评:计提坏账致二季度业绩下滑

类别：公司研究 机构：华泰证券股份有限公司 研究员：康志毅,孔晓明 日期：2014-08-25

二季度业绩下滑。2014 年1-6 月公司实现营业收入6.44 亿元,同比增长16%;净利润4548 万元,同比增长69%,符合我们以及市场预期;每股收益0.11 元。扣非后净利润3652 万元,同比增长44%。2Q 单季实现营业收入3.4 亿元,同比增长2.7%;净利润1418 万元,同比减少36%。我们分析二季度业绩下滑主要是由于计提CMMB卡坏账准备所致。

金融IC 卡保持上升势头,移动支付卡出货量有限。1)电子支付智能卡收入5.47 亿元,同比增长30%,受益于金融IC 卡出货量持续增长,上半年金融IC 卡销量达6200万张,同比增长37%,且2Q 较1Q 环比增加14%,工行、农行、招行是公司主要客户。2)通信智能卡收入4060 万元,同比减少52%,系SIM 卡销售下滑,而SWP-SIM卡未大规模出货,确认收入的SWP-SIM 卡仅40 万张。3)技术服务与开发收入2983万元,同比增长96%,系无线城市业务增长较快所致。

毛利率提升,计提资产减值损失影响业绩。综合毛利率36.4%,同比提升4.5 个百分点,其中电子支付智能卡毛利率提升4.52 个百分点至34%,是拉升毛利率的主要原因。公司金融IC 卡持续高增长,规模效应显现,同时生产效率也有所提高。上半年因CMMB 卡款项未能收回,公司计提坏账准备较多,致使资产减值损失达到3949万元,同比增加约2000 万元。

智能卡子行业保持景气,新业务拓展有望加快。公司在智能卡领域具备领先优势,受益于智能卡快速发展,今年金融IC 卡行业出货量预计将同比增长50%;运营商对SWP-SIM 移动支付卡需求量有望达到3.5 亿张,并从3Q 开始逐步出货。新业务方面,教育云平台在全国地方落地,并与长江传媒合作,引入其优质教育资源,开创新盈利模式;擎动网络的移动支付服务,依托金融机构开拓行业用户,用户数及交易额不断增长。

维持"增持"评级。由于公司计提坏账及费用上升,我们调整盈利预测,预计公司2014-2016 年每股收益分别为0.33/0.49/0.64 元,对应2014、2015 年的PE 分别为44x/30x,目前估值基本合理,维持对公司的"增持"评级。

风险提示:金融 IC 卡价格下降;SWP 卡出货量不达预期;服务业务不达预期。

恒宝股份公司半年报点评:半年报符合预期,期待SWP卡放量

类别：公司研究 机构：长城证券有限责任公司 研究员：金炜 日期：2014-09-01

投资建议

我们认为2014年金融IC卡渗透率将持续提升,且主要增量来源于股份制银行,公司将受益超过其他卡商。iphone6如加载NFC功能有望促进运营商对SWP-SIM卡的采购加大,我们调整公司2014-2016年EPS分别为0.40元、0.48元及0.59元,对应目前股价PE分别为34x、28x及23x,维持"推荐"。

投资要点

公司上半年业绩符合预期:报告期内公司实现营业收入6.07亿元,比上年同期增长18.7%;公司实现归属于上市公司股东的净利润1.00亿元,比去年同期增长了40.4%,归属于母公司股东扣非后的净利润为9142.5万元,同比增长27.1%,基本每股收益为0.23元。公司上半年业绩符合预期,营收增长主要来源于金融IC卡发卡量增加及高价格SIM卡发卡量提升。

公司上半年毛利率提升:公司上半年毛利率为37.6%,相比去年同期提升2.8个百分点,主要因为1.高毛利率的金融IC卡占收入比例增加;2.毛利较高的中移动4GSIM卡占比增加。

