资产过亿大户重现市场 “牛市”还能走多远

⊙记者陈俊岭○编辑张亦文

今年“金九银十”不寻常，往年备受资金追捧的楼市、金市人气熄火了，而多年不受待见的股市却意外火了起来。自7月下旬以来，A股以“旱地拔葱”的剽悍走势，再次赢回市场人气，不仅让昔日门前冷落的证券营业部再次沸腾起来，也让多年不见的资产过亿的大户们重现市场。

中登公司近期发布的数据显示，今年前7个月两市共增加1128户过亿资产账户，其中仅6、7月两个月，过亿资产账户的机构数增加了435户，自然人数增加了203户，占今年前7个月的总量的57%。

大户归来，是否意味着牛市真的来了？在这些大户们的眼中，这轮行情还能走多远？

“大户”又回来了

“市场起来了，大户们的情绪也振奋了，目前很多大户都是满仓加融资操作，个别优质大户的融资比接近1:2。”谈及本轮行情中的大户行为，北京一家中型券商营业部资深经理王伟对记者透露。

王伟所在券商营业部地处北京北三环，周边高档住宅小区林立，千万级以上的大户相对占比较高，曾多次现身交易龙虎榜。

据王伟介绍，这些大户的资金积累大多来自传统商贸行业，部分来自房地产、煤炭行业。这几年房地产、煤炭等传统暴利行业的投资收益大幅下滑，于是，他们尝试将部分资金转移到股市中来。

来自江苏镇江的大户老于就是“弃房入股”的一个典型。2007年老于将在股市中所得的200多万换置了6套房产和一处商铺，随着房地产调控的深入，老于已经变卖了部分房产，追加在股市上的投入。

“投机的精髓是，卖出高估的品种，买入低估的品种，而房产目前高估了，股票显然属于低估的。”老于对记者说，自2007年以来A股已经连跌了7年，而经济一直在增长，这在全世界绝无仅有，一轮新的牛市正在渐行渐近。

与部分大户选择直接入市不同的是，更多手持重金的大户更情愿选择信任的专业机构来间接进入股市。因为，前几年有不少大户想抄底股市，最后偷鸡不成蚀把米，股市还是需要专业的人来玩，这样才比较靠谱些。

一位来自北京的私募透露，这几天关注他的粉丝多了好几倍，都是打听股票的。最近市场行情走好了，他决定新发一只对冲私募产品，门槛在300万元以上，目前已完成近七成募资额。

多路资金汇流入市

人气节节攀升的A股市场，不仅让多年不见的资产过亿的大户们重现市场，也让昔日门前冷落的证券营业部再次沸腾起来。

从北京4号地铁线陶然亭站D口走出，西藏同信证券营业部映入眼帘。在券商纷纷裁撤实体营业部的当下，作为仅存不多仍在开放的营业部，这里已成为中小股民日常看盘交流的聚集地。

不久前的一个下午2点30分，记者再次来到这个营业部大厅，一进门就感受到这里的人气很旺，屏幕上滚动着当日的市场行情，但大多数投资人都无暇瞩目，因为即将收盘，多数投资人都站在交易机旁，决定当天是否操作。

在营业部的角落里，依然能看到不少投资人围坐在一起打牌、下象棋，与市场低迷时很多人无心看盘不同的是，时下市场强势，很多人干脆锁仓不操作了。“牛市来了怎么办？最好的就是捂股！”股民张先生对记者说。

张先生属于相对稳健的投资者。前几年，他一直坚持打新，但今年新股申购政策改了之后，要求必须持有一定的市值，无奈之下，他只好在二级市场上建仓，半年过去，新股一签未中，二级市场倒是帮他赚了10%。

“为了申购新股，不但没中签，反而又踏空了不少。”谈及最近几轮打新经历，张先生略带几分遗憾地说。据他透露，他认识的不少“打新专业户”，今年都进入二级市场了，大多盈利不菲。

在营业部资深经理王伟看来，推动本轮市场持续走强的一个重要原因是，存量资金惜售的同时，多路增量资金跑步入场。“那些以前买信托的、买银行理财产品的资金都开始进入股市了。”王伟透露称。

“现在朋友们见面，聊房子的没以前多了，说股票的倒多了起来。”昨日，知名博主潘益兵在微博上感慨道，这一轮行情明显是增量资金所为，其中最大的部分可能来自从房地产市场撤出的资金。

据记者了解，北京某媒体出版人去年卖掉了别墅，购入传媒、军工等股票，在大赚一把后，亲自出钱让员工去南方玩了一圈。在他看来，别墅租起来住比购买更划算，而当前股票市场的机会要远远大于房地产市场。

“牛市”还能走多远

随着A股市场的走强，营业部开户数量近期增多，部分“僵尸账户”也开始复活起来。中登公司最新发布的周报显示，上周两市参与交易的A股账户突破1500万户，创出三年多来的新高。

“这两年我没怎么看，但现在这市场我看好。”一位奉行长线投资的大户对记者坦言，牛市里很难买到底部，也不可能卖在最高位，最好的办法是死守。他2007年6元钱买的万科，22元出的，最高涨到40多，但要比做波段强得多。

无论从成交量等技术指标看，还是从大户归来等资金面看，抑或是从高层呵护股市的政策面看，本轮行情似乎正演变为一场“牛市”。问题是，这一波行情还能走多久？

最近，大户老于做了一项“从GDP增量看股市未来五年趋势”的研究。他认为，在任何时候衡量股市估值水平的最佳单一指标，就是股市总市值与国内生产总值的比率，而低于百分之五十则到了放心买入的时候。

在2007年底股市最疯狂时，沪深两地总市值超过三十五万亿，当时GDP约为二十万亿，比率接近150%。目前GDP约65万亿，如果是牛市，即便涨到6000点水平也完全符合逻辑，而目前3000点水平以下，仍属于“极度低估”。

老于这番理论在某种程度上也得到了部分市场人士的认同。王伟对记者估算，目前两市市值仅20多万亿，而房地产存量资金保守估计在100万亿，不要说十分之一流入股市，即便是5%流入股市，股市上涨都不止几百点。

不过，对于四处洋溢的“牛市来了”的乐观情绪，王伟仍保持谨慎乐观：这些口头利好到时能否兑现还不好说，而经济下行却是制约本轮行情的隐形杀手。

7月底以来的一波行情，让不少此前空仓的股民回来了，于是市场中“牛市来了”的声音再次躁动起来。日前，由投资人“孤独的投资者”通过微信、微博等社交媒体发起了一项民间投票显示，仅有不足四成的人认为“牛市来了”。

“我注意到一个细节，阅读该调查者为1117人，而实际参与者仅为554人，占比约百分之五十。”他认为，大家的关注度和参与度并不高涨，也从侧面说明了目前市场的人气仍相对冷清，而这也符合一轮牛市最初级阶段的典型特征。