公司费用率略有上升:上半年公司销售和管理费用率分别为6.5%和13.6%,相比去年同期分别提升0.4和2.1个百分点,管理费用增加源于其中研发费用达到5863.2万元,同比增加2,007.9万元。

公司应收账款占收比下降:公司上半年应收账款占收比为37.8%,相比去年年中的44.4%,有较大幅度下降。存货则保持稳定。

公司经营性现金流持续稳定:公司上半年经营性现金流净额为-2346.2万元,相比去年年中维持稳定。

公司预测三季度仍然维持较高增长:公司同时预测2014年前三季度公司有望实现归属于母公司股东净利润为1.7-1.9亿元,同比去年增长40%-60%。

2014年金融IC卡渗透率将进一步提升,股份制银行有望发力:2013年全年国内金融IC卡共发卡约3亿张(不包含带金融功能的社保卡),公司占份额约16%。我们认为2014年国内金融IC卡发卡量有望达到4.8-5.2亿张,同比增长60%以上。我们预计恒宝股份有望获得约1亿张的市场,增长主要来自于两个方面:1.建行及中行这两个公司核心客户的发卡量增长;2.股份制银行及城商行金融IC卡采购将在2014年放量:由于2013年工农中建四大银行的金融IC卡占当年新发卡比重已经较高,2014年金融IC卡整体市场的增量,估计约60%以上,将来自于股份制银行和城商行的采购放量,而公司是入围其余股份制银行总行供货资质最多的金融IC卡供应商,在这方面公司有望获得超过其他卡商的增长。总体而言我们预计公司2014年有望中标约一亿张金融IC卡,获得约8亿元收入。

iphone6如加载NFC功能将促进三大运营商的SWP-SIM卡采购:目前虽然中国移动以及中国电信均给出了较高的招标预期,但目前实际各省采购进展缓慢,恒宝股份上半年一共发货约200多万张SWP-SIM卡,天喻信息上半年共发放50多万张SWP-SIM卡,均低于两家预期。我们认为原因是单纯的NFC业务由于目前没有杀手级的应用,无法单独成为运营商吸引用户的卖点,各地省公司对采购高价格的SWP-SIM卡实际兴趣不大。随着苹果9.9日发布iphone6,如果NFC作为iPhone6的新配置推出,有望促使运营商对SWP-SIM卡的实际采购量加大。

公司也在向软件及平台运营方面发展:公司目前也在加强金融IC多应用平台的研发,为金融IC卡行业应用部署提供解决方案;加强M2M系列产品研制,为布局物联网安全模块提供设备安全解决方案;加强移动支付多应用综合业务管理平台、空中发卡运营平台,移动互联网电子商务及第三方支付对接平台等系统的研发工作,为城市一卡通、银行、第三方支付机构提供移动支付O2O业务解决方案。此领域产品研发将为公司在多行业纵深业务布局及平台战略方面提供业务基础,为公司向技术服务型和平台型业务转型提供保障。

投资建议:我们认为2014年金融IC卡渗透率将持续提升,且主要增量来源于股份制银行,公司将受益超过其他卡商。iphone6如加载NFC功能有望促进运营商对SWP-SIM卡的采购加大,我们调整公司2014-2016年EPS分别为0.40元、0.48元及0.59元,对应目前股价PE分别为34x、28x及23x,维持"推荐"评级。

风险提示:2014年公司金融IC卡价格低于8.5元/张

东信和平:盈利能力持续提升,平台价值尚被低估

类别：公司研究 机构：中国中投证券有限责任公司 研究员：观富钦 日期：2014-08-22

事件:公司公告,14年上半年实现营收5.86亿元(+10.0%),归属母公司净利润1974万元(+45.2%),对应EPS0.068元;4-6月实现营收3.07亿元(+14.0%),归属母公司净利润1125万元(+153%),对应EPS0.039元。其中,上半年扣非净利润1832万元(+76.1%),业绩符合预期。公司预计1-9月归属母公司的净利润变动幅度为60~90%。

投资要点:

收入增速平缓,金融卡、社保卡及出口市场是亮点。尽管受国内处于3G与4G转换阶段影响,国内sim卡的需求有所下降,但出口市场明显回暖(+29%)。同时,受国内金融IC卡放量的刺激,上半年公司的金融卡业务也出现了翻番的增长,此外社保卡及一卡通业务则保持稳定增长;

毛利率小幅回升,财务费用大幅改善。上半年公司的毛利率回升1.87个百分点至25.1%,主要得益于金融卡及社保卡的毛利率提升(高毛利的IC卡占金融卡的比重上升,社保卡价格稳定而成本下降)。费用方面,销售及管理费用率大致平稳,而受上半年人民币贬值的影响,汇兑损益大幅改善1466万元;

NFC支付龙头,盈利能力将持续提升。移动支付将是大趋势,而NFC挑大梁将是大概率,尤其若即将到来的Iphone6支持NFC将进一步大幅改善支付环境。公司是国内最大的通信卡制造商(年出货量约2亿张,当前4G卡与swp-sim卡的价格分别约1.1、5~6元/张),若NFC卡放量,公司将是最大的受益者,盈利能力有望大幅提升;

TSM平台建设稳步推进,价值远被低估。目前城联TSM平台已基本建设完毕,预计年内将与部分城市进行对接,除了中国电信以外,未来将进一步和其它TSM平台对接。城市一卡通具有发行量大(4亿多张)、粘性强的特点,随着NFC手机的渗透率上升、非公交支付业务的拓展,公司有望打造线上-线下支付的平台,占据移动支付入口和线上入口,其巨大价值远未被股价所反映;

持续强烈推荐。上调14-16年EPS0.24/0.32/0.41元,对应PE为66/50/38倍。城联数据如果成功拓展线上业务,其用户达亿级,占据移动支付入口和线上入口,价值有望超过只具备线上入口的91助手;

风险提示:智能卡降价幅度超预期;城联数据的业务拓展进度不确定;移动支付市场竞争激烈。

中科金财:经营稳健,不断推进智慧银行战略

类别：公司研究 机构：宏源证券股份有限公司 研究员：易欢欢,冯达 日期：2014-08-19

投资要点:

中科金财发布2014年半年度报告,公司2014年上半年实现营业收入5.15亿元,同比增加48.20%,实现归属于上市公司股东的净利润2,959.41万元,同比增加28.76%,实现归属于上市公司股东的扣非后净利润2,355.53万元,同比增加2.73%,公司预计2014年1-9月归属于股东净利润预计金额3,297.04-4,495.97万元,增速10%-50%。

报告摘要:

收入规模大幅扩大,费用控制见成效。报告期内公司数据中心建设方案业务收入增加62.86%,带动整体收入的大幅度增加,由于该项业务的服务方式是系统集成,毛利较低,导致整体毛利率下滑。费用控制方面,各项期间费用占营业收入的比重皆有所降低,销售费用尤为显著,由于公司已建成营销网络,销售人员本地化服务程度提高,减少了业务开展异地的差旅费、会议费使得销售费用同比降低36.53%。

银行业IT将带来确定性的投资热潮。从投资需求来看,随着政策落地,互联网金融对传统金融业的冲击进入实质阶段,银行IT战略地位不断提升,尤其是以提高效率为主的"智能银行"将成为投资热点。从投资能力来看,经济转型进入深水区,传统各行业都面临很大的压力,唯有银行业依然具备较强的投资能力。

并购滨河创新强强联合,开拓中小银行市场。公司近期并购了标的公司滨河创新,其主要服务对象是中小银行,目前已经在全国设立30个办事处,具较强的渠道优势。此次并购将帮助公司开拓中小银行市场,弥补公司在中小银行客户"智能银行"业务方面的不足,实现公司以"智能银行"为中心的战略计划。

预测公司13/14年EPS为0.92/1.12元,目标价48元,维持"买入"评级。

新国都半年报披露:行业整体快速发展,公司毛利继续下滑

类别：公司研究 机构：山西证券股份有限公司 研究员：张旭 日期：2013-08-05

盈利预测及投资建议。公司是以金融POS机为主的电子支付受理终端设备生产、研发、销售和租赁的厂商,伴随着国内电子支付行业的快速发展,公司也将保持高速增长。考虑到公司客户结构已逐步得到优化,且下游电子支付发展迅速,我们预计公司今年业绩会企稳回升,维持对公司的"增持"投资评级。

证通电子:长期受益支付行业变革型的机遇

类别：公司研究 机构：平安证券有限责任公司 研究员：符健 日期：2014-02-26

事项:

公司发布2013年度业绩快报,13实现营收7.88亿元,同比增34.7%;归属母公司净利6,019万元,同比增42.5%;EPS为0.23元;四季度单季度来看,公司营收同比增90.5%,归属母公司净利同比实现扭亏,增639.44%。公司营收增速超出我们此前预期,但净利增速略低于我们此前预期。

平安观点:

着眼长期,加大投入,导致公司短期盈利能力相对承压:公司13年营业收入超出我们此前预期逾7,000万元,我们认为跟公司加密键盘去年4季度取得NCR等大客户突破存在一定关联,同时公司LED大功率路灯相关业务受结算周期影响,在去年四季度的收入集中确认中也存在一定的超预期表现。

公司13年利润增速相对低于我们此前预期,我们认为在收入超预期的背景下,净利润低于预期的主要原因跟公司四季度投入加大高度相关。随着公司在去年4季度完成增发项目,公司相关扩产项目和研发项目投入获得显著加速,而产能的释放和芯片项目带来的成本下降则存在一定的时间差效应。我们因此判断公司13年毛利率仍然存在一定压力,同时估计公司销售与管理费用应当仍在相对高位运行。

把握支付行业与互联网的结合将是公司未来最大发展机会:基于公司目前的行业竞争力和传统产品的市场空间,我们认为公司未来三年实现三大传统产品(即POS、自助终端、加密键盘)收入和利润规模翻一番的目标相对较为有保障。

移动支付和互联网金融都在催生国内支付行业发生较为重大的变革,目前来看,公司未来最大的发展潜力仍然在于把握金融支付设备变革型的发展机遇。未来支付设备必然需要接受手机、微信支付等方式的接入,公司目前已实现旗下设备对于二维码支付的支持,未来如能把握行业机遇,迅速推出升级换代型的支付设备,受益于新产品的拉动,公司有望实现很好的爆发性增长。

下调评级至"推荐",目标价20元:我们此前预测公司13-15年EPS为0.27元、0.47元和0.66元,综合公司最新业务发展情况,我们修正公司盈利预测为0.23元、0.37元和0.50元。我们对于公司未来长期发展趋势依然维持一个乐观态度,鉴于公司目前股价已较大程度反应公司未来良好预期,我们暂时下调公司评级为"推荐",目标价20元,对应15年约40倍PE。

风险提示:市场竞争风险、成本管控风险、技术变革风险。

卫士通中报点评:业绩符合预期,网络安全市场取得突破

类别：公司研究 机构：安信证券股份有限公司 研究员：胡又文 日期：2014-08-22

业绩符合预期。2014年上半年公司实现营业收入1.82亿元,同比增长39.84%;归属母公司净利润-89.57万元,同比增长74.27%,对应EPS -0.0052元,符合预期。公司预计1-9月净利润同比增长76.73%-123.24%。

安全服务与集成收入与毛利率同时提升,高毛利系统产品收入爆发式增长。2014上半年公司安全服务与集成业务收入6040.9万元,同比增长106.79%,显示其向安全服务与集成商转型的战略取得明显成效。在该部分收入大幅增加的规模效应下,毛利率较去年同期提升8.38%,未来随着规模继续扩大公司该项业务的盈利能力有望进一步提升。2014上半年公司系统产品收入1227.8万,同比增长299.08%,系统产品毛利率高达74.35%,系统产品收入的爆发式增长有效减缓了其向安全服务与集成商转型中综合毛利率的下滑。

网络安全相关业务取得突破,打开未来空间。公司传统业务主要以加密产品为主,而网络安全产品才是信息安全最大的细分市场。 2014年上半年公司防火墙、加固服务器等网络安全项目的单个订单金额均首次实现了千万元的突破,打开了这一最大细分市场的成长空间,作为信息安全"国家队",公司有望在网络安全市场获取更多的份额。

费用控制成效显著。公司收入同比增加39.64%的情况下,销售费用同比下降1.63%,管理费用率仅增长3.51%,费用控制成效显著。

太极股份国企股权激励突破为公司树立标杆。太极股份近期发布的股权激励方案克服了长期困扰国有企业的激励制度软肋。作为同属中电科集团的兄弟公司,太极股份股权激励方面的突破为公司树立了标杆,建立和完善相应激励制度将为公司业绩长期高速增长注入强劲动力。

投资建议:预计公司2014-2015年净利润分别为1.73和2.44亿元,对应EPS 0.8和1.13元。公司是资本市场上唯一的信息安全国家队,集团层面将全力支持其做大做强,维持"买入-A"投资评级,上调目标价至45元。

风险提示:涉密业务恢复不及预期的风险;收购整合风险。

拓维信息公告点评:业绩符合预期,教育及游戏产业链持续布局值得期待

类别：公司研究 机构：申银万国证券股份有限公司 研究员：张衡 日期：2014-08-27

业绩符合市场及我们预期。1)上半年公司实现营业收入2.86亿元、营业成本1.58亿元,同比分别增长28.4%、62.2%;实现归属于上市公司股东的净利润0.35亿元,对应全面摊薄EPS0.09元,同比增长84.8%,符合市场及我们预期(公司业绩预告同比增长80-110%);其中第二季度实现归属于上市公司股东的净利润0.14亿元,同比增长44.6%,对应全面摊薄EPS0.03元;2)同时公司预计14年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润4869-5728万元,同比增长70-100%。

游戏业务继续保持高增长,收购火溶信息强化产业链布局。上半年公司手机游戏业务实现营业收入1.14亿元、营业成本8688万元,同比分别增长402.7%、368.3%,收入大幅增长主要在于报告期内包括《植物大战僵尸2》等在内的游戏上线表现良好。同时公司已经获得韩国的《美少女梦工场》、加拿大《暴风战士》等海外精品游戏,以及《夺塔奇兵》、《乱西游:一路向西》、《龙战争》等国内精品游戏代理权,并将于下半年完成上述游戏的发行运营,营收有望继续保持高速增长的趋势。

教育业务收入增速较低主要在于线下业务调整,产业链布局值得期待。1)上半年公司教育服务业务实现营业收入1.04亿元、营业成本3510万元,同比分别增长6.64%、-3.49%;营业收入增速相对较低的主要原因在于公司线下培训业务运营模式调整;2)公司当前已经确立了包括教育信息化、互联网教育、线下创新学习中心在内的三位一体的教育发展战略,依托全国15个省、超过800万的用户规模在内的渠道资源,公司向在线教育领域持续布局和转型值得期待。

维持盈利预测,期待公司教育及游戏产业链布局持续推进,维持"增持"评级。我们维持公司14/15/16年报表盈利预测为0.26/0.36/0.53元,维持同期备考盈利预测至0.37/0.51/0.70元,当前股价分别对应同期54/39/29倍PE,略高于传媒行业同期平均估值水平但低于可比教育公司同期估值水平。我们期待公司在教育及游戏业务上持续布局,重申公司"增持"评级。

信雅达:流程银行进入利润高增长期

类别：公司研究 机构：中国中投证券有限责任公司 研究员：熊丹 日期：2014-05-27

信雅达是国内领先的金融信息化厂商,是流程银行业务国内龙头。公司已绊拥有了30 多家流程银行客户,订单饱满,盈利能力丌断提升,公司未来在银行金融数据端将有新业务可拓展。公司在VTM 后端软件具有竞争优势,我们讣为VTM 的竞争最终会落到后端软件实力的比拼,是对银行各项业务流程的熟悉度,信雅达在VTM 的竞争中会更具优势。

投资要点:

流程银行进入利润增长期。流程银行处二高速增长期,公司在国内流程银行仹额第一。前几年在银行大客户项目投入较大,累积了丰富绊验。公司面对中小银行的议价能力强,完成了城商行和农商行的流程银行基线版本产品,定制化开収比例下降带来觃模效应,盈利能力提升。公司已绊有30 多家客户,城商行100 多家、农商行300 多家尚未做流程银行业务,空间较大。

黏住银行拓展相关金融业务。银行流程改造是一个渐迚的长期过程,前期硬件和系统改造后,后续更多应用软件可拓展。在金融大数据处理、信用数据征集、贷款对接平台等方面都有较大収展空间,产品化程度将显著提升。

硬件业务恢复性增长。支付密码器绊过前两年的大幅度降价,价格已绊趋稏丏开始迎来换机期,行业增速保持15-20%,公司具有五大国有银行供货资格,市场仹额第一,具备渠道优势,仹额能够继续保持,预计2014 年会有所恢复。EPOS 绊过了2013 年产品调整期后,2014 年将迎来恢复。

VTM 后端软件具有竞争优势。VTM 是银行流程改造的实现手段之一,竞争的关键在二对银行流程业务的理解和后端数据和业务的集中处理能力,具备流程银行优势的信雅达胜出的概率大,今年预计VTM 出货量会大幅增长。

维持"强烈推荐"评级。预计2014-2016 年EPS 为0.62、0.87 和1.30元。流程银行处二黄金期,银行应用软件未来看点多,未来三年高增长确定性高,估值有提升空间,长期看好。

风险提示:流程银行人员招聘有难度

国民技术:2.4G风云再起,守得云开见月明

类别：公司研究 机构：申银万国证券股份有限公司 研究员：张騄 日期：2014-08-28

安全及射频IC设计领先企业,体制红利逐步释放。公司是我国安全芯片、无线射频芯片的领军企业,在这些领域都具有多年深厚的技术积累。上市之初公司为一家国有企业,经营管理都受到很多限制。去年年底公司第一大股东进行了股权转让,现在基本转变为一家公众持有的由管理层进行实际控制的公司。未来,公司体制转变红利将逐步释放。

2.4G风云再起,守得云开见月明。昨日,工信部在公开征集对《基于13.56MHz和2.45GHz双频技术的非接触式销售点(POS)射频接口技术要求》等2项国家标准计划项目。未来,国内将有望实现NFC和RCC两个技术并存,并且考虑到RCC具有完全国内自主知识产权得到国家的大力支持,有望拿下可观的市场份额。公司专注并一直主导的RCC技术终于守得云开见月明,将给公司带来巨大的业绩弹性和市值上升空间。

金融IC卡芯片国产化替代扬帆起航,公司受益显著。现在国内几家智能卡IC设计公司的金融IC卡芯片产品都已经陆续通过了银联的认证,甚至个别产品已经通过了海外认证,已经达到了实现国产化替代的必要条件。目前国产化替代的最大瓶颈是国内厂商的产品生产成本较高。然而,金融IC卡作为直接关系国家安全的重要领域,有望在国家政策大力扶持下实现快速国产化替代,公司受益显著。

首次覆盖给予买入评级:我们预计公司14-16年EPS分别为0.09元,0.43元,0.69元,目前股价对应市盈率为314X、64X、40X。考虑到公司主导的RCC技术如果能够实现突破,那么公司的总市值空间将达到198亿,首次覆盖给予买入评级。

核心假定的风险:金融IC卡芯片难以实现国产化替代,传统业务出现持续下滑。（每日经济新闻　宋戈）

